中國(guó)銀河劉鋒：中國(guó)資本市場(chǎng)30年實(shí)現(xiàn)了“從0到1”的突破 形成四個(gè)體系三個(gè)成就

　　中證網(wǎng)訊（記者胡雨 實(shí)習(xí)記者 葛瑤）12月21日，中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2020年第四季度證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家例會(huì)上表示，中國(guó)資本市場(chǎng)30年實(shí)現(xiàn)了從“0到1”的突破，早期前輩做出了許多突破性的工作，幫助我國(guó)資本市場(chǎng)用30年走過了他國(guó)200年的歷史進(jìn)程，并在此期間建立了四個(gè)重要體系，同時(shí)取得三方面成就。

　　具體而言，一是建立了完整的資本市場(chǎng)體系，即包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等在內(nèi)的多層次交易體系；二是發(fā)展了包括機(jī)構(gòu)投資者與廣大普通投資者在內(nèi)的投資者體系；三是建立了包括證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)在內(nèi)的中介服務(wù)體系；四是形成了一個(gè)不斷演進(jìn)和提升效率的監(jiān)管體系，包括法律法規(guī)的制度體系以及投資者的保護(hù)機(jī)制等。

　　對(duì)于取得的三方面成就，劉鋒認(rèn)為，一是思想成就，即在思想上進(jìn)行突破，通過建立資本的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了資金從政府系統(tǒng)分配到市場(chǎng)配置的轉(zhuǎn)變；二是整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，民營(yíng)企業(yè)可以直接通過市場(chǎng)向社會(huì)直接融資，在提升資金配置效率的同時(shí)也解決了企業(yè)資金來(lái)源渠道單一的問題；三是建立了直接融資的體系，包括法律體系、配套的交易制度體系、監(jiān)管體系和中介體系。

　　劉鋒同時(shí)指出，我國(guó)的債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的規(guī)�，F(xiàn)在均已成為全世界第二大，但同時(shí)也與第一名的美國(guó)存在差距，具體表現(xiàn)為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的三分之二，但是股市規(guī)模只有美國(guó)的五分之一。在劉鋒看來(lái)，這意味著美國(guó)的資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)和支撐力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我國(guó)，不過他也認(rèn)為，再通過五到十年的的快速發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模有望將擴(kuò)大一到兩倍。對(duì)于通過資本市場(chǎng)的發(fā)展，發(fā)力市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰并提升上市公司質(zhì)量，從而形成國(guó)際化的行業(yè)龍頭，劉鋒持非常樂觀態(tài)度。

　　對(duì)于資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展，劉鋒也提出了八個(gè)值得關(guān)注的方向：一是資本市場(chǎng)的進(jìn)一步完善和改革；二是交易體系的完善，要以便利交易為目提高效率，保證交易的公平和公正；三是要逐漸形成一個(gè)自律的、專業(yè)的中介服務(wù)體系；第四是要通過市場(chǎng)制度的倒逼提高上市公司的治理水平；五是對(duì)投資人在保護(hù)同時(shí)還要規(guī)范；六是市場(chǎng)監(jiān)管，要堅(jiān)持不缺位也不越位；七是數(shù)據(jù)的隱私問題以及該如何保護(hù)；八是開放問題，不僅要引進(jìn)國(guó)外投資，更要走出去要參與國(guó)際市場(chǎng)的交易，并對(duì)國(guó)際規(guī)則進(jìn)行研究，只有如此才能擁有話語(yǔ)權(quán)，從而對(duì)不合理的問題進(jìn)行修改。