資本市場為國企提質增效注入“新鮮血液”

　　中國證券報記者從監(jiān)管部門獲悉，資本市場助力國企改革提質增效成果顯著，截至2019年11月，證監(jiān)會審核并購重組控股類型分布方面，國有控股上市公司占比近A股并購重組半壁江山。證監(jiān)會鼓勵運用多元化金融產品、支持并購重組，陸續(xù)發(fā)布、修訂多項辦法及實施準則，豐富并購重組融資渠道，支持優(yōu)質資產注入上市公司，為國有企業(yè)等上市公司提質增效注入“新鮮血液”。

　　混改激發(fā)企業(yè)活力

　　支持國企混改是并購重組的重要組成部分。2019年，一系列以混改、重組為亮點的國企整合進入全面加速落地期。如云南白藥吸收合并白藥控股就是樣本之一。

　　2019年4月24日，云南白藥收到證監(jiān)會核發(fā)批文，獲準吸收合并控股股東白藥控股，后者實現整體上市�！霸颇习姿幓旄姆謨刹酵瓿�，第一步完成白藥控股層面的混合所有制改革，第二步實現云南白藥對白藥控股的吸收合并�！痹颇习姿幖瘓F黨委書記、副董事長汪戎在回顧云南白藥混改歷程時指出，面對全球醫(yī)療產業(yè)迭代更新，如何實現企業(yè)經營決策機制、選人用人機制、激勵約束機制的市場化，賦予企業(yè)新的創(chuàng)造能力，是擺在云南白藥眼前的一道難題，而通過混改理順體制機制，實現轉型升級成為云南白藥的現實選擇。

　　混改過程中，云南白藥做出多項有益探索。在股權結構方面，保證了各類股東的平等話語權和權利制衡；同時，白藥控股的董事會成員、監(jiān)事會成員、核心經營人員的個人身份實現市場化，掃清了管理和協作方面的障礙。在此基礎上，白藥控股完善決策機制、強化激勵機制，經營決策由總經理辦公會及其經營團隊全權負責，并設立以公司發(fā)展業(yè)績?yōu)榛�礎的崗位價值評價體系，建立與市場直接對應的以經營層為主要目標的公司核心成員激勵機制。

　　通過“增資”加吸收合并方式，可將資金引入上市公司，使云南白藥具備了調動千億元資金的配置能力；同時，保障了國有資本對云南白藥的影響力。混改后，云南白藥經營效益持續(xù)上升。

　　安信證券分析師指出，混改能有效激發(fā)企業(yè)活力。2013年-2018年，實施混改的中央企業(yè)子企業(yè)中，混改后實現利潤增長的企業(yè)超過70%。