浙商銀行副行長景峰：銀行理財公司“三強”“三弱”特點凸顯

　　浙商銀行副行長、首席財務(wù)官景峰11月20日在“2021銀行業(yè)財富管理論壇”上表示，當(dāng)前中國財富管理行業(yè)主要呈現(xiàn)三個特征：社會財富管理需求增強、居民財富結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型、財富管理質(zhì)量提升。這使得商業(yè)銀行向大財富管理轉(zhuǎn)型成為當(dāng)前趨勢。在大資管競爭格局中，銀行理財公司“三強”“三弱”的特點凸顯。認(rèn)清銀行理財公司在大資管生態(tài)中的位置，可以助力行業(yè)更好地發(fā)展。

　　景峰認(rèn)為，首先，在運作方式層面，理財公司具有“強渠道、弱投研”特點。理財公司背靠母行，可以依托母行雄厚的客戶資源和銷售渠道，因此在投資客戶來源和債權(quán)類資產(chǎn)來源方面具有明顯優(yōu)勢。而且理財公司還可以通過存款類銀行業(yè)金融機構(gòu)以及銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他機構(gòu)代理銷售理財產(chǎn)品，銷售渠道更加廣泛。與此同時，與券商、基金等更加市場化的機構(gòu)相比，理財公司投資管理能力不強，而且受制于人員配備不足和激勵機制約束等因素，難以快速形成很強的投研能力。

　　其次，在投資標(biāo)的層面，理財公司具有“強固收、弱權(quán)益”特點。信貸投放和債券投資是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，擁有成熟的管理流程，因此在債權(quán)類資產(chǎn)的開發(fā)投資、管理上形成了絕對優(yōu)勢，且以持有到期為主、交易型為輔，因此債券、非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)是理財公司最重要的投資標(biāo)的。在中高風(fēng)險的權(quán)益類證券、另類資產(chǎn)等方面，理財公司目前并不擅長，而且優(yōu)秀的權(quán)益類資產(chǎn)研究投資團隊的培養(yǎng)絕非一朝一夕能夠?qū)崿F(xiàn)，短期內(nèi)理財公司很難迅速實現(xiàn)權(quán)益類資產(chǎn)占比的大幅提升。

　　第三，在客戶層面，理財公司具有“強財富管理、弱風(fēng)險偏好”的特點。相較其他機構(gòu)，銀行的財富管理業(yè)務(wù)無論在聲譽、服務(wù)能力、客戶數(shù)量方面，還是在產(chǎn)品豐富程度方面，都擁有巨大的優(yōu)勢。理財公司不僅能承接母行客戶，而且牌照優(yōu)勢明顯，可以同時從事公募和私募業(yè)務(wù)，因此在財富管理業(yè)務(wù)上具有得天獨厚的優(yōu)勢。但銀行理財客戶整體風(fēng)險偏好較低，對穩(wěn)定收益的要求較高，同時投資行為往往以配置為主，而非交易，這對理財公司的產(chǎn)品開發(fā)、投資模式和盈利模式構(gòu)成了一定制約。