興業(yè)證券：全年難有通脹 PPI將繼續(xù)回升

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月10日發(fā)布2月CPI及PPI數(shù)據(jù)。興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)CPI受豬價(jià)下跌影響，全年難有通脹；油價(jià)等大宗價(jià)格上漲將推動(dòng)PPI繼續(xù)回升。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，2月CPI同比下降0.2%，降幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中豬價(jià)同比下降14.9%，是CPI的主要拖累。雖然CPI仍為負(fù)值，但主要受到去年價(jià)格變動(dòng)翹尾因素影響，新漲價(jià)因素則貢獻(xiàn)約1.6個(gè)百分點(diǎn)。核心CPI同比觸底回升，由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為持平。

　　往后看，興業(yè)證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)CPI受豬價(jià)下跌影響，全年難有通脹。雖然近期非洲豬瘟再起，導(dǎo)致市場(chǎng)再次擔(dān)憂(yōu)豬價(jià)后續(xù)走勢(shì)，但此次非洲豬瘟對(duì)生豬產(chǎn)能僅是階段性影響，預(yù)計(jì)中秋節(jié)前后可能受節(jié)前備貨需求影響，生豬現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)再次上升，但總體均價(jià)仍遠(yuǎn)低于去年同期。興業(yè)證券估算，國(guó)內(nèi)CPI同比增速高點(diǎn)或在11月，約為2.5%。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，受益于國(guó)際油價(jià)和大宗價(jià)格的上漲，2月PPI同比上漲1.7%，漲幅較上月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)；但由于天氣轉(zhuǎn)暖及春節(jié)假期影響，供暖及工業(yè)用電需求減弱，PPI環(huán)比漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。興業(yè)證券預(yù)計(jì)，隨著疫情緩解，全球跨境服務(wù)貿(mào)易的開(kāi)放，油價(jià)將持續(xù)回升，假設(shè)地緣政治穩(wěn)定，WTI原油價(jià)格在年底達(dá)到70美元/桶，則PPI同比增速將在10月達(dá)到全年高點(diǎn)，約為5.8%。