助企紓困 交易所在行動：瞄準行業(yè)痛點 化解企業(yè)難題 鄭商所送上暖心“期貨錦囊”

　　螢火之力，匯聚人間星河。新冠肺炎疫情發(fā)生以來，大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)受到較大影響，生產(chǎn)經(jīng)營活動存在不少困難。面對這一局面，鄭州商品交易所努力發(fā)揮大宗商品風險管理平臺作用，廣泛動員期貨市場力量，積極助力企業(yè)加強風險管理，用溫度筑牢抗疫防線。

　　分類管理 因品施策

　　疫情發(fā)生以來，鄭商所出臺多項措施，致力于為企業(yè)排憂解難。棉花、PTA等期貨品種在助力企業(yè)抗疫復(fù)產(chǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營方面發(fā)揮了重要作用。

　　當前，疫情給供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈帶來的堵點和難點，以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)面臨的風險點，主要體現(xiàn)在八個方面：原料采購受阻、庫存貨物貶值、企業(yè)停工待產(chǎn)、物流交通阻塞、資金供應(yīng)緊張、春耕備耕延誤、農(nóng)戶收入下降、中小企業(yè)經(jīng)營困難增多。

　　對此，鄭商所及時對品種實行分類管理，搭建產(chǎn)業(yè)鏈供需對接平臺。2021年，鄭商所在場外平臺開設(shè)中華棉標準倉單購銷專區(qū)，便利棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，全年共成交棉花2402噸，成交額4493萬元。鄭商所與廣西省級現(xiàn)貨交易平臺泛糖科技合作推出白糖基差點價專區(qū)，上線華東甲醇互換業(yè)務(wù)，探索期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方式。

　　“把麻煩留給自己，把方便留給市場”，鄭商所積極踐行服務(wù)理念，2021年啟動創(chuàng)新開展會員“線上面對面”活動至今，收集產(chǎn)業(yè)客戶、會員、行業(yè)協(xié)會等多方意見建議800余條，及時回應(yīng)市場關(guān)心的熱點難點問題；不斷完善市場基礎(chǔ)設(shè)施，修訂套期保值管理辦法，調(diào)整玻璃、硅鐵、動力煤、菜粕等期貨合約規(guī)則，更好滿足產(chǎn)業(yè)客戶需求；進一步優(yōu)化做市商管理，擴大品種做市范圍，持續(xù)改善市場流動性；推出場外期權(quán)備案業(yè)務(wù)、基差貿(mào)易聯(lián)動點價功能，適應(yīng)企業(yè)多樣化風險管理需求。

　　中紡、中棉、上海紡?fù)兜葒鴥?nèi)大中型涉棉企業(yè)深度參與期貨市場，通過套期保值、基差點價等對沖棉花價格波動風險。鄭商所創(chuàng)新推出“集中風控+平臺分銷”“籽棉套”等期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營模式，有效幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模，穩(wěn)定經(jīng)營利潤，棉花倉單已成為棉花期現(xiàn)市場公認的“硬通貨”。

　　涉農(nóng)產(chǎn)品方面，今年以來，受俄烏沖突、疫情等多重因素影響，國內(nèi)外部分品種價格波動幅度增大。鄭商所高度關(guān)注糧食、油脂油料、化肥等期貨運行情況，加強市場風險研判，因品施策，及時出臺監(jiān)管措施，打好風險防控主動仗，對涉農(nóng)產(chǎn)品期貨陸續(xù)采取了提高交易保證金標準、擴大漲跌停板幅度、提高交易手續(xù)費標準等風控措施，有效防范化解風險隱患，保障期貨市場平穩(wěn)運行。

　　個性化服務(wù)助企業(yè)戰(zhàn)“疫”

　　近期，大宗商品市場形勢復(fù)雜多變。對此，鄭商所努力發(fā)揮大宗商品風險管理平臺作用，廣泛動員期貨市場力量助力企業(yè)紓解疫情帶來的困難，針對不同實體企業(yè)的經(jīng)營難點、痛點，量體裁衣推出個性化的服務(wù)舉措，助力企業(yè)更好地進行風險管理。

　　“基差+一口價”、期貨+期權(quán)等模式使許多受疫情影響的實體企業(yè)找到了解困途徑。

　　中紡集團商情研發(fā)部總經(jīng)理助理黃兆龍表示，疫情期間，他越來越深刻地認識到期貨市場與實體產(chǎn)業(yè)之間的“魚水之情”，以及運用鄭商所衍生品工具為實體企業(yè)經(jīng)營帶來的實實在在的好處。

　　“借助棉花期貨工具，中紡多次通過‘基差+一口價’模式幫助一個下游客戶以比市場價格低500元/噸的價格買到現(xiàn)貨，從而降低經(jīng)營成本，緩解即期補庫壓力，獲得穩(wěn)定低價資源，極大增加了該客戶的市場競爭力�！秉S兆龍介紹。

