【財經(jīng)翻譯官】一萬億資金釋放，央行降準(zhǔn)影響幾何？

　　繼國常會釋放信號后，央行萬億元降準(zhǔn)“靴子”正式落地。

　　9日晚間，央行宣布決定于2021年7月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)），降準(zhǔn)釋放長期資金約1萬億元。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%。

　　兩日前，國務(wù)院召開常務(wù)會議，決定適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加強金融對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　 為何降準(zhǔn)?

　　 央行：三個目的

　　對于此次降準(zhǔn)，央行表示，此次降準(zhǔn)的目的是優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實體經(jīng)濟。

　　一是在保持流動性合理充裕的同時，增強金融機構(gòu)資金配置能力，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　二是調(diào)整中央銀行的融資結(jié)構(gòu)，有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源，引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準(zhǔn)資金加大對小微企業(yè)的支持力度。

　　三是此次降準(zhǔn)降低金融機構(gòu)資金成本每年約130億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會綜合融資成本。

　　 貨幣政策轉(zhuǎn)向？

　　 央行：常規(guī)操作，取向不變

　　央行指出，今年以來部分大宗商品價格持續(xù)上漲，一些小微企業(yè)面臨成本上升等經(jīng)營困難，中國堅持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精準(zhǔn)發(fā)力，加大對小微企業(yè)的支持力度。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人就下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率答記者問時表示，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。2020年應(yīng)對疫情時人民銀行堅持實施正常貨幣政策，5月以后力度就逐漸轉(zhuǎn)為常態(tài)，今年上半年已經(jīng)基本回到疫情前的常態(tài)。

　　該負(fù)責(zé)人強調(diào)，此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分資金被金融機構(gòu)用于彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機構(gòu)的長期資金占比，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定。當(dāng)前我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，人民銀行堅持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。

　　 市場如何看？

　　 業(yè)內(nèi):超預(yù)期，利好實體經(jīng)濟

　　隨著7日國常會釋放“適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”信號，市場對降準(zhǔn)已有預(yù)期，但是此次央行普降的時間和幅度均大超市場預(yù)期。

　　——兩個“超預(yù)期”。國盛證券首席宏觀分析師熊園表示，從時間上看，從國常會釋放信號到央行宣布，只用了兩天時間，符合過往規(guī)律，但超市場預(yù)期。近年來國常會多次提及降準(zhǔn)，一般在兩周內(nèi)均宣布；從方式看，此次為全面降準(zhǔn)而非結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)或普惠降準(zhǔn)，彰顯了央行呵護實體經(jīng)濟和降成本的決心。

　　——利好實體經(jīng)濟。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，截至今年6月末，MLF余額5.4萬億元人民幣，處于歷史最高水平，并且7月15日有4000億元MLF到期，將不再開展續(xù)作，而由準(zhǔn)釋放的1萬億元資金置換到期MLF，不僅可以增加金融機構(gòu)的長期資金占比，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，還可以鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)進(jìn)一步降低實體經(jīng)濟的融資成本，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟平穩(wěn)運行創(chuàng)造一個適宜的利率水平。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼同樣認(rèn)為，此次降準(zhǔn)有助于企業(yè)從銀行獲得貸款，貸款利率有望進(jìn)一步下降，融資成本更低。他分析稱，今年以來部分大宗商品價格持續(xù)上漲，一些小微企業(yè)面臨成本上升等經(jīng)營困難。隨著向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利工作落實，銀行息差呈現(xiàn)縮窄態(tài)勢。特別是中小銀行，受限于負(fù)債成本高企，息差回落顯著。降準(zhǔn)之后，對銀行來說，流動性更加充裕，資金成本更低，信貸投放意愿和能力將提升。（【財經(jīng)翻譯官】文/黃浩）