段國圣：險資投資將呈五大特點

　　5月18日，中國保險資產管理業(yè)協(xié)會會長、泰康保險集團執(zhí)行副總裁、泰康資產CEO段國圣表示，保險資金運用環(huán)境將出現(xiàn)深刻變化，包括中國經濟轉向高質量發(fā)展、“碳中和”是高質量發(fā)展約束條件、宏觀經濟與資本市場周期弱化、利率長期趨勢趨于下行、結構化行情和極致估值分化或為常態(tài)等。保險資金投資將呈現(xiàn)五大特點。

　　段國圣表示，一是重視權益類資產戰(zhàn)略配置價值，應對低利率環(huán)境挑戰(zhàn)。固定收益類資產難以滿足國內保險資金資產負債管理要求，必須加強權益類投資。在股權投資時代，保險資金發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，助力經濟高質量增長大有可為。

　　二是從宏觀驅動到產業(yè)賽道驅動，一二級市場大有可為。近年來，A股市場與宏觀周期相關性明顯走弱。作為長期資金，投資邏輯應從宏觀總量驅動下沉到產業(yè)和賽道邏輯。保險資金投資范圍橫跨公開與另類市場，對長期看好的新興產業(yè)，可通過一級市場和二級市場積極布局。如能實現(xiàn)一二級市場投研聯(lián)動，進一步深化對新興產業(yè)理解和認知，能發(fā)揮更大效用。

　　三是把握高質量發(fā)展背景下的產業(yè)投資機會。未來20年，消費升級、長壽時代、科技自主將驅動消費、大健康和科技產業(yè)蓬勃發(fā)展。保險資金作為長期負債資金，要積極適應經濟轉型發(fā)展要求，布局高質量發(fā)展下的產業(yè)投資機會。

　　四是把握碳中和背景下的產業(yè)投資機會。實現(xiàn)碳中和有四條路徑：一是能源零碳化和終端電氣化；二是技術改進和新技術發(fā)展；三是需求減量；四是碳捕捉和封存。這些碳中和路徑對不同產業(yè)影響有別，按照受影響方向和程度分為四個象限，需要采取差異化投資邏輯。

　　五是困境投資可能成為新的投資熱點。困境投資規(guī)模大、期限長，還能分散投資收益，與保險資金屬性較契合。在長期利率低迷背景下，困境投資可能成為保險資管新的投資熱點。作為保險機構，可通過私募股權基金等方式布局困境資產。