民生理財董事長歐陽勇：“一體兩翼”啟航新征程 競速大資管
在“大象起舞”的大資管市場，千帆競發(fā)、百舸爭流，后發(fā)以何先至？
“把長板做長，把短板補齊。”歐陽勇的寥寥數(shù)語，透露著蹄疾步穩(wěn)的定力、厚積薄發(fā)的遠見、奮楫爭先的擔(dān)當(dāng)。
這位掌舵萬億元資金的民生理財董事長，在“資管巨輪”啟航之初就勾勒出了清晰的航向：構(gòu)建“一體兩翼”業(yè)務(wù)格局，實現(xiàn)差異化發(fā)展；在組織架構(gòu)、投研機制、激勵約束等方面堅持市場化導(dǎo)向，優(yōu)化資源配置；快速提升投研能力，為客戶持續(xù)創(chuàng)造良好收益水平。
投資者至上、人才立司、合規(guī)為先……在一個個關(guān)鍵詞中，民生理財?shù)脑妇靶煨煺归_。
差異化發(fā)展
6月30日，第26家理財公司——民生理財正式開業(yè)。民生銀行管理層此前在業(yè)績發(fā)布會上表示，未來三年，民生理財將力爭實現(xiàn)規(guī)模增長和行業(yè)地位顯著提升。如何打造自身優(yōu)勢、提升市場競爭力是民生理財開業(yè)后面臨的重要課題。
對此，歐陽勇提出七個“堅持”：堅持正確的發(fā)展方向、堅持“投資者至上”的經(jīng)營理念、堅持差異化的業(yè)務(wù)定位、堅持市場化體制機制、堅持合規(guī)為先、堅持科技引領(lǐng)、堅持獨具特色的企業(yè)文化。
所謂正確的發(fā)展方向，他指出，就是要堅持金融工作的政治性和人民性，將業(yè)務(wù)經(jīng)營自覺融入國家經(jīng)濟發(fā)展和中國金融發(fā)展兩個大局。在支持實體經(jīng)濟發(fā)展方面，尤其要服務(wù)好中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等國家戰(zhàn)略；同時，要把踐行“普惠金融”作為核心任務(wù)，為百姓創(chuàng)造長期穩(wěn)健的理財回報，助力實現(xiàn)共同富裕。
為匹配投資者低風(fēng)險的投資偏好，長期以來各家銀行的理財產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重。歐陽勇認為，長遠來看，必須要實現(xiàn)差異化發(fā)展。
“為此，民生理財將構(gòu)建‘一體兩翼’的業(yè)務(wù)格局�！彼f，一體是以“固收及固收+”為主體產(chǎn)品線，這也是所有理財公司的核心產(chǎn)品，將為廣大百姓提供“低波動、穩(wěn)收益”產(chǎn)品。截至3月末，民生銀行固收類理財產(chǎn)品規(guī)模9543.7億元，占比95.3%。
兩翼則是“混合及權(quán)益產(chǎn)品”和“另類產(chǎn)品”。他介紹，其中“混合及權(quán)益產(chǎn)品”將滿足不同客戶的差異化需求；“另類產(chǎn)品”則將探索組建產(chǎn)業(yè)基金，支持高新技術(shù)等“專精特新”中小企業(yè)發(fā)展，強化母行戰(zhàn)略客戶協(xié)同服務(wù)。
從具體產(chǎn)品譜系來看，民生理財正致力于打造覆蓋全天候、全品類的“民生竹”產(chǎn)品品牌。歐陽勇介紹，現(xiàn)金管理是“天天增利”，產(chǎn)品特點是靈活便捷；“富竹”是固收類產(chǎn)品，其特點是穩(wěn)健增值；“貴竹”與“鑫竹”是固收+產(chǎn)品，做到穩(wěn)中求進；“榮竹”與“銀竹”是混合類產(chǎn)品，突出攻守兼?zhèn)�；“金竹”是�?quán)益類產(chǎn)品，力爭收益提升；“玉竹”是項目類資產(chǎn)的單發(fā)產(chǎn)品�！拔磥磲槍Σ煌腿旱男枨�，民生理財將進一步完善形成‘富貴鑫榮、金銀玉翠、錦繡祥瑞’等多條產(chǎn)品線。”
在體制機制層面，歐陽勇稱，民生理財在組織架構(gòu)、投研機制、激勵約束等方面堅持市場化導(dǎo)向，優(yōu)化資源配置。“人才是資管行業(yè)的核心資產(chǎn)，民生理財樹立了‘人才立司’理念，并建立市場化職銜職級及崗位定價的薪資體系，將強化市場化的考核評價機制和激勵機制運用，形成良性的內(nèi)部競爭和人才流動機制�！彼f。
隨著理財公司監(jiān)管規(guī)則逐步完善，構(gòu)建與自身業(yè)務(wù)規(guī)模和特點相適應(yīng)的內(nèi)控合規(guī)管理體系，是理財公司穩(wěn)健運行的保障。
“合規(guī)文化要從一開始就建立起來�！睔W陽勇強調(diào)，要讓合規(guī)貫穿于每一筆業(yè)務(wù)和每一個員工日常行為中，讓員工不想違、不能違、不敢違。還要注意依法做好信息披露工作，做到依法合規(guī)、公開透明，如實反映產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和配置等各項信息。
框定投資的“圈”
年初以來，債券市場和權(quán)益市場波動均有所增大，部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大回撤甚至“破凈”。
