工行現(xiàn)代金融研究院：二季度全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)“梯度復(fù)蘇”

　　中國工商銀行現(xiàn)代金融研究院日前發(fā)布《2021年一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析及展望報(bào)告》。《報(bào)告》預(yù)計(jì)，二季度全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)“梯度復(fù)蘇”，隨著疫情防控形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，二季度中國GDP有望增長8%左右。

　　《報(bào)告》指出，2021年全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“強(qiáng)反彈、弱復(fù)蘇、不同步”的特點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)增速反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁，全年增速預(yù)計(jì)達(dá)6%左右。展望二季度，《報(bào)告》認(rèn)為疫苗接種速度不均、經(jīng)濟(jì)政策分化等因素將主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)格局，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)“梯度復(fù)蘇”：美國仍將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；歐元區(qū)會(huì)沿著既有復(fù)蘇趨勢(shì)緩步慢行；東盟國家將繼續(xù)分化；中東和北非的能源生產(chǎn)國家會(huì)隨原油價(jià)格回暖而溫和修復(fù)。金融市場(chǎng)方面，二季度全球金融市場(chǎng)主要資產(chǎn)價(jià)格將延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但不排除局部震蕩波動(dòng)。股市可能高位運(yùn)行；美債收益率預(yù)計(jì)將緩升；大宗商品價(jià)格仍有上漲預(yù)期。同時(shí)，《報(bào)告》指出，部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體加息已吹響全球貨幣政策轉(zhuǎn)向的前哨，未來主要經(jīng)濟(jì)體寬松政策一旦退出將引起全球金融資產(chǎn)的重新定價(jià)；在“梯度復(fù)蘇”趨勢(shì)下，部分新興經(jīng)濟(jì)體國家復(fù)蘇節(jié)奏將滯后于發(fā)達(dá)國家，疊加全球通脹預(yù)期和自身匯率貶值壓力持續(xù)被動(dòng)加息，反過來又進(jìn)一步擾動(dòng)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，可能造成這些國家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升高。

　　《報(bào)告》認(rèn)為，今年以來中國經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)“強(qiáng)勁反彈”，一季度GDP增長18.3%，創(chuàng)統(tǒng)計(jì)以來新高，主要指標(biāo)增速均超過兩位數(shù)；兩年同期GDP增速5%，顯示出“穩(wěn)步發(fā)展”態(tài)勢(shì)；但需求與供給、分區(qū)域、分行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)“不同步”的特點(diǎn)依然存在。展望二季度，隨著疫情防控形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)二季度中國GDP有望增長8%左右，兩季同期平均增速在5.6%左右，高于一季度（5.0%）；三四季度同比增速大概率延續(xù)逐季緩降，但預(yù)計(jì)兩年同期平均增速會(huì)逐季增加，反映實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況逐季好轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)。在保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定、防風(fēng)險(xiǎn)重要性上升背景下，預(yù)計(jì)下一階段貨幣社融增速將呈穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)利率可能在波動(dòng)中小幅上行，人民幣對(duì)美元匯率難以再現(xiàn)去年下半年以來的單邊升值態(tài)勢(shì)，大概率維持雙邊波動(dòng)、基本穩(wěn)定走勢(shì)。