溫彬：4月PPI同比漲幅超預期

　　中證網(wǎng)訊（記者 倪銘婭）民生銀行首席研究員溫彬5月11日解讀4月PPI數(shù)據(jù)時表示，雖然市場對PPI上漲已有預判，但4月PPI同比漲幅仍然超出預期。4月PPI同比漲幅超預期是基數(shù)效應、大宗商品價格上漲、全球運輸價格上升等因素疊加的結(jié)果。在4月PPI6.8%的同比漲幅中，翹尾因素影響約2.5個百分點，比上月擴大1.5個百分點；新漲價因素影響約4.3個百分點，比上月擴大0.9個百分點。
　　具體來看，上游價格向中游傳導較為順暢。4月生產(chǎn)資料PPI同比上漲9.1%，漲幅創(chuàng)下2017年10月以來的新高。其中，采掘工業(yè)、原材料工業(yè)、加工工業(yè)PPI分別同比上漲24.9%、15.2%和5.4%，漲幅分別擴大12.6個、5.1個和2個百分點。生活資料PPI仍然處于較低漲幅，4月僅同比上漲0.3%，說明價格向下游傳導仍不順暢。
　　大宗商品價格持續(xù)上漲推動PPI走高。4月CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)上漲5%，年初以來上漲20%，部分大宗商品價格創(chuàng)下新高。此外，全球運輸價格普遍上漲，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）突破3200，創(chuàng)下2011年以來新高，中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）達到2074，創(chuàng)歷史新高。
　　基數(shù)方面，去年同期PPI正處于持續(xù)下探期，4月同比下降3.1%，降幅較前值擴大1.6個百分點，形成了較低基數(shù)。而去年5月PPI同比下降至3.7%的近期最低點，預示著基數(shù)效應仍將推升下月PPI同比漲幅。