制度創(chuàng)新打造科創(chuàng)板“金手銬”

　　股權激勵制度通常被稱為公司高管和骨干人員的“金手銬”�！翱苿�(chuàng)板充分借鑒境外成熟市場做法，大幅優(yōu)化現(xiàn)有股權激勵制度，充分契合科創(chuàng)板企業(yè)特點，點燃了相關企業(yè)實施激勵計劃的熱情。近期，多家科創(chuàng)板擬上市企業(yè)咨詢股權激勵計劃相關問題�！�12日，榮正咨詢高級合伙人、副總經(jīng)理桂陽說。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，目前科創(chuàng)板受理企業(yè)中，超過50家存在員工持股計劃等股權激勵安排。

　　覆蓋面廣

　　某大型券商投行人士稱，現(xiàn)行規(guī)定下，限制性股票的授予底價有具體規(guī)定。而科創(chuàng)板在相關定價方面只要求說明定價依據(jù)及定價方式。激勵對象的人員范圍更加廣泛，允許單獨或者合計持有上市公司5%以上股東、實控人以及他們的近親屬成為股權激勵對象�！爱斎贿@是有條件的，就是這些人需在上市公司擔任主要管理人員、核心技術人員等�！痹撊耸空f。

　　該人士還表示：“過去企業(yè)IPO前做股權激勵要么耗費大量資金，形成費用；要么形成股份支付，影響當期凈利潤。而科創(chuàng)板IPO時，高管、核心員工可通過專項資管計劃參與戰(zhàn)略配售，這為公司節(jié)省了大量成本開支�！�

　　其他創(chuàng)新方面，桂陽稱，相關規(guī)定明確科創(chuàng)板擬上市企業(yè)可存在首發(fā)申報前制定的期權激勵計劃，并在上市后實施。這意味著持股員工帶著期權過會并且發(fā)行，可以在上市后繼續(xù)實施，無需清理。此外，相關規(guī)定采用將符合要求的員工持股計劃視為一名股東的寬松認定方式，使一些員工激勵計劃覆蓋人數(shù)較多的公司能夠符合上市公司股東數(shù)量不超過200人的規(guī)定。

　　多位資本市場人士表示，科創(chuàng)板鼓勵上市的行業(yè)大多屬于人才和技術密集型，股權激勵是科創(chuàng)企業(yè)吸引人才、留住人才、激勵人才的重要手段，也是資本市場服務科創(chuàng)企業(yè)的一項重要制度安排，預計會有越來越多的擬申請科創(chuàng)板上市企業(yè)引入股權激勵計劃。

　　持股比例大

　　從已披露招股書的科創(chuàng)板擬上市企業(yè)激勵計劃的細節(jié)看，不少公司對員工的激勵相當慷慨，持股比例較高，個別計劃持股比例接近20%。

　　杰普特、瀚川智能、安博通等多家公司的員工持股平臺位列第二大股東。杰普特旗下同聚咨詢?yōu)閱T工持股平臺，直接持有公司22.59%股份，為公司第二大股東，僅次于控股股東黃治家28.66%的持股比例。安博通旗下崚盛投資是公司實施員工持股方案而設立的合伙企業(yè)，持股18.76%，位列第二大股東。

　　一些曾經(jīng)設立VIE架構的公司，或者存在境外員工的公司，設立了境內(nèi)、境外兩個員工持股平臺。以山石網(wǎng)科為例，公司設立了山石行健、山石合冶、山石大風、山石器識、山石載物、山石水歸6個境內(nèi)持股平臺，以及Hillstone Management、Hillstone Investment兩個境外持股平臺，境內(nèi)境外平臺持股比例分別為8.56%和1.5%。

　　海爾生物等多家公司采用了期權授予計劃。2017年6月30日，海爾生物股東會通過了關于股權激勵有關事宜的決議，同意在不超過公司總股本10%的范圍內(nèi)向公司核心人員實施股權激勵計劃，被激勵對象獲授期權，行權價格按照2017年6月30日經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值確定。截至2017年6月30日，公司每股凈資產(chǎn)為2.44元。

　　相關細則待明確

　　桂陽表示，目前科創(chuàng)板股權激勵相關細則更多參照了成熟市場標準，是基于注冊制下的相關制度創(chuàng)新。科創(chuàng)板企業(yè)上市后，相關權利行使和執(zhí)行的方面需要相關細則來明確，主要體現(xiàn)在三個方面。

　　首先，按照相關規(guī)定，被授予期權的員工可攜帶期權并在IPO之后行權，申報過程中無需清理。IPO后，相關期權行權的具體流程待明確。

　　其次，上市之前授出期權的股權激勵支付成本如何計算待明確。擬A股上市公司采取的期權股份支付計算計提方式和在其他成熟注冊制市場上市企業(yè)的做法有較大區(qū)別。不同的支付成本處理方式將對公司損益表產(chǎn)生較大影響。

　　最后，上市前授出期權在上市成功后行權時如何計稅待明確。