證監(jiān)會發(fā)布新版科創(chuàng)屬性評價指引

　　運行一年多的科創(chuàng)板再迎重大改革。

　　4月16日，證監(jiān)會、上交所分別發(fā)布修訂后的《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》、《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》，進一步明確了科創(chuàng)板支持方向、行業(yè)領域、科創(chuàng)屬性指標等科創(chuàng)屬性要求，并細化對發(fā)行人科創(chuàng)屬性是否符合科創(chuàng)板定位的披露和核查要求。具體來看，新增研發(fā)人員占比超過10%的常規(guī)指標等內容，修改后將形成“4+5”的科創(chuàng)屬性評價指標。新規(guī)限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市，禁止房地產和主要從事金融、投資類業(yè)務的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

　　聚焦支持“硬科技”

　　2020年3月，證監(jiān)會在總結前期審核注冊實踐基礎上出臺《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》。從一年來制度運行的效果看，科創(chuàng)屬性評價指標體系的推出，增強了審核注冊標準的客觀性、透明度和可操作性，為科創(chuàng)板集聚優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)發(fā)揮了重要作用。

　　目前科創(chuàng)板上市公司已超過250家，涵蓋集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等領域。2019年年報顯示，科創(chuàng)板上市公司平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專利75項，均顯著高于其他市場板塊。

　　證監(jiān)會指出，科創(chuàng)板各項制度設計，必須緊緊圍繞培育出更多具有“硬科技”實力和市場競爭力的創(chuàng)新企業(yè)，這是檢驗科創(chuàng)板是否成功的首要標準。這次完善科創(chuàng)屬性評價指標體系，總的思路是：聚焦支持“硬科技”的核心目標，突出實質重于形式，實行分類處理和負面清單管理，進一步豐富科創(chuàng)屬性評價指標并強化綜合研判。壓實中介機構責任，強化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質量。

　　上交所表示，科技創(chuàng)新是一個不斷發(fā)展的過程，科創(chuàng)屬性評價需要在實踐中不斷總結經驗、持續(xù)評估并動態(tài)調整。此次修訂旨在聚焦支持“硬科技”的核心目標，進一步明確科創(chuàng)屬性評價指標和申報、推薦要求，壓實發(fā)行人和中介機構責任，強化綜合研判和審核把關，促進科創(chuàng)板市場高質量發(fā)展。

　　形成“4+5”科創(chuàng)屬性評價指標

　　證監(jiān)會指出，此次科創(chuàng)屬性評價指標體系修改，是科創(chuàng)板一項重要制度調整，涉及對《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》以及交易所相關審核規(guī)則的修改。具體包括以下四方面內容。

　　一是新增研發(fā)人員占比超過10%的常規(guī)指標，以充分體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用。修改后將形成“4+5”的科創(chuàng)屬性評價指標。二是按照支持類、限制類、禁止類分類界定科創(chuàng)板行業(yè)領域，建立負面清單制度。三是在咨詢委工作規(guī)則中，完善專家?guī)旌驼髑笠庖娭贫�，形成監(jiān)管合力。四是交易所在發(fā)行上市審核中，按照實質重于形式的原則，重點關注發(fā)行人的自我評估是否客觀，保薦機構對科創(chuàng)屬性的核查把關是否充分，并做出綜合判斷。

　　“目前科創(chuàng)板申報和在審企業(yè)中，部分企業(yè)研發(fā)費用指標剛剛過線，而研發(fā)人員數量與研發(fā)投入、收入規(guī)模相比差距較大。此次在常規(guī)指標中充實人員數量要求，進一步夯實科創(chuàng)企業(yè)的硬科技實力客觀判斷標準。同時，建立負面清單制度首先體現(xiàn)突出性，對相關核心行業(yè)領域的‘硬科技’企業(yè)予以全力支持。其次體現(xiàn)傾向性，在負面清單中的、明顯不符合推薦的，嚴格禁止。最后，對金融科技、模式創(chuàng)業(yè)等深度融合企業(yè)，雖然需要產業(yè)升級方面的支持，但還是需要從嚴把關限制，緊盯入口端。”國泰君安投行事業(yè)部執(zhí)行委員會委員許業(yè)榮表示。

　　上交所明確，對《暫行規(guī)定》修訂前已申報的企業(yè)，實施新老劃斷原則，審核中對科創(chuàng)屬性相關指標仍按其申報時的相關規(guī)定執(zhí)行，但將根據本次修訂精神對企業(yè)的技術先進性等進行綜合判斷。

　　壓實保薦機構責任 

　　除修改科創(chuàng)屬性評價指標外，壓實保薦機構核查把關責任也成為監(jiān)管重點明確內容。

　　《暫行規(guī)定》顯示，保薦機構應當圍繞科創(chuàng)板定位，對發(fā)行人自我評估涉及的相關事項進行盡職調查。保薦機構核查時，應當結合發(fā)行人的技術先進性等情況進行綜合判斷，不應簡單根據相關數量指標得出發(fā)行人符合科創(chuàng)板定位的結論。

　　“科創(chuàng)屬性是基本的篩選門檻，符合科創(chuàng)屬性和硬科技并不能劃等號，科創(chuàng)屬性指標只是硬科技企業(yè)的必要不充分條件。”一位資深市場人士表示。

　　某券商投行人士告訴中國證券報記者，要求發(fā)行人和保薦機構要綜合研判科創(chuàng)屬性，凸顯實質重于形式的監(jiān)管理念。本次科創(chuàng)屬性評價指標體系的完善是監(jiān)管層進一步壓實中介機構責任，強化科創(chuàng)板制度建設的又一舉措，可以從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質量，促進科創(chuàng)板市場高質量發(fā)展。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示，注冊制推出以來，以信息披露為中心，把選擇權交給了市場，保薦機構必須要承擔更多責任。近期證監(jiān)會網站集中公布了投行業(yè)務違規(guī)處罰信息，證監(jiān)會始終重視投行業(yè)務執(zhí)行質量，多措并舉督促保薦機構歸位盡責，進一步發(fā)揮好“看門人”職責。其中，建立健全投行業(yè)務違規(guī)處罰的信息公示機制，強化市場聲譽約束是重要措施。