楊玉成解碼申萬宏源“蝶變”：六年重組 融合轉型修成正果 再乘長風 國際投行花發(fā)新枝

　　設立北京證券交易所的消息，讓深耕新三板市場多年的申萬宏源證券成為市場關注的焦點。

　　“新三板市場的創(chuàng)新者申萬宏源證券，再次迎來融合轉型發(fā)展的重大戰(zhàn)略機遇期�！鄙耆f宏源證券總裁楊玉成近日在接受中國證券報記者專訪時表示，如今的申萬宏源證券正從傳統(tǒng)國有企業(yè)邁向現(xiàn)代化、國際化的一流投行。

　　申銀萬國與宏源證券合并重組的6年，在中國證券業(yè)發(fā)展史上刻下了精彩的標注，亦為申萬宏源證券競爭力全面提升打下了堅實基礎。而深化新三板改革、設立北交所，正是長期堅守服務中小微企業(yè)、履行金融擔當?shù)纳耆f宏源證券競爭力全面提升過程中的新機遇。

　　“邊重組邊發(fā)展，我們付出了比別人更多的心血�！闭\如楊玉成所言，如今的申萬宏源繼續(xù)堅持重組整合與轉型發(fā)展兩手抓，逢山開路，遇水架橋，持續(xù)保持隊伍、業(yè)務、客戶“三穩(wěn)定”，全面豐富服務“雙碳”金融實踐，構建“研究+投行+投資+基金”全方位“碳”金融服務體系，向著現(xiàn)代化投資銀行的目標奮楫前行，為踐履金融報國再寫新篇。

　　建設“融”文化 新引擎助推合并轉型

　　6年前，申銀萬國證券股份有限公司同宏源證券股份有限公司成功牽手，實現(xiàn)合并重組。這被業(yè)內譽為“券商進入巨頭時代的開始”。

　　“這是中國證券業(yè)史上最大并購重組，一家是新中國第一家股份制證券公司，另一家則是國內資本市場第一家上市證券公司。在新中國證券行業(yè)30年發(fā)展歷程中，沒有任何先例可循。”全過程參與并購重組的楊玉成回憶道。

　　回顧6年的風雨兼程，時至今日，不少券業(yè)人士認為，申銀萬國和宏源證券的合并重組對整個證券行業(yè)發(fā)展具有多重促進作用。

　　看似尋常最奇崛，成如容易卻艱辛。高度評價和充分認可，源自申萬宏源證券堅定不移地探索與持續(xù)不斷地創(chuàng)新。

　　組織架構重建、制度設計更新、系統(tǒng)流程再造、人員重新選聘……兩大券商合并重組之初，面臨一道道難過而又必須跨過的坎。

　　“當時軍心動搖，有些員工擔心自己的位置�！睉浖爱斈昴菆銮八�未有的“大聯(lián)姻”，楊玉成不無感慨。

　　一番深思熟慮后，公司黨委書記、董事長儲曉明創(chuàng)造性地提出“融”文化，公司確定了努力方向——將“融”文化建設作為突破口。

　　融文化的“融”，是融合的“融”，體現(xiàn)著凝聚力；也是金融的“融”，指向專業(yè)化。

　　“在重組全過程，公司黨委自始至終發(fā)揮出領導核心、把關定向、凝心聚力作用，公司黨委書記、董事長儲曉明展現(xiàn)出非常強的政治領導能力，善于頂層設計、統(tǒng)籌協(xié)調，調動發(fā)揮出每一位班子成員的優(yōu)勢特長，各位班子成員融心融力、夙興夜寐，匯聚成強大的合力，奏出最強音�！睏钣癯烧f，在公司黨委帶領下，公司從合并第一年就開始全面推進“融”文化建設，明確了發(fā)展的核心理念，以此促進員工、團隊、公司之間的高度融合，致力打造申萬宏源命運共同體。

　　楊玉成說：“新公司的發(fā)展戰(zhàn)略明確了，共同奮斗的發(fā)展方向明確了，大家就能擰成一股繩，人心自然也就穩(wěn)下來了�！�

　　業(yè)務、區(qū)域、文化等方面的優(yōu)勢互補水到渠成。業(yè)務優(yōu)勢互補率先突破。楊玉成表示，申銀萬國的經(jīng)紀零售業(yè)務比較強，宏源證券的固定收益業(yè)務非常突出。“兩家的資管業(yè)務當時也排在行業(yè)前列，所以合并以后，2015年最高峰時，新公司的資管業(yè)務能排到行業(yè)第一�！�

　　區(qū)域優(yōu)勢相得益彰。申銀萬國的業(yè)務主要集中在長三角地區(qū)，在上海、江蘇、浙江做得較好；宏源證券總部在北京，在北方區(qū)域優(yōu)勢明顯，尤其在新疆做得很好。

　　文化優(yōu)勢互補開花結果。楊玉成說：“當時我們提出的理念是‘揚棄’，把兩家好的文化留下來，差的文化摒棄。”