“一季度由于股債雙殺，部分銀行理財產(chǎn)品難以達到業(yè)績基準，這對銀行理財行業(yè)是一個嚴峻挑戰(zhàn)�！睔W陽勇說，“打破剛兌是要讓客戶在承擔(dān)風(fēng)險的前提下獲得收益，但并不意味著可以讓老百姓虧錢。后續(xù)，民生理財將力爭為投資者帶來穩(wěn)定可持續(xù)回報�！�
為此，首先要做好客群細分工作，將合適的產(chǎn)品賣給合適的人�！皩τ跒榱藢崿F(xiàn)財富保值增值的客戶，我們提供的產(chǎn)品應(yīng)優(yōu)先確保本金安全，波動在其可承受的范圍內(nèi)；對于投資經(jīng)驗豐富、能夠理解高風(fēng)險、主動追求高收益的客戶，則應(yīng)通過科學(xué)有效的配置策略，助其實現(xiàn)超額收益�！睔W陽勇說。
凈值化時代，投研能力建設(shè)的重要性不言而喻。“上半年部分理財產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，一定程度上表明銀行理財公司的大類資產(chǎn)配置能力存在短板，應(yīng)對市場波動的工具不足。”歐陽勇認為。
在提升投研能力方面，他強調(diào)，要構(gòu)建研究賦能投資、投資驗證研究的一體化投研機制，提升對市場的分析與預(yù)判水平，指導(dǎo)投資策略與產(chǎn)品布局的優(yōu)化完善。進一步提升投資擇時、擇道及應(yīng)對市場變化的快速反應(yīng)能力，實現(xiàn)對不同品種、市場、周期間輪動機會的把握。
此外，要嚴肅投資紀律。他表示，要框定投資的“圈”——明確公司與個人在投資中的角色定位，公司要“把方向、定策略，管大局”，在此基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮投資經(jīng)理的特長和能力；要通過投資紀律執(zhí)行與監(jiān)督，保證投資經(jīng)理在公司框架內(nèi)進行投資行為。同時，要守好業(yè)績基準的“線”。要求投資經(jīng)理瞄定這根“線”制定投資策略。并通過堅持長期穩(wěn)健回報的考核導(dǎo)向，拉長業(yè)績評價周期，引導(dǎo)投研團隊重視理財產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性。
對于下半年的市場形勢，歐陽勇持樂觀態(tài)度。在他看來，隨著穩(wěn)增長政策推進、疫情防控措施完善、復(fù)工復(fù)產(chǎn)進行，以及貨幣、財政、擴內(nèi)需、暢流通、穩(wěn)就業(yè)、中小企業(yè)紓困等各類措施的出臺，投資、消費、工業(yè)生產(chǎn)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)正在逐漸改善，穩(wěn)健的貨幣政策保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，流動性大概率保持合理充裕，為市場參與者提供了更多的結(jié)構(gòu)性投資機會。
把長板做長 把短板補齊
作為資管市場新成員，民生理財將與其他理財公司及資管機構(gòu)同臺競技。在歐陽勇看來，要把長板做長，把短板補齊。
背靠母行，理財公司天然具有客戶和渠道優(yōu)勢。但相比發(fā)展成熟的其他資管細分行業(yè)，還面臨投研能力不足、大類資產(chǎn)配置能力不足、科技數(shù)字能力不足、風(fēng)險管控能力不足等挑戰(zhàn)。
“例如，在風(fēng)險管控方面，傳統(tǒng)銀行業(yè)主要注重信用風(fēng)險管理，對市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險管理投入有限，在風(fēng)控模型、業(yè)績歸因、估值法等方面與其他資管機構(gòu)存在一定差距。”歐陽勇稱。
民生理財將打造全面、主動、智能的風(fēng)險管理體系。他強調(diào)，要健全各類風(fēng)險的評估機制與監(jiān)控體系，強化前端的資產(chǎn)準入、中端的投資交易過程管理及后端的跟蹤、預(yù)警、歸因與評價，提升資產(chǎn)管理全流程風(fēng)控能力；要搭建主動協(xié)同的風(fēng)控作業(yè)模式，提升風(fēng)險研究能力，強化研究成果運用，實現(xiàn)對投資決策的有效賦能。
對于理財公司與其他資管機構(gòu)之間的競合關(guān)系，歐陽勇認為，要發(fā)揮自身特色，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、共贏發(fā)展。產(chǎn)品上，理財公司的“固收與固收+”產(chǎn)品與其他資管的混合和權(quán)益產(chǎn)品等可以優(yōu)勢互補，共同豐富投資者的產(chǎn)品選擇；投研上，理財公司不斷學(xué)習(xí)先進資管在投研框架、基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字運營等方面經(jīng)驗，從而提升自身投研能力；風(fēng)控上，相互借鑒信用風(fēng)險和市場風(fēng)險管理經(jīng)驗，共同提高風(fēng)險控制水平。此外，還有相互代銷、互購產(chǎn)品、項目資產(chǎn)合作、投資顧問等多方面。
“合作深度和廣度日益提升，有助于推動整個資管行業(yè)蓬勃發(fā)展�！睔W陽勇說。
