發(fā)達國家寬松政策暫無“退潮”跡象 風險市場仍受看好
開年以來，多個國家央行同步宣布維持利率政策不變，全球?qū)捤沙彼畷簾o“退潮”跡象。不過，鑒于貨幣政策對經(jīng)濟提振效應(yīng)有限，疊加多個發(fā)達國家利率處于歷史低位，業(yè)內(nèi)預(yù)計全球經(jīng)濟將更多依賴財政政策。
上周，日本央行、歐洲央行、加拿大央行、土耳其央行、挪威央行等均宣布維持原有利率不變。美聯(lián)儲也將在北京時間1月28日公布今年以來首個利率決議，市場預(yù)計美聯(lián)儲將按兵不動，屆時市場或會降低對美聯(lián)儲短期內(nèi)縮減購債規(guī)模的預(yù)期。
疫情發(fā)生以來，全球同步開啟寬松浪潮。美聯(lián)儲預(yù)計將維持當前利率水平至2023年年底，歐洲、日本央行持續(xù)更長時間負利率，新興市場國家央行實際利率也普遍走低。
“從疫情影響來看，為應(yīng)對經(jīng)濟疲軟，各國央行還是會維持較低的利率水平�！鄙虾ν饨�(jīng)貿(mào)大學教授、金融發(fā)展研究所副所長閆海洲告訴記者，多數(shù)發(fā)達國家利率已經(jīng)到了非常低的水平，經(jīng)濟增長短期無法復(fù)蘇，貨幣利率將會維持低水平。與此同時，貨幣政策的邊際效應(yīng)在逐步減退，利率繼續(xù)向下的空間也非常有限。
由于疫情難以準確預(yù)測，為了經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，各國都強調(diào)政策的可持續(xù)性。美聯(lián)儲稱暫時沒有縮減負債規(guī)模的計劃，歐洲央行繼續(xù)維持原有的購債規(guī)模，加拿大央行依然維持每周40億美元左右的購債規(guī)模。
“各國央行需要維持目前的流動性，等到疫情形勢明朗后市場才會看待新的購債方面政策出臺。”上海財經(jīng)大學上海國際金融中心研究院副院長丁劍平預(yù)計，未來一段時間內(nèi)風險資產(chǎn)價格可能會持續(xù)走高，隨著美元指數(shù)下滑，以美元計價的大宗商品價格也將迎來上漲。
雖然寬松貨幣政策在應(yīng)對金融市場危機過程中發(fā)揮重要作用，但業(yè)內(nèi)認為，其在刺激增長、增加就業(yè)上面仍然沒有走出“流動性”陷阱的危機，而且過于寬松的貨幣政策也使得資產(chǎn)市場價格膨脹。在寬松貨幣政策無法有效提振經(jīng)濟的前景下，財政政策成為各國貨幣政策著力點。
丁劍平表示：“相對貨幣政策而言，財政政策更加精準，能夠針對具體的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)施策，美國財長耶倫也多次表態(tài)將實行更大規(guī)模的財政計劃�！遍Z海洲也持相似觀點，他認為除了貨幣政策，采取必要的財政政策、產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)手段將會是各國政府政策實施的重點。
記者注意到，在維持貨幣政策不變的同時，部分國家央行都上調(diào)了本國經(jīng)濟預(yù)期。加拿大央行預(yù)期今年晚些時候經(jīng)濟將開始強勁反彈，兩年內(nèi)經(jīng)濟將全面修復(fù)。日本央行預(yù)期2021財年GDP增速為3.9%，較此前的3.6%提高了0.3個百分點。
中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份全球制造業(yè)PMI為55.2%，較此前一個月上升1.3個百分點，連續(xù)6個月保持在50%以上。展望2021年，全球制造業(yè)增速較2020年將會有所加快，復(fù)蘇趨勢或?qū)⒂兴鰪姟?/p>
“全球經(jīng)濟前景仍然取決于各國應(yīng)對疫情的措施。隨著疫苗的使用和普及，應(yīng)該保持足夠的樂觀，今年下半年全球經(jīng)濟表現(xiàn)可能會超出現(xiàn)在的預(yù)期。”閆海洲說。
