千點(diǎn)反彈“升起來(lái)” 人民幣對(duì)美元匯率將轉(zhuǎn)向“擺起來(lái)”
不經(jīng)意間，人民幣對(duì)美元匯率已反彈近1000點(diǎn)。4月27日，人民幣對(duì)美元即期匯率盤(pán)中升至6.4805元，創(chuàng)近6周新高。
過(guò)去6周，人民幣匯率先抑后揚(yáng)，走出一個(gè)經(jīng)典的V形。美元指數(shù)先漲后跌，幾乎回吐3月全部漲幅。如此走勢(shì)，再度加大市場(chǎng)對(duì)美元后勢(shì)看法的分歧。分析人士認(rèn)為，復(fù)蘇仍是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)主基調(diào)。面對(duì)紛繁復(fù)雜的形勢(shì)，金融市場(chǎng)波動(dòng)幅度可能加大，人民幣匯率將從“升起來(lái)”轉(zhuǎn)向“擺起來(lái)”。
人民幣走勢(shì)與美元緊密聯(lián)動(dòng)
6.4805元！在27日日間交易時(shí)段，在岸人民幣匯率創(chuàng)近6周新高。與3月末高點(diǎn)相比，人民幣匯率悄然反彈近1000點(diǎn)，幾乎將3月的“失地”收復(fù)。
觀察市場(chǎng)匯率走勢(shì)可發(fā)現(xiàn)，3月以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率先抑后揚(yáng)，走出經(jīng)典的V形。美元指數(shù)的走勢(shì)則呈倒V形。
從2月下旬起，美元指數(shù)突破上行，相繼突破91、92、93整數(shù)點(diǎn)位，于3月最后一天上沖至93.44，站上4個(gè)多月高位。此后美元指數(shù)表現(xiàn)令人大跌眼鏡：不僅扭頭就跌，而且一路“小跑下坡”，將此前漲幅回吐了大部分，近幾日險(xiǎn)些跌破90大關(guān)，回到此輪上漲起點(diǎn)附近。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，判斷年內(nèi)人民幣匯率走勢(shì)，美元匯率波動(dòng)影響因素不可忽視。
對(duì)美元指數(shù)走勢(shì)判斷分歧大
今年以來(lái)，美元指數(shù)擺脫單邊下跌局面，一度引發(fā)對(duì)美元指數(shù)后續(xù)走勢(shì)的討論，各方看法有不小的分歧。隨著美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上行，多頭逐漸占據(jù)上風(fēng)。4月以來(lái)的調(diào)整，使得市場(chǎng)心態(tài)再次發(fā)生變化�！�4月以來(lái)，美元指數(shù)由漲轉(zhuǎn)跌。如此走勢(shì)再度加大市場(chǎng)對(duì)未來(lái)美元指數(shù)走勢(shì)的分歧�！逼桨沧C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生直言。
招商證券宏觀分析師劉亞欣認(rèn)為，美元指數(shù)已“利好出盡”。同2020年8月至9月類似，當(dāng)前美元指數(shù)的表現(xiàn)更接近于下行大趨勢(shì)中的反彈。近期隨著美債利率上行、財(cái)政刺激等利好因素短期影響的消退，美元指數(shù)將重回下行趨勢(shì)。
興業(yè)證券黃偉平團(tuán)隊(duì)指出，美國(guó)的基本面復(fù)蘇和貨幣政策退出可能將階段性造成美元指數(shù)的向上脈沖，但趨勢(shì)下行仍是未來(lái)數(shù)年的主基調(diào)。
在中金公司陳健恒團(tuán)隊(duì)看來(lái)，美債利率上升和美元走強(qiáng)趨勢(shì)并未結(jié)束，近期只是短暫回調(diào)，到二季度中后段，美元會(huì)重新走強(qiáng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步復(fù)蘇，物價(jià)將繼續(xù)走高。
光大證券高瑞東團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，有三大因素支撐美元易漲難跌：一是全球外匯儲(chǔ)備上升，美元資產(chǎn)配置需求加大。同時(shí)，美債收益率抬升，吸引全球資本回流；二是部分國(guó)家央行通過(guò)買(mǎi)入美元賣出本幣，抑制本幣升值，促進(jìn)本國(guó)出口；三是美國(guó)財(cái)政刺激力度遠(yuǎn)超其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度領(lǐng)先歐日，強(qiáng)勢(shì)基本面將支撐美元。
人民幣匯率雙向波動(dòng)概率高
美元指數(shù)走勢(shì)的不確定性，將在人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)中有所體現(xiàn)。綜合一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，在復(fù)雜局面下，今年人民幣匯率從“升起來(lái)”轉(zhuǎn)向“擺起來(lái)”的可能性較大。
“3月購(gòu)匯意愿快速釋放，銀行代客凈結(jié)匯規(guī)模和遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約凈結(jié)匯規(guī)模均已連續(xù)第3個(gè)月回落。購(gòu)匯率在1月觸底后，3月顯著提升4個(gè)百分點(diǎn)至65%，代客購(gòu)匯規(guī)模創(chuàng)2015年底以來(lái)新高。”中信期貨張革團(tuán)隊(duì)發(fā)布的一份研報(bào)寫(xiě)道。
不過(guò)，有市場(chǎng)人士提示，人民幣匯率基本面支持依然值得期待。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近日上調(diào)全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至8.4%；另一方面，出口鏈條景氣依舊，海外供給恢復(fù)面臨不確定性，中國(guó)出口具備有利條件。
瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，在多個(gè)基本面因素支撐下，人民幣匯率可能大致企穩(wěn)、對(duì)美元繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。如果美元超預(yù)期升值，人民幣匯率也可能承壓。
外匯局副局長(zhǎng)王春英日前表示，今年以來(lái)人民幣匯率總體穩(wěn)定，呈現(xiàn)了窄幅雙向波動(dòng)。人民幣匯率彈性增強(qiáng)，可以非常有效地釋放市場(chǎng)壓力，防止單邊預(yù)期。
