匯率展現(xiàn)韌性 人民幣資產(chǎn)更具魅力
出口保持兩位數(shù)增長再超預(yù)期、單月貿(mào)易順差歷史性突破1000億美元、外匯儲備增量創(chuàng)下19個月新高……人民幣匯率在繼續(xù)消化外部因素影響的同時，進一步展現(xiàn)出較強的穩(wěn)定性和獨立性。
分析人士認(rèn)為，面對海外經(jīng)濟體政策調(diào)整及市場波動造成的外溢影響，人民幣匯率將有望從經(jīng)濟基本面上得到支持，持續(xù)展現(xiàn)韌性和定力。在高波動率的市場環(huán)境中，人民幣匯率及人民幣資產(chǎn)的“穩(wěn)”，將繼續(xù)吸引以中長期資產(chǎn)配置為目的的資金流入。
幣值穩(wěn)定性更加突出
跌351基點、漲177基點、漲231基點、跌290基點、漲111基點——過去5個交易日，人民幣對美元匯率中間價漲漲跌跌，單日波動不小，但始終在6.76元上下徘徊。在市場人士看來，這一走勢既體現(xiàn)了內(nèi)外部多種因素的綜合影響，又展現(xiàn)了人民幣匯率韌性較強的基本特征。
一方面，外匯市場消息面依舊錯綜復(fù)雜，外部因素不時對人民幣匯率運行形成擾動。其中，美元匯率波動繼續(xù)充當(dāng)最大的外部不確定性。
正如國家外匯管理局副局長王春英近日所言，“今年以來，受到美聯(lián)儲加息、地緣政治沖突等多重因素的影響，國際外匯市場變化的主線是美元走強，主要非美貨幣走弱�！�
市場人士分析，8月8日，人民幣對美元匯率中間價調(diào)低290基點，很大程度上就緣于上一交易日（8月5日）美元走強的影響。
另一方面，人民幣匯率穩(wěn)健特征繼續(xù)彰顯，內(nèi)部因素持續(xù)提供支撐并有所增強。面對不確定性因素影響，我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升無疑為現(xiàn)階段人民幣匯率提供最大的確定性支撐。
以5日的匯市表現(xiàn)為例，當(dāng)日人民幣對美元匯率跌幅明顯小于歐元、英鎊等主要非美元貨幣。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月5日，歐元、英鎊、日元匯率分別對美元下跌0.66%、0.74%、1.58%。進一步觀察，截至8月5日，今年以來美元指數(shù)累計上漲11.05%，歐元、英鎊和日元匯率對美元的跌幅在10%至18%之間，在岸、離岸人民幣匯率對美元則分別跌5.93%、6.33%。
“人民幣對美元的匯率出現(xiàn)了貶值，但與國際主要貨幣相比，人民幣幣值的穩(wěn)定性比較強�！蓖醮河⒅赋觯诿涝M一步走強，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升，人民幣匯率在全球主要貨幣中的穩(wěn)定性更加突出。
經(jīng)濟基本面支撐增強
對于后市，不少機構(gòu)認(rèn)為，人民幣匯率走勢仍將主要受美元匯率波動等外部因素與國內(nèi)經(jīng)濟基本面內(nèi)在支撐的共同影響，而隨著我國經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)，基本面邏輯有望得到進一步彰顯。
有機構(gòu)指出，與前一個時期相比，未來美元指數(shù)走勢不確定性更大，波動可能加大，但從美歐經(jīng)濟與政策走向的比較而言，美元指數(shù)下行空間暫時有限。
“短期內(nèi)美元指數(shù)料穩(wěn)中有升�！迸d業(yè)研究最新報告稱，雖然美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱跡象增多，但美國的高通脹具有一定持續(xù)性，當(dāng)前市場對美聯(lián)儲政策緊縮后勁可能預(yù)計不足。芝商所近日發(fā)表觀點認(rèn)為，美元指數(shù)主動走高的空間可能已十分有限，但應(yīng)警惕美元指數(shù)被動上漲的風(fēng)險。如果歐元區(qū)債務(wù)進一步惡化，美元將不得不被動升值。
對于人民幣匯率而言，這意味著來自外部的擾動仍不容忽視。但機構(gòu)認(rèn)為，我國經(jīng)濟逐步恢復(fù)特別是外貿(mào)保持較快增長，將繼續(xù)從基本面角度為人民幣匯率提供有力支撐。
海關(guān)總署7日公布的數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計價，7月我國出口同比增長23.9%，單月同比增速創(chuàng)下2021年3月以來的新高；按美元計價，7月我國出口同比增長18%，也高于此前市場預(yù)測值。7月，我國貿(mào)易順差為6826.9億元，折合1012.6億美元，為歷史上首次超過1000億美元。
中金公司發(fā)布的點評報告稱，高貿(mào)易順差主要緣于強勁的出口，既為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤出力，又支持人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。
“下半年，人民幣匯率仍將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定�！蓖醮河⒎治觯覈�(jīng)濟企穩(wěn)恢復(fù)，將繼續(xù)發(fā)揮支撐人民幣匯率的根本性作用。同時，我國外貿(mào)發(fā)展韌性較強，貿(mào)易投資等實體經(jīng)濟層面的資金仍會是流入的基本盤，有助于外匯市場供求的基本平衡。
為人民幣資產(chǎn)“加分”
興業(yè)研究等機構(gòu)預(yù)計，未來一段時間，人民幣匯率可能保持較低波動率，而在高波動率的市場環(huán)境中，這將成為人民幣資產(chǎn)的“加分項”。
近年來，國際投資者加大了對人民幣資產(chǎn)的投資。機構(gòu)分析，人民幣資產(chǎn)的對外吸引力，歸結(jié)起來主要有三：具備性價比、走勢比較獨立、具備開放紅利。
人民幣資產(chǎn)與發(fā)達經(jīng)濟體、新興經(jīng)濟體資產(chǎn)價格、收益的相關(guān)度較低，是國際投資組合分散風(fēng)險的較好選擇。以人民幣債券為例，專家稱，人民幣債券在全球范圍內(nèi)擁有比較獨立的資產(chǎn)收益表現(xiàn)，在復(fù)雜多變的市場情況下，配置人民幣債券有助于國際投資者降低投資組合的波動幅度，并且可以優(yōu)化綜合收益。
今年以來，金融市場震蕩加劇，人民幣匯率和中外利差也有所變化，證券投資項下跨境資金出現(xiàn)了短期的波動，但人民幣資產(chǎn)仍呈現(xiàn)出相對獨立的走勢。這一獨特的魅力，受到不少國際投資者的關(guān)注。
市場人士注意到，在中國金融市場有序擴大開放的同時，近期隨著中國經(jīng)濟恢復(fù)向好，人民幣匯率韌性更足，中外利差也有所修復(fù)，人民幣資產(chǎn)的性價比和吸引力正重新凸顯�！拔覈�(jīng)濟長期發(fā)展前景向好，不斷改善市場環(huán)境，人民幣資產(chǎn)具備吸引力，將繼續(xù)吸引以直接投資和中長期資產(chǎn)配置為目的的資金流入�！睂＜曳Q。
