注冊制下更加不容披露文件粗制濫造 監(jiān)管部門或?qū)�對保薦機(jī)構(gòu)實(shí)行“評分”模式

　　上海證券報(bào)記者近日獲悉，由于信息披露質(zhì)量不高、中介機(jī)構(gòu)履職不到位等問題，已有多家保薦機(jī)構(gòu)收到深交所的監(jiān)管關(guān)注函，另有兩家擬IPO公司及其保薦代表人被深交所書面警示。

　　截至2021年1月14日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制下，深交所已累計(jì)受理543家IPO申請、275家再融資申請、16家重大資產(chǎn)重組申請。一輪賽跑下來，保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平開始見真章。據(jù)券商人士透露，針對申報(bào)材料質(zhì)量不高等問題，除了采取工作措施及監(jiān)管措施，監(jiān)管層已在醞釀將申請文件制作質(zhì)量與保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)進(jìn)行掛鉤，考慮對每次上報(bào)的招股書、反饋回復(fù)進(jìn)行打分，并以此作為對保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板從事股票發(fā)行上市相關(guān)業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量定期評價(jià)的依據(jù)。

　　保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量引發(fā)監(jiān)管關(guān)注

　　注冊制強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心，壓嚴(yán)壓實(shí)中介責(zé)任，尤其強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。然而，一些保薦機(jī)構(gòu)作為資本市場的“看門人”，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制的半年多時(shí)間里，表現(xiàn)不盡如人意。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，深交所在創(chuàng)業(yè)板審核動(dòng)態(tài)里，連續(xù)對IPO申報(bào)文件質(zhì)量差、中介機(jī)構(gòu)履職不到位提出批評，并在最近幾個(gè)月里，對多家保薦機(jī)構(gòu)采取了出具《監(jiān)管關(guān)注函》的工作措施。

　　據(jù)了解，深交所在審核中發(fā)現(xiàn)，在審的創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目中，一些項(xiàng)目的信息披露存在多處事實(shí)錯(cuò)誤，如新簽訂單金額存在較大差異，采購、盤點(diǎn)等多處信息存在統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤或筆誤；一些項(xiàng)目更新后的招股說明書及反饋回復(fù)文件與首次申報(bào)招股說明書數(shù)據(jù)存在差異，首次申報(bào)招股書數(shù)據(jù)存在多處錯(cuò)誤。

　　此外，一些擬IPO企業(yè)未及時(shí)主動(dòng)向深交所報(bào)告發(fā)行人申報(bào)后受到的環(huán)保行政處罰，直至第二輪問詢后才報(bào)告。有的擬IPO企業(yè)對于發(fā)行人披露的子公司客戶實(shí)控人被紀(jì)檢機(jī)關(guān)帶走協(xié)助調(diào)查等重大事項(xiàng)，未及時(shí)提交專項(xiàng)核查說明。更有甚者，一些項(xiàng)目的申報(bào)文件中出現(xiàn)大量復(fù)制粘貼與發(fā)行人無關(guān)的其他項(xiàng)目內(nèi)容。

　　2020年12月21日，深交所對情節(jié)較為嚴(yán)重的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)奇德新材及日發(fā)紡織發(fā)出書面警示監(jiān)管函并公示。這兩家公司在招股說明書及問詢回復(fù)中存在多處信息披露錯(cuò)漏、與發(fā)行人實(shí)際情況不符、同一數(shù)據(jù)披露前后不一致等情形。

　　與此同時(shí)，相關(guān)保薦代表人也因履行保薦職責(zé)不到位，未對申報(bào)文件披露信息予以全面核查驗(yàn)證，被交易所采取書面警示的監(jiān)管措施，包括東莞證券的保代文斌、楊娜，國信證券的王水兵、楊濤。

　　醞釀“打分”引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)

　　深圳一家券商投行人士對記者表示，注冊制給券商投行業(yè)務(wù)帶來重大機(jī)遇的同時(shí)，也對券商投行提出了更高要求。若項(xiàng)目組為了趕時(shí)間進(jìn)度，申報(bào)材料粗制濫造，可能會得不償失。據(jù)悉，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)在醞釀將申請文件制作質(zhì)量與保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)進(jìn)行掛鉤。

　　據(jù)了解，參考上市公司信息披露考核方法，交易所考慮對每次上報(bào)的招股書、反饋回復(fù)進(jìn)行打分，并以此作為對保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板從事股票發(fā)行上市相關(guān)業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量定期評價(jià)的依據(jù)�！按蚍帧陛^高者，其負(fù)責(zé)的項(xiàng)目未來或可享受綠色通道，分?jǐn)?shù)較低者保薦的項(xiàng)目或?qū)⒚媾R更嚴(yán)格的審核。

　　“我們希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)對保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行打分并公布打分情況，以方便擬IPO公司進(jìn)行選擇�！币患抑�名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理向記者表示。

　　分析人士指出，保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)機(jī)制的正式運(yùn)行可能已不再遙遠(yuǎn)。

　　2020年12月4日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》中已提到建立保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)機(jī)制。此前，中國證券業(yè)協(xié)會還公布了保薦代表人分類名單。這些或引發(fā)投行生態(tài)改變。