央行調(diào)控靈活精準(zhǔn) 流動(dòng)性保持合理充裕

　　為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，1月30日央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1730億元逆回購(gòu)操作。由于當(dāng)日有740億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放990億元。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)計(jì)，后續(xù)央行仍將用更加積極靈活的操作呵護(hù)流動(dòng)性，營(yíng)造有利的流動(dòng)性環(huán)境，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。

　　平抑短期波動(dòng)

　　1月28日，央行開(kāi)展2220億元7天期逆回購(gòu)操作，由于當(dāng)日有6980億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠4760億元。隨后，公開(kāi)市場(chǎng)操作均為凈投放，其中，1月29日凈投放1280億元，1月30日凈投放990億元。

　　從央行近日進(jìn)行的公開(kāi)市場(chǎng)操作可以看出，其保持流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度和政策意圖明顯。華創(chuàng)證券首席固定收益分析師周冠南表示，春節(jié)假期后，央行連續(xù)兩個(gè)工作日實(shí)現(xiàn)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放，有效緩釋了逆回購(gòu)到期壓力，顯示出更加積極的流動(dòng)性呵護(hù)態(tài)度。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，央行通過(guò)綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具適時(shí)適度回籠與投放流動(dòng)性，做好做細(xì)流動(dòng)性跨周期調(diào)節(jié)，體現(xiàn)了節(jié)前流動(dòng)性不緊、節(jié)后流動(dòng)性不松的政策意圖。

　　在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，近日央行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，一方面，可以平抑短期資金面波動(dòng)，避免利率大幅波動(dòng)；另一方面，釋放出保持流動(dòng)性合理充裕的信號(hào)。

　　值得關(guān)注的是，除公開(kāi)市場(chǎng)操作外，春節(jié)假期后現(xiàn)金大量回籠，將大幅增加銀行體系流動(dòng)性總量。中信建投證券首席固收分析師曾羽表示，政府債繳款或給流動(dòng)性帶來(lái)擾動(dòng)，但考慮春節(jié)假期后流通現(xiàn)金重新回流銀行體系，且商業(yè)銀行為春節(jié)預(yù)留頭寸有望釋放，預(yù)計(jì)影響可控。

　　營(yíng)造有利流動(dòng)性環(huán)境

　　在加力穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，為營(yíng)造對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)信心有利的流動(dòng)性環(huán)境，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，央行將根據(jù)流動(dòng)性供求和市場(chǎng)利率變化，靈活、精準(zhǔn)實(shí)施調(diào)控，防范市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)，繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕。

　　“預(yù)計(jì)央行將保持一定的公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，以保證資金面平穩(wěn)和流動(dòng)性合理充裕�！痹�羽說(shuō)。

　　保持流動(dòng)性合理充裕，暢通貨幣政策傳導(dǎo)，助力寬信用，配合穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地見(jiàn)效得到不少業(yè)內(nèi)人士共識(shí)。“雖然2月有可能在政府債繳款、繳稅高峰等部分時(shí)點(diǎn)暫時(shí)出現(xiàn)資金面略緊的情況，但總體上看資金面松緊適度、穩(wěn)健中性的狀況不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本繼續(xù)保持整體下行趨勢(shì)�！饼嬩榉Q(chēng)。

　　周冠南預(yù)計(jì)，2月流動(dòng)性將總體回到較寬松狀態(tài)，資金價(jià)格中樞或較春節(jié)假期有所回落。