現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管擬對(duì)標(biāo)貨基 過渡期至2020年底

　　銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站27日消息，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行起草了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見�！锻ㄖ�》整體上與貨幣市場(chǎng)基金等同類產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，并明確過渡期為施行之日起至2020年底，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。

　　估值核算要求明確

　　《通知》指出，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是指僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，每個(gè)交易日可辦理產(chǎn)品份額認(rèn)購(gòu)、贖回的商業(yè)銀行或銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品。《通知》充分借鑒國(guó)內(nèi)外同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管制度，確保與貨幣市場(chǎng)基金等同類產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，防范監(jiān)管套利。

　　《通知》明確了現(xiàn)金管理類產(chǎn)品“攤余成本+影子定價(jià)”的估值核算要求，要求銀行和理財(cái)子公司按照公允價(jià)值確定影子定價(jià)，對(duì)攤余成本法計(jì)算的資產(chǎn)凈值公允性進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)影子定價(jià)和攤余成本法確定的資產(chǎn)凈值之間的偏離程度，采取相應(yīng)調(diào)整措施。

　　銀保監(jiān)會(huì)、央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，《通知》充分借鑒貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模與其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金掛鉤的做法，同時(shí)結(jié)合理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)實(shí)情況，合理設(shè)定使用攤余成本法核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模上限�？紤]到目前銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)需要計(jì)提操作風(fēng)險(xiǎn)資本而非風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，《通知》規(guī)定，銀行方面，同一商業(yè)銀行采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計(jì)不得超過其全部理財(cái)產(chǎn)品月末資產(chǎn)凈值的30%。理財(cái)子公司方面，同一理財(cái)子公司采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計(jì)不得超過其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍。理財(cái)子公司成立初期，未累積足夠風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金之前開展的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模，經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)同意，采取統(tǒng)一措施妥善安排。上述政策安排充分考慮了目前銀行、理財(cái)子公司業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，避免對(duì)其現(xiàn)有業(yè)務(wù)運(yùn)作產(chǎn)生重大影響。

　　加強(qiáng)投資組合流動(dòng)性管理

　　上述負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，雖然現(xiàn)金管理類產(chǎn)品參考貨幣市場(chǎng)基金進(jìn)行安排，但依舊結(jié)合不同存量產(chǎn)品的特點(diǎn)，例如基金公司沒有計(jì)提撥備的要求等，在一些指標(biāo)上有不同安排，不能簡(jiǎn)單比較二者的“嚴(yán)”或“松”。

　　在產(chǎn)品投資范圍方面，《通知》規(guī)定，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)投資于現(xiàn)金，期限在1年以內(nèi)（含1年）的銀行存款、債券回購(gòu)、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單，剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券（包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具）、在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券等貨幣市場(chǎng)工具。不得投資于股票；可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券；以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券，已進(jìn)入最后一個(gè)利率調(diào)整期的除外；信用等級(jí)在AA+以下的債券、資產(chǎn)支持證券等金融工具。

　　在投資集中度要求方面，《通知》分別對(duì)每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一機(jī)構(gòu)的金融工具、有固定期限銀行存款、主體評(píng)級(jí)低于AAA機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具，以及全部現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一銀行存款、同業(yè)存單和債券等，提出了比例限制要求。

　　在流動(dòng)性和杠桿管控方面，《通知》提出，一是加強(qiáng)投資組合流動(dòng)性管理。規(guī)定現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持有高流動(dòng)性資產(chǎn)比例下限和流動(dòng)性受限資產(chǎn)比例上限。二是加強(qiáng)杠桿管控。要求現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的杠桿水平不得超過120%。三是加強(qiáng)久期管理。限制投資組合的平均剩余期限不得超過120天，平均剩余存續(xù)期限不得超過240天。四是強(qiáng)化投資者分散程度。五是加強(qiáng)融資交易管理。

　　持續(xù)整改

　　在過渡期安排方面，《通知》明確過渡期為施行之日起至2020年底，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。過渡期內(nèi)，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《通知》規(guī)定；對(duì)于不符合《通知》規(guī)定的存量產(chǎn)品，銀行、理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)按照資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《通知》要求實(shí)施整改。過渡期結(jié)束之后，銀行、理財(cái)子公司不得再發(fā)行或者存續(xù)不符合《通知》規(guī)定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，《通知》出臺(tái)后，對(duì)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的整改是一個(gè)持續(xù)的過程。各家銀行對(duì)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的整改已提前推進(jìn)，《通知》出臺(tái)后會(huì)進(jìn)一步調(diào)整規(guī)范相關(guān)產(chǎn)品。

　　該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型不是完全依靠現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品。當(dāng)前銀行發(fā)力一些現(xiàn)金管理產(chǎn)品，這與消費(fèi)者希望短期持有的習(xí)慣有關(guān)。從資管行業(yè)來看，監(jiān)管部門鼓勵(lì)銀行對(duì)于產(chǎn)品有科學(xué)定位，推出匹配流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)收益的產(chǎn)品。“短期和長(zhǎng)期的產(chǎn)品應(yīng)是并存的，我們鼓勵(lì)銀行盡可能設(shè)計(jì)發(fā)行期限較長(zhǎng)的產(chǎn)品，有長(zhǎng)期的資金可以去投資運(yùn)作�，F(xiàn)金管理類產(chǎn)品只能作為一攬子產(chǎn)品的組成部分，不鼓勵(lì)銀行只依賴這類產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)型，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的調(diào)整與理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型有機(jī)結(jié)合在一起�！