易綱：科學(xué)把握貨幣政策力度 減少經(jīng)濟(jì)波動

　　中證網(wǎng)訊（記者 彭揚(yáng)）中國人民銀行行長易綱日前在《中國金融》上撰文指出，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，貨幣是金融的根基，中央銀行負(fù)責(zé)調(diào)節(jié)貨幣“總閘門”，肩負(fù)著重要責(zé)任和歷史使命。站在新時代的歷史方位，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，這就要求貨幣政策與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)，完善跨周期設(shè)計和調(diào)節(jié)，更加注重金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)，提升經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率。與此同時，需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，科學(xué)把握貨幣政策力度，既保持流動性合理充裕，促進(jìn)貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，又堅決不搞“大水漫灌”，將經(jīng)濟(jì)保持在潛在產(chǎn)出附近，減少經(jīng)濟(jì)波動。

　　易綱表示，盡可能長時間實(shí)施正常貨幣政策，促進(jìn)居民儲蓄和收入合理增長。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)實(shí)施超低利率和量化寬松政策。尤其是2020年為應(yīng)對新冠肺炎疫情影響，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中央銀行開始實(shí)施無限量化寬松政策，非常規(guī)貨幣政策“常態(tài)化”特征明顯。2020年以來，主要發(fā)達(dá)國家貨幣政策全部進(jìn)入接近零利率和負(fù)利率區(qū)間。大力度刺激政策在初期有一定作用，但邊際效用遞減，退出難度遞增，長期看還可能會刺激債務(wù)擴(kuò)張和資產(chǎn)泡沫，固化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲，影響收入分配的公平性，增加系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。

　　易綱表示，相較而言，我國貨幣政策堅持穩(wěn)健取向，保持在正常貨幣政策區(qū)間，是全球主要經(jīng)濟(jì)體中少數(shù)實(shí)施正常貨幣政策的國家。實(shí)施正常貨幣政策，保持正的利率，保持正常的、向上傾斜的收益率曲線，總體上有利于為經(jīng)濟(jì)主體提供正向激勵，有利于經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展，也有利于人民幣資產(chǎn)的全球競爭力，幫助我們利用好兩個市場、兩種資源。此外，人民銀行在保持資產(chǎn)負(fù)債表基本穩(wěn)定的同時，實(shí)現(xiàn)了有效的貨幣信貸增長。主要是，2018年以來，商業(yè)銀行平均法定存款準(zhǔn)備金率從15%降至9%左右。降準(zhǔn)的過程，體現(xiàn)為商業(yè)銀行自主使用的資金相應(yīng)增加，一部分可能用來歸還從中央銀行的部分借款，體現(xiàn)為中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表“縮表”；另一部分可以用來發(fā)放更多貸款、創(chuàng)造更多貨幣，具有貨幣擴(kuò)張效應(yīng)。與此同時，人民銀行通過實(shí)施再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，又會相應(yīng)“擴(kuò)表”，總體上保持了中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的穩(wěn)定。

　　在中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表保持穩(wěn)定的同時，易綱稱，人民銀行通過改革和市場化方式疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提高，貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是制造業(yè)和中小微企業(yè)的支持力度進(jìn)一步加大。

　　在防范化解重大金融風(fēng)險方面，易綱表示，堅決打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，最大程度保護(hù)廣大人民群眾合法權(quán)益，維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會安全穩(wěn)定。近三年來，按照黨中央、國務(wù)院確定的基本方針和政策，人民銀行認(rèn)真履行國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室職責(zé)，牽頭堅決打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，取得重大階段性成果。