【財經(jīng)觀察】退市新規(guī)落地 吐故納新提速

　　一個人想要健康，良好的新陳代謝必不可少；股市想要健康，有序的進出機制不容忽視。曾幾何時，對于退市機制在國內(nèi)資本市場的“缺位”，有投資者稱，再差的上市公司也無需擔心退市。上周五滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)。展望未來，A股上市公司去蕪存菁、優(yōu)勝劣汰的效率將大大提升，炒差、炒殼等“博傻”模式將難有用武之地。

　　法治框架下沒有“免死金牌”，資本市場不應(yīng)該存在“不死鳥”公司。過去一段時間，受限于資本市場所處的初級發(fā)展階段，退市程序往往難以“激活”，不少主營業(yè)務(wù)堪憂、踩踏監(jiān)管紅線的公司通過多種手段保住上市地位。在此情形下，個別投資者熱衷于炒差、炒殼等。

　　退市新規(guī)為劣質(zhì)上市公司敲響警鐘，給市場投機行為敲響了警鐘。退市新規(guī)主要是明確了證券重大違法和社會公眾安全重大違法兩類強制退市情形，特別是對于上市公司嚴重危害市場秩序，嚴重侵害社會公眾利益，造成重大社會影響的，專門作為一類退市情形進行規(guī)范。

　　退市新規(guī)制定了標準更客觀、程序更透明、針對性更強、威懾效果更好的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。規(guī)則的細化和對退市行為的認定，從法理依據(jù)和監(jiān)管實操兩方面取得新進展。對投資者而言，退市規(guī)則的完善將促使投資理念更趨成熟，ST股、績差股和殼股的炒作空間將進一步收窄，投機成本和風險將大幅提高。

　　退市規(guī)則從嚴是資本市場法治成熟的表現(xiàn)。在A股市場，上市地位是一種稀缺資源，而獲取這種稀缺資源的前提是企業(yè)自身質(zhì)地與上市標準相匹配。當前國內(nèi)經(jīng)濟處在轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要時期，助力實體經(jīng)濟發(fā)展，證券市場去蕪存菁刻不容緩。只有進出有序，才能讓更多優(yōu)質(zhì)資源流向更多優(yōu)秀公司，才能使整個市場競爭環(huán)境更加公平有效，從而培育出優(yōu)勝劣汰的良性競爭生態(tài)。

　　退市規(guī)則的完善是一個水到渠成的過程。我國證券市場經(jīng)過20多年的探索發(fā)展，退市相關(guān)規(guī)定不斷細化，日趨嚴格。今年以來，已有烯碳新材、中弘股份、長生生物等多家公司依法啟動退市程序。隨著退市新規(guī)的出臺，未來相關(guān)制度建設(shè)有望更加高效地推進。

　　作為市場基礎(chǔ)性制度，退市制度還需其他方面制度配合，共同作用。例如，完善對違法違規(guī)主體處罰的制度，完善投資者訴訟、賠償機制等。

　　戶樞不蠹，流水不腐。A股退市制度的完善是資本市場法治化、市場化和國際化的成果，吐故納新正在提速，更為健康、有序的市場生態(tài)正在形成。