外匯局支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度持續(xù)加大 助力市場主體外匯風(fēng)險管理能力建設(shè)

　　中證網(wǎng)訊（記者 彭揚(yáng)）國家外匯管理局5月20日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)外匯市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)措施的通知》（以下簡稱《通知》）。業(yè)內(nèi)專家表示，《通知》將進(jìn)一步促進(jìn)外匯市場發(fā)展與開放，夯實(shí)市場配置外匯資源的基礎(chǔ)，更好服務(wù)各類市場主體管理外匯風(fēng)險。同時，助力外匯市場更好地服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　《通知》在2021年11月公開征求意見，經(jīng)充分研究論證，絕大多數(shù)意見已經(jīng)吸收采納，包括建議支持銀行將特殊掉期產(chǎn)生的外幣敞口納入綜合頭寸、建議適當(dāng)降低申請參與合作掉期業(yè)務(wù)的條件、建議明確銀行可辦理自身外匯衍生品的業(yè)務(wù)范圍等。

　　隨著人民幣匯率市場化形成機(jī)制不斷完善，人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動已成為常態(tài)。有效管理外匯風(fēng)險是各類市場主體穩(wěn)健經(jīng)營的內(nèi)在要求，也是國內(nèi)外市場的普遍實(shí)踐�！�2021年中國國際收支報告》披露數(shù)據(jù)顯示，2021年，人民幣外匯市場累計成交36.9萬億美元，較2020年增長23%，較2012年增長3倍。

　　《通知》的出臺將更好支持市場主體更好管理匯率風(fēng)險。國家外匯管理局副局長王春英介紹，外匯局在充分調(diào)研市場需求的基礎(chǔ)上制定發(fā)布《通知》，從豐富交易工具、完善基礎(chǔ)設(shè)施、推進(jìn)簡政放權(quán)等方面，提升外匯市場的資源配置效率，促進(jìn)外匯市場更好地服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　引導(dǎo)樹立風(fēng)險中性理念

　　當(dāng)前國際市場不確定性因素較多，人民幣匯率雙向波動明顯增強(qiáng)，對各類市場主體匯率風(fēng)險管理提出更高要求。因此，金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險管理的能力建設(shè)成為外匯市場穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)鍵之一。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，金融機(jī)構(gòu)特別是銀行作為參與外匯市場的重要主體，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要主體，在微觀層面決定了外匯市場運(yùn)行效率和服務(wù)質(zhì)量。

　　“截至2021年末，國內(nèi)外匯市場已有124家銀行具有人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)資格，涵蓋了全國各地大中小型和中外資各類銀行�！蓖醮河⒔榻B，近年來金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險管理的服務(wù)水平不斷提高，但也要看到，當(dāng)前部分銀行外匯服務(wù)與適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展、滿足多樣化需求還存在一些差距。

　　此次《通知》結(jié)合近年來的市場實(shí)踐，要求金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險管理的能力建設(shè)，重點(diǎn)包括：一是持續(xù)引導(dǎo)客戶樹立風(fēng)險中性理念，二是堅(jiān)持實(shí)需原則靈活展業(yè)，三是持續(xù)提升基層機(jī)構(gòu)服務(wù)能力。“這既是金融機(jī)構(gòu)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，也是促進(jìn)自身外匯業(yè)務(wù)健康發(fā)展的需要。”王春英稱。

　　在引導(dǎo)客戶樹立風(fēng)險中性理念方面，《通知》強(qiáng)調(diào)，注意引導(dǎo)客戶遵循“保值”而非“增值”為核心的匯率風(fēng)險管理原則，聚焦主業(yè)、套保避險。全國外匯市場自律機(jī)制日前也強(qiáng)調(diào)，基于匯率風(fēng)險中性的匯率風(fēng)險管理有助于實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)目標(biāo)，偏離匯率風(fēng)險中性的投資套利只會額外增加風(fēng)險。

　　可以確定的是，支持企業(yè)匯率風(fēng)險管理將是外匯市場深化發(fā)展、改革與開放的一項(xiàng)基礎(chǔ)性和長期性工作。談及外匯局對支持企業(yè)匯率風(fēng)險管理的工作安排，王春英表示，重點(diǎn)將從三方面推進(jìn)：一是深化外匯市場發(fā)展，增加政策供給和保障。二是加強(qiáng)市場宣傳和培育，引導(dǎo)企業(yè)樹立匯率風(fēng)險中性理念，完善匯率風(fēng)險內(nèi)部管理機(jī)制。三是引導(dǎo)降低企業(yè)交易成本，如中國外匯交易中心進(jìn)一步加大中小微企業(yè)外匯衍生品交易相關(guān)的銀行間外匯市場交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠力度，從減半收取調(diào)整為全額免除，預(yù)計全年減免金額將超過1100萬元人民幣。

　　提升外匯市場深度廣度

　　值得一提的是，此次《通知》中豐富了人民幣對外匯衍生產(chǎn)品類型，新增普通美式期權(quán)、亞式期權(quán)；擴(kuò)大合作辦理人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)范圍等。

　　就新增外匯期權(quán)品種而言，業(yè)內(nèi)人士表示，豐富交易工具是市場主體對深化外匯市場發(fā)展的一個主要需求。目前，國內(nèi)外匯市場已形成涵蓋遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)（普通歐式期權(quán)及其組合）的衍生品產(chǎn)品體系，2021年交易量22.6萬億美元，較2012年增長6.5倍，對于支持市場主體管理外匯風(fēng)險提供了重要支持。

　　根據(jù)市場調(diào)研情況，此次《通知》提出，支持金融機(jī)構(gòu)開展普通美式期權(quán)、亞式期權(quán)兩類新產(chǎn)品。《通知》介紹，普通美式期權(quán)，是指期權(quán)買方可以在到期日或到期日之前任何一天或到期日前約定的時段行權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)；亞式期權(quán)，是指期權(quán)結(jié)算價或行權(quán)價取決于有效期內(nèi)某一段時間觀察值的平均值，分為平均價格期權(quán)和平均執(zhí)行價格期權(quán)。

　　王春英表示，一方面，這有利于豐富市場主體交易工具選擇，進(jìn)一步滿足靈活、多樣化的外匯套保需求；另一方面，現(xiàn)有普通歐式期權(quán)市場已培育多年，新增產(chǎn)品總體上符合企業(yè)的風(fēng)險識別能力和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理水平�！拔磥恚�外匯局將根據(jù)市場需求，繼續(xù)穩(wěn)步推動國內(nèi)外匯市場產(chǎn)品創(chuàng)新。”她說。

　　此外，王春英表示，銀行作為一類市場主體，開展外匯業(yè)務(wù)、跨境投融資時也可能產(chǎn)生外匯敞口�！锻ㄖ�》明確銀行對于自身項(xiàng)下黃金進(jìn)口、利潤、資本金（營運(yùn)資金，政策性注資除外）、直接投資等幾類常見業(yè)務(wù)形成的外匯敞口，可按照實(shí)需原則運(yùn)用人民幣對外匯衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值。這既便利銀行有效管理自身外匯風(fēng)險，促進(jìn)銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，也有利于豐富外匯市場供求，提升外匯市場深度和廣度。