　　申銀萬國誕生于上海，具有嚴謹、細致、認真的特質，員工工作作風穩(wěn)健而專業(yè)，適合做風控合規(guī)等業(yè)務，但相對缺乏“敢于第一個吃螃蟹”的敢打敢拼精神。宏源證券的優(yōu)點則是干部員工總體年輕，沖勁和闖勁足，但在專業(yè)度、風控合規(guī)方面有所欠缺�！皟杉液掀饋�，就實現(xiàn)了文化互補，事實上現(xiàn)在也達到了當初的預期效果�！睏钣癯山忉屨f。

　　種瓜得瓜，種豆得豆。

　　申萬宏源證券的努力沒有白費。經(jīng)營業(yè)績連續(xù)3年跑贏市場實現(xiàn)正增長，營業(yè)收入、凈利潤雙雙創(chuàng)出新高；定向增發(fā)、香港上市、組織架構改革、信息系統(tǒng)整合、協(xié)同機制創(chuàng)新等一系列戰(zhàn)略布局相繼出色完成、穩(wěn)步推進；做專做優(yōu)做精做強投資銀行，成為融合轉型的“重頭戲”；綜合實力、盈利能力始終走在前列，整體業(yè)務競爭力積厚成勢、持續(xù)攀升……

　　歷經(jīng)6年重組，申萬宏源證券實現(xiàn)了“1+1＞2”的效果，交出了一份高分答卷，也為中國證券行業(yè)高質量發(fā)展探索了有益路徑。可以預見，申萬宏源證券并購重組效應的持續(xù)釋放，將激勵未來證券行業(yè)更多“聯(lián)姻”的出現(xiàn)。

　　播種新三板 全鏈條賦能中小企業(yè)

　　時下，新三板市場成為行業(yè)發(fā)展“新風口”，而申萬宏源證券無疑是乘萬里長風者。

　　首家代辦原STAQ和NET交易系統(tǒng)掛牌公司股份轉讓、首家代辦退市公司股份轉讓、首家代辦外資股股份轉讓、首家開展股份報價轉讓公司成功轉主板上市、首家老三板轉新三板掛牌……提起新三板業(yè)務，楊玉成話語中充滿自豪感。

　　設立北交所的消息更是讓申萬宏源證券成為市場關注的焦點，這背后是公司多年來深耕服務中小企業(yè)的初心和堅持。

　　“申萬宏源證券作為最早參與場外交易業(yè)務的券商，一直是新三板市場發(fā)展的堅定踐行者。申萬宏源證券一直將新三板作為公司的戰(zhàn)略業(yè)務、特色業(yè)務，作為公司服務中小微企業(yè)、踐行普惠金融的重要抓手。”楊玉成說，公司黨委在扶持實體經(jīng)濟方面持續(xù)加大投入。

　　數(shù)據(jù)說明一切。在精選層企業(yè)承銷保薦方面，申萬宏源證券成績顯著。自2020年精選層開板以來，申萬宏源證券為多家精選層企業(yè)完成保薦和發(fā)行工作，今年上半年完成新三板掛牌及發(fā)行27家次，募集資金14.2億元，市場排名第一。

　　為更好服務中小企業(yè)，申萬宏源證券從戰(zhàn)略層面著手，對新三板股票發(fā)行、持續(xù)督導、做市商、資產(chǎn)證券化、行業(yè)研究等環(huán)節(jié)進行資源整合，通過打造新三板全產(chǎn)業(yè)鏈，為企業(yè)提供更優(yōu)質服務。

　　“中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的主要力量，是承載居民就業(yè)的主要領域，是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和技術進步的重要來源，是社會發(fā)展和穩(wěn)定的重要保障�！睏钣癯杀硎�，申萬宏源證券作為一家歷史悠久的國有金融企業(yè)，“有信仰、敢擔當”是立司之本，金融報國、金融強國的理想信念一直深深根植于公司文化基因之中。

　　不積跬步，無以至千里�！皬淖龆�、做大，到做強、做精，完善配套業(yè)務設計，優(yōu)化整合新三板產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，全鏈條助力中小企業(yè)發(fā)展，正是我們長期以助力實體經(jīng)濟發(fā)展為己任的生動體現(xiàn)�！睏钣癯烧f。

　　特色鑄發(fā)展 “雙架構”打造國際投行

　　長風破浪會有時。隨著“平臺化”戰(zhàn)略的深入推進和機構業(yè)務全業(yè)務鏈的打造，申萬宏源證券亮點頻現(xiàn)。

　　2021年半年報數(shù)據(jù)顯示，機構業(yè)務是申萬宏源業(yè)績最突出的“引擎”。上半年公司機構服務及交易業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入73.88億元，同比增長53.62%。

　　“‘投資控股集團+證券子公司’的雙層組織構架設計，是打造特色綜合金融服務模式的金鑰匙”。楊玉成說，集團公司作為上市平臺、投資平臺和控股平臺，能夠依托證券公司在投行、機構、財富管理等業(yè)務積累的客戶優(yōu)勢，實現(xiàn)向金融服務產(chǎn)業(yè)鏈的前端延伸，與證券公司形成發(fā)展合力。證券公司借助集團公司的投資優(yōu)勢，通過產(chǎn)業(yè)基金、并購基金等方式，多渠道滿足客戶投融資需求，完善客戶自身產(chǎn)業(yè)鏈布局的同時，也增強了互惠合作的深度和廣度。

