發(fā)揮資產(chǎn)配置效能 提升養(yǎng)老金長(zhǎng)期回報(bào)

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)16日在個(gè)稅遞延養(yǎng)老試點(diǎn)地區(qū)蘇州工業(yè)園區(qū)舉辦第二屆“養(yǎng)老金與投資”論壇暨《個(gè)人養(yǎng)老金：理論基礎(chǔ)、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)探索》發(fā)布會(huì)，以“資產(chǎn)配置新時(shí)代”為主題，討論資產(chǎn)配置的新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)，聚焦實(shí)務(wù)，提升專業(yè)，服務(wù)養(yǎng)老保障體系發(fā)展。與會(huì)業(yè)內(nèi)人士和專家表示，要發(fā)揮資產(chǎn)配置效能，構(gòu)建個(gè)人養(yǎng)老投資的良性生態(tài)圈，注重長(zhǎng)期投資，促進(jìn)養(yǎng)老資產(chǎn)保值增值。

　　建立可持續(xù)個(gè)人養(yǎng)老金體系

　　協(xié)會(huì)養(yǎng)老金專業(yè)委員會(huì)顧問、清華大學(xué)教授楊燕綏指出，面對(duì)人口老齡化，中國(guó)需要加快金融創(chuàng)新，國(guó)家養(yǎng)老金由一個(gè)法定計(jì)劃和兩個(gè)合格計(jì)劃構(gòu)成，即國(guó)家基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金。金融創(chuàng)新意味著將法定計(jì)劃與兩個(gè)合格計(jì)劃納入一個(gè)綜合治理的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。此外，應(yīng)由政府搭建平臺(tái)，建設(shè)中國(guó)特色的養(yǎng)老金信托平臺(tái)，受居民之托、給法人授信，真正管理好國(guó)民養(yǎng)老金資產(chǎn)。

　　全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)養(yǎng)老金管理部主任武建力介紹了養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：一是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，利用長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)獲取長(zhǎng)期權(quán)益，注重績(jī)效評(píng)估與考核長(zhǎng)期化；二是堅(jiān)持價(jià)值投資，在市場(chǎng)上以合理的估值選擇合適的資產(chǎn)；三是堅(jiān)持責(zé)任投資，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)穩(wěn)定有序運(yùn)行，引導(dǎo)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)健康規(guī)范發(fā)展；四是通過雙層專業(yè)化分工合作完善投資架構(gòu)；五是按照大類資產(chǎn)、產(chǎn)品鏈、管理人維度等因素進(jìn)行多元化投資。

　　基金業(yè)內(nèi)人士表示，基金行業(yè)更加明確，發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金是建設(shè)我國(guó)現(xiàn)代養(yǎng)老金體系的必由之路，個(gè)人養(yǎng)老金建設(shè)必須秉承三大要點(diǎn)：以賬戶為載體，保障稅收優(yōu)惠給到個(gè)人；以稅收優(yōu)惠為核心動(dòng)力，培育長(zhǎng)期行為；賦予個(gè)人選擇權(quán)，提升制度效率。同時(shí)，應(yīng)多措并舉建立統(tǒng)一、開放、可持續(xù)的個(gè)人養(yǎng)老金生態(tài)體系：一是建立個(gè)人養(yǎng)老金信息平臺(tái)，并將其作為養(yǎng)老金賬戶運(yùn)行、信息統(tǒng)計(jì)、監(jiān)督管理的基礎(chǔ)設(shè)施；二是堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，促進(jìn)基金、保險(xiǎn)、銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)分工與合作；三是以“喚醒個(gè)人的養(yǎng)老意識(shí)”“培育養(yǎng)老金投資的專業(yè)認(rèn)知”為要點(diǎn)持續(xù)開展投資者教育；四是以資產(chǎn)配置為核心，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念，發(fā)揮權(quán)益投資優(yōu)勢(shì)，提升養(yǎng)老金長(zhǎng)期回報(bào)。

　　基金是養(yǎng)老金投資重要工具

　　與會(huì)嘉賓指出，公募基金、私募股權(quán)基金為養(yǎng)老金投資發(fā)展提供了重要工具。公募基金、私募股權(quán)基金也將因養(yǎng)老金長(zhǎng)線資金逐步入市而獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

　　招商銀行副行長(zhǎng)劉建軍表示，在我國(guó)，權(quán)益類公募基金是長(zhǎng)期回報(bào)最好的金融產(chǎn)品。協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2001年首只開放式基金成立到2017年底，開放式偏股型基金的年化收益率達(dá)16.5%，債券型基金的年化收益率達(dá)7.2%，公募基金累計(jì)向持有人分紅約1.7萬億元，為投資者創(chuàng)造了可觀的回報(bào)。隨著稅收遞延政策的陸續(xù)出臺(tái)，公募基金必將在個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)化改革中發(fā)揮越來越大的作用。

　　此外，私募股權(quán)基金也可成為養(yǎng)老金投資發(fā)展的重要工具。元禾辰坤主管合伙人徐清表示，私募股權(quán)的母基金是資產(chǎn)配置非常好的標(biāo)的，在政府基金，社�；�金，國(guó)有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置中起著重要作用。一般說來，母基金收益曲線平滑，是包括養(yǎng)老金在內(nèi)的長(zhǎng)期資金進(jìn)行投資的較好選擇。

　　協(xié)會(huì)養(yǎng)老金專業(yè)委員會(huì)顧問、中國(guó)人民大學(xué)董克用教授指出，個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展對(duì)基金業(yè)有四大影響：一是引導(dǎo)國(guó)民從“儲(chǔ)蓄養(yǎng)老”轉(zhuǎn)向“投資養(yǎng)老”，二是有助于基金行業(yè)破解“基金賺錢、基民不賺錢”的怪圈，三是引導(dǎo)行業(yè)落實(shí)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，四是為基金行業(yè)培育長(zhǎng)期穩(wěn)定客戶。

　　注重長(zhǎng)期投資

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在成熟市場(chǎng)，投資收益90%以上來自資產(chǎn)配置。中歐基金董事長(zhǎng)竇玉明表示，個(gè)人養(yǎng)老“錢包”的資產(chǎn)配置應(yīng)以權(quán)益或股票資產(chǎn)為主。

　　東方證券資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理任莉表示，從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金通過基金來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置，股票是實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金長(zhǎng)期保值增值的最優(yōu)投資選擇。要構(gòu)建個(gè)人養(yǎng)老投資的良性生態(tài)圈，注重長(zhǎng)期投資，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革的紅利，時(shí)間越長(zhǎng)，波動(dòng)對(duì)收益的影響就越小。

　　中國(guó)投資有限責(zé)任公司原資產(chǎn)配置部總監(jiān)、資深董事總經(jīng)理范華表示，市場(chǎng)中專業(yè)投資者、長(zhǎng)期投資者越多，市場(chǎng)的價(jià)格功能發(fā)現(xiàn)也越有效，資本市場(chǎng)發(fā)揮資源配置的能力也越強(qiáng)，進(jìn)而吸納更多該類投資者進(jìn)場(chǎng)，形成投資者進(jìn)階與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良性閉環(huán)。