　　2022年3月，中紡利用棉花期貨、期權(quán)工具，通過“基差+賣出看跌期權(quán)”模式，幫助下游紡企鎖定基差確定貨源，在保障正常生產(chǎn)經(jīng)營的同時，通過賣出看跌期權(quán)，收入權(quán)利金260元/噸，降低了采購成本。

　　據(jù)介紹，2021年，中紡?fù)ㄟ^棉花期貨、期權(quán)合約開展的交易規(guī)模總量超過90萬手�！爸屑彿e極探索并靈活運用鄭商所的棉花期貨、期權(quán)進行套期保值交易，期現(xiàn)貨相結(jié)合已經(jīng)成為業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的堅實保障。”黃兆龍說。

　　鄭商所推出的綜合業(yè)務(wù)平臺倉單交易，以服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行倉單交易、解決資金難題的“買斷式回購”模式為主，疫情期間這項業(yè)務(wù)為許多企業(yè)解了燃眉之急。

　　武漢光谷農(nóng)產(chǎn)品交易市場股份有限公司是一家位于武漢的貿(mào)易公司，以棉花期貨標準倉單為主要經(jīng)營業(yè)務(wù)。雖然疫情期間業(yè)務(wù)受到了沖擊，但該公司靈活運用鄭商所期貨、期權(quán)等一攬子工具，成功度過了艱難時期，相關(guān)業(yè)務(wù)活動已恢復(fù)正常。

　　從今年4月19日開始，鄭商所聯(lián)合中國中小企業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會，開展“穩(wěn)企安農(nóng) 護航實體”保供穩(wěn)價背景下期貨服務(wù)中小企業(yè)主題活動，為疫情下企業(yè)送上更多風險管理“期貨錦囊”。

　　物產(chǎn)中大化工集團聚酯業(yè)務(wù)負責人朱碧星介紹，2021年年底以來，國際原油價格上漲帶動PTA價格上漲，下游聚酯工廠生產(chǎn)成本大幅提升。上下游企業(yè)進行套期保值可以有效避免產(chǎn)品或原料的價格波動風險，鎖定相關(guān)費用，并按原定計劃進行生產(chǎn)和銷售。

　　疫情之下，保春耕是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的重點，保障化肥等農(nóng)資供應(yīng)事關(guān)重大。鄭商所主動站位服務(wù)糧食安全大局，利用地處國家糧食生產(chǎn)核心區(qū)優(yōu)勢，依托尿素期貨品種，瞄準化肥行業(yè)“痛點”，面向參與國家化肥商業(yè)儲備項目的承儲企業(yè)，推出“商儲無憂”試點項目，積極助力糧食生產(chǎn)穩(wěn)定。近期，鄭商所再次啟動“商儲無憂”試點項目，在首次試點項目的成功經(jīng)驗上，延長周期、擴大規(guī)模、豐富企業(yè)類型、提高支持力度，尤其是兩家生產(chǎn)企業(yè)的參與，進一步促進項目試點對全產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋，為服務(wù)化肥生產(chǎn)企業(yè)利用期貨市場做好商儲工作開了個好頭。

　　打造現(xiàn)代化衍生品樞紐

　　期貨市場護航實體經(jīng)濟的前提是自身的穩(wěn)健運行，提升期貨品種成熟度、維護市場平穩(wěn)發(fā)展是期貨交易所作為市場基礎(chǔ)設(shè)施的職責所在。

　　“在當前國內(nèi)外形勢下，充分發(fā)揮期貨市場功能對于落實‘六穩(wěn)’‘六�！�，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展具有重大意義�！编嵣趟�黨委書記、理事長熊軍表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，鄭商所已上市期貨品種運行質(zhì)量進一步提升。1月至3月，日均成交達802萬手，日均持倉達822萬手；法人持倉占比再上新臺階，日均持倉占比達68.8%；品種期現(xiàn)價格相關(guān)性高度聯(lián)動，尿素、甲醇、棉花等9個品種期現(xiàn)價格相關(guān)性超過0.85。

　　熊軍表示，圍繞“提升重要大宗商品的價格影響力，更好服務(wù)和引領(lǐng)實體經(jīng)濟發(fā)展”，鄭商所將聚焦服務(wù)鄉(xiāng)村振興，綠色低碳、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展等，推進構(gòu)建重點產(chǎn)業(yè)鏈品種體系、豐富衍生品工具體系；堅持“市場優(yōu)先”理念，提升市場服務(wù)能力；強化技術(shù)支撐、風險防控等能力建設(shè)，打造產(chǎn)品豐富、服務(wù)一流、技術(shù)領(lǐng)先的現(xiàn)代化衍生品樞紐。