浙商證券：逆周期政策略熨平經(jīng)濟(jì)節(jié)奏 股市看好科技成長(zhǎng)板塊

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）浙商證券宏觀團(tuán)隊(duì)7月15日發(fā)布研報(bào)指出，逆周期政策略熨平經(jīng)濟(jì)節(jié)奏，考慮到政策放松，調(diào)高對(duì)今年三、四季度GDP增速的預(yù)測(cè)值分別至6.1%、5.2%，全年GDP增速維持8.7%的判斷。在流動(dòng)性寬松的大環(huán)境下，成長(zhǎng)板塊對(duì)流動(dòng)性更為敏感，股市看好科技成長(zhǎng)板塊。
　　浙商證券宏觀團(tuán)隊(duì)指出，二季度工業(yè)保持較高景氣，同比增長(zhǎng)8.9%；6月工業(yè)增加值增速增長(zhǎng)8.3%，兩年平均增長(zhǎng)6.5%。6月工業(yè)生產(chǎn)總體延續(xù)前期景氣態(tài)勢(shì)，但強(qiáng)度已開始邊際放緩。國(guó)內(nèi)需求對(duì)工業(yè)生產(chǎn)有一定支撐，但有所分化。外需在6月仍有一定支撐，但未來(lái)邊際放緩概率較大�？傮w看未來(lái)工業(yè)生產(chǎn)漸回正軌的趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)增速在三季度將進(jìn)一步放緩。
　　浙商證券宏觀團(tuán)隊(duì)指出，1-6月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12.6%，其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資、基建投資、制造業(yè)投資分別同比增長(zhǎng)15%、7.8%、19.2%；從6月當(dāng)月同比增速看，地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資增速分別為6%、-1.5%和16.4%，制造業(yè)投資繼續(xù)改善，強(qiáng)于基建、地產(chǎn)投資。全年看，地產(chǎn)投資增速大概率保持緩慢下行，較具韌性，基建投資增速維持低位，制造業(yè)投資環(huán)比增速自3月起持續(xù)高于歷史同期均值，體現(xiàn)出明顯的修復(fù)行情，預(yù)計(jì)短期仍可持續(xù)，但隨著企業(yè)盈利見頂回落，預(yù)計(jì)下半年也將面臨下行壓力。
　　考慮到政策放松，浙商證券宏觀團(tuán)隊(duì)調(diào)高對(duì)今年三、四季度GDP增速的預(yù)測(cè)值分別至6.1%、5.2%，全年GDP增速維持8.7%的判斷。7月15日央行全面降準(zhǔn)落地，浙商證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為主要目的是降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金降低銀行融資成本，配合降低企業(yè)在資金擔(dān)保、融資費(fèi)用、隱性成本等各個(gè)方面的綜合融資成本，更好的促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。繼續(xù)提示“股債雙�！庇^點(diǎn)，債券市場(chǎng)方面，全面降準(zhǔn)對(duì)利率債形成利好；股票市場(chǎng)方面，全面降準(zhǔn)將帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，同時(shí)隨著10年期國(guó)債收益率下行，也將從估值角度推升股市行情。在流動(dòng)性寬松的大環(huán)境下，成長(zhǎng)板塊對(duì)流動(dòng)性更為敏感，股市看好科技成長(zhǎng)板塊。