　　經(jīng)過多年探索實踐，集團公司與證券公司之間的協(xié)同合作愈加順暢，在戰(zhàn)略、資金、投資、產(chǎn)品、客戶、人員、風控等方面都呈現(xiàn)一體化發(fā)展的良好態(tài)勢，重點區(qū)域、重點突破業(yè)務領域也已形成穩(wěn)定的打法和體系。

　　備受市場關注的是，申萬宏源證券還在持續(xù)完善FICC業(yè)務布局，支持商品、黃金、做市、產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務共同發(fā)展，培育新的盈利增長點，非金融企業(yè)債務融資工具銷售業(yè)務在激烈的市場環(huán)境下，繼續(xù)保持同業(yè)領先地位。

　　“我們深化資本中介型業(yè)務的轉型，積極服務客戶財富管理和風險管理需求�！睏钣癯山榻B，申萬宏源證券將基于已有頭寸和市場研判優(yōu)化報價策略，持續(xù)開發(fā)、優(yōu)化程序化對沖交易工具，為客戶提供市場最優(yōu)的風險定價，力求改變傳統(tǒng)的以判斷市場漲跌為基本前提的單邊趨勢形的投資模式，利用衍生品的風險對沖能力為客戶獲取穩(wěn)定可預期的持續(xù)盈利。

　　更精彩之變仍在發(fā)生。申萬宏源證券正加強金融科技領域的創(chuàng)新，整合提升信息系統(tǒng)功能，提高自研程度和能力，促進公司形成衍生品業(yè)務風險管控、定價模型、風險情景測算以及實時算力優(yōu)化等核心競爭力。

　　專業(yè)創(chuàng)未來 踐履金融報國使命

　　專業(yè)，是金融機構安身立命之本，也為申萬宏源證券實現(xiàn)新跨越夯基筑臺。

　　楊玉成認為，市場化首先是專業(yè)化，金融機構一定要賡續(xù)專業(yè)基因，“拳不離手、曲不離口”談業(yè)務，崇專業(yè)，成風尚。

　　“作為中央金融企業(yè)，公司首要任務就是進一步提高政治站位，堅決服務國家戰(zhàn)略全局，堅持專業(yè)化、市場化、職業(yè)化理念，服務‘六穩(wěn)六保’，創(chuàng)新金融工具，服務實體經(jīng)濟和中小企業(yè)�！睏钣癯烧f，申萬宏源證券以落實國家“十四五”規(guī)劃和一系列重大發(fā)展戰(zhàn)略為主題，強化戰(zhàn)略牽引，切實提高在頂層設計、決策體系、業(yè)務布局、風險防控、金融科技、人才隊伍等方面的專業(yè)化水平。

　　申萬宏源證券是這么說的，也是這么做的。

　　“碳達峰碳中和”國家戰(zhàn)略確立以來，申萬宏源證券公司主動提高政治站位，緊緊圍繞“30·60目標”，全面豐富服務“雙碳”戰(zhàn)略金融實踐，構建“研究+投行+投資+基金”全方位“碳”金融服務體系。

　　“公司黨委成立服務國家戰(zhàn)略工作推進委員會，作為服務碳達峰碳中和的頂層機構，統(tǒng)籌推進重大決策部署�！睏钣癯赏嘎叮�委員會主任由公司一把手儲曉明擔任，委員會下設服務“雙碳”戰(zhàn)略工作領導小組，他作為公司執(zhí)委會主任擔任組長，其他執(zhí)委會委員擔任組員，負責推動具體工作，夯實服務“雙碳”戰(zhàn)略的組織保障。

　　不僅如此，申萬宏源證券還印發(fā)《關于服務“碳達峰、碳中和”國家戰(zhàn)略的行動方案》，將充分發(fā)揮現(xiàn)代投資銀行專業(yè)優(yōu)勢，聚焦“研究、產(chǎn)品、融資、投資、交易、跨境、風控”等方面，著力構建證券行業(yè)領先的“碳”金融綜合服務體系，形成服務“雙碳”戰(zhàn)略的組合拳。同時，著力加大專項考核、督導力度，納入公司年度考核評價體系，對重點工作的開展情況進行定期督辦，確保見真章、出實效。

　　志存高遠天地寬。“申萬宏源證券將繼續(xù)在中國證券業(yè)協(xié)會指導支持下，牢記金融強國、金融報國使命，以更加寬廣恢弘的氣度、更加開放包容的文化、更加專業(yè)化市場化的理念、更加求真務實的作風，充分增強資本市場中介功能，努力打造現(xiàn)代化一流投資銀行，奮力開創(chuàng)無愧于新時代的新業(yè)績，書寫好行業(yè)高質量發(fā)展新篇章。”談及未來，楊玉成信心滿滿，申萬宏源眾志成城。