穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力 A股市場情緒料修復
1月21日，A股市場弱勢震蕩，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.91%、1.19%、1.02%，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)近8個月新低。1月份以來，A股市場持續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計下跌3.22%、5.57%、8.67%，銀行等藍籌板塊逆市上漲，而國防軍工、電力設備等賽道板塊出現(xiàn)調(diào)整。
分析人士表示，春節(jié)前后，A股下跌空間有限，更多是寬幅震蕩行情，存在部分事件驅(qū)動的交易性機會。隨著更多穩(wěn)增長政策逐漸明朗，屆時市場情緒將會有所修復。
市場持續(xù)震蕩
1月21日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)打破箱體震蕩格局，創(chuàng)近8個月新低。從個股表現(xiàn)來看，滬深兩市股票跌多漲少，上漲股票數(shù)為1375只，60只股票漲停，下跌股票數(shù)為3106只，49只股票跌停。其中，賽道股領跌，申萬一級行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、國防軍工行業(yè)跌幅居前，分別下跌3.14%、3.03%、2.66%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，A股總市值為93.92萬億元，相較年初減少2.61萬億元。1月份以來，A股共有1352只股票上漲，3321只股票下跌，A股股票1月份漲跌幅中位數(shù)為-4.35%，平均下跌3.55%。
私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊表示，當前市場整體情緒比較悲觀，一些負面因素被市場過度解讀。包括疫情反復對消費形成沖擊，美聯(lián)儲加息和縮表動作市場預期會顯著加速等，這些悲觀情緒被放大之后，導致當前市場整體不景氣。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，近期市場受到國內(nèi)經(jīng)濟增長壓力加大、海外市場波動和疫情不確定性加大等利空因素沖擊。雖然穩(wěn)增長政策基調(diào)確立，但產(chǎn)生效果需要時間，春節(jié)長假還會放大投資者的謹慎情緒，所以市場整體走勢偏弱。
國內(nèi)穩(wěn)增長政策頻出
近期穩(wěn)增長政策頻出，貨幣政策方面，1月17日下調(diào)MLF和公開市場逆回購中標利率10個BP，1月20日LPR“降息”。財政政策方面，財政部已向各地提前下達2022年新增專項債務限額1.46萬億元，其他部委也推出相關穩(wěn)增長政策。
值得注意的是，北向資金持續(xù)加倉A股，1月20日凈流入125.76億元，1月21日凈流入87.58億元，1月份以來累計凈流入428.46億元。
同時，近期美聯(lián)儲釋放加息和縮表信號，這在一定程度上影響了市場情緒。浙商證券首席策略分析師王楊表示，通脹或經(jīng)濟過熱是美聯(lián)儲加息的主要原因，從加息對中國權益市場的傳導和影響來看，2000年以后美聯(lián)儲兩輪加息更有參考意義。2004年至2005年，A股走勢偏弱，上證指數(shù)整體回調(diào)，但2006年之后，受益于重工業(yè)騰飛，A股開啟一輪牛市，即便在美聯(lián)儲加息周期內(nèi)，上證指數(shù)也漲幅顯著。回顧2015年12月至2019年7月A股表現(xiàn)，無論整體走勢還是結(jié)構性分化，主要驅(qū)動因素更多為國內(nèi)經(jīng)濟和貨幣政策因素，美聯(lián)儲加息的影響以階段性為主。
中金公司首席策略分析師王漢峰表示，中期無需過度悲觀。目前國內(nèi)政策“穩(wěn)增長”的手段仍在逐步落實過程中，預計未來伴隨“穩(wěn)增長”政策細節(jié)持續(xù)出臺、國內(nèi)增長逐步企穩(wěn)，市場情緒有望修復。
春節(jié)前后有望企穩(wěn)走高
對于當前市場，胡泊認為，穩(wěn)增長政策需要一定時間才能顯效，在此過程中可能市場仍會保持震蕩尋底的態(tài)勢。但在當前環(huán)境下也不宜過度悲觀，國內(nèi)的流動性環(huán)境相對來說不太可能收緊，因此系統(tǒng)性風險沒有基礎。在這種情況下，A股指數(shù)回調(diào)往往是布局時機，充分調(diào)整之后，市場可能會有更好表現(xiàn)。
袁華明表示，市場持續(xù)大跌的可能性不大，春節(jié)前后市場就有企穩(wěn)走好機會，這是因為近期市場調(diào)整已較充分反映主要利空因素沖擊。投資者對于今年市場行情沒有必要過分悲觀，隨著政策成效逐步顯現(xiàn)，市場在春節(jié)前后觸底反彈的機會是存在的。近期一些賽道股的調(diào)整比較大，從調(diào)整時間和調(diào)整幅度兩個維度都存在企穩(wěn)條件，市場高低風格切換是否會持續(xù)需要觀察。一些高估值但業(yè)績不達預期的個股需要謹慎。
海通證券首席經(jīng)濟學家兼首席策略分析師荀玉根表示，借鑒歷史，穩(wěn)增長寬松政策下市場終會上漲。2022年一季度股市的微觀資金面仍充裕，有望支持春季行情展開。隨著穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力，A股市場一季度行情依舊可期，在行業(yè)配置上可以適當均衡配置。具體行業(yè)選擇上可以重點關注受益于政策的大金融和新老基建。
