全面注冊制改革牽引資本市場塑造新生態(tài)
2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革啟動。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，注冊制改革全面推進(jìn)，將成為2023年資本市場改革發(fā)展的“重頭戲”。在全面注冊制改革牽引帶動下，資本市場環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化，市場生態(tài)將重塑。
全市場推廣水到渠成
“證監(jiān)會采取試點(diǎn)先行、先增量后存量、逐步推開的改革路徑，先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點(diǎn)注冊制，推進(jìn)一攬子改革，打開了資本市場改革發(fā)展的新局面�！弊C監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。
從科創(chuàng)板增量試點(diǎn)起步到創(chuàng)業(yè)板存量擴(kuò)圍，再到全市場推行，注冊制改革在穩(wěn)步推進(jìn)基礎(chǔ)上迎來“關(guān)鍵一躍”。
一方面，推廣條件具備。經(jīng)過4年的試點(diǎn)，市場各方對注冊制的基本架構(gòu)、制度規(guī)則總體認(rèn)同，注冊制改革具備了向全市場推廣的條件。
“企業(yè)上市流程不斷優(yōu)化、上市標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展、融資渠道進(jìn)一步暢通、企業(yè)IPO數(shù)量與融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)較快增長，充分得到了市場認(rèn)可。全市場實(shí)行注冊制的條件基本具備�！敝袊嗣翊髮W(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示。
另一方面，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的功能作用明顯提升。川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，全面注冊制將使企業(yè)融資渠道進(jìn)一步暢通便捷，特別是上市條件更加多樣化，比如對盈利要求的放寬，將使更多科創(chuàng)企業(yè)通過IPO獲得足夠資金支持，有效緩解企業(yè)融資難問題，助力企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。
此外，注冊制試點(diǎn)期間，監(jiān)管部門推進(jìn)了交易、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng)新，優(yōu)化了多層次市場體系，完善了法治保障。
“總的看，試點(diǎn)注冊制是符合中國國情的，是成功的，主要制度安排經(jīng)受住了市場檢驗，給市場各方帶來了實(shí)實(shí)在在的獲得感，向全市場推廣水到渠成�！弊C監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說。
一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新有望推進(jìn)
市場人士表示，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革，是一場“刀刃向內(nèi)”的變革，對市場“吐故納新”、投資者保護(hù)以及中介機(jī)構(gòu)提升專業(yè)服務(wù)能力等有積極意義。
資本市場優(yōu)勝劣汰效率應(yīng)更高。據(jù)悉，證監(jiān)會將暢通強(qiáng)制退市、主動退市、并購重組、破產(chǎn)重整等多元退出渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。嚴(yán)格實(shí)施退市制度，強(qiáng)化退市監(jiān)管，健全重大退市風(fēng)險處置機(jī)制。
信息披露制度應(yīng)更嚴(yán)。申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長表示，易得易解的信息披露制度，不僅要體現(xiàn)在股票的發(fā)行階段，在股票交易階段持續(xù)的信息披露同樣重要。
投資者保護(hù)力度應(yīng)更強(qiáng)。在規(guī)制內(nèi)容方面，除了IPO、再融資、并購重組，也涵蓋了投資者保護(hù)等方面。
作為一項系統(tǒng)性全局工程，隨著股票發(fā)行注冊制改革深入實(shí)施，一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新有望統(tǒng)籌推進(jìn)�！白C監(jiān)會將牢牢把握改革正確方向，科學(xué)把握審核注冊機(jī)制、各板塊定位、引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展等問題，以‘繡花’功夫做好規(guī)則、業(yè)務(wù)和技術(shù)等各項準(zhǔn)備，確保這項重大改革平穩(wěn)落地。”證監(jiān)會主席易會滿此前指出。
隨著注冊制改革全面推進(jìn)，資本市場吸引長線資金能力將繼續(xù)增強(qiáng)，優(yōu)勝劣汰、適者生存的市場環(huán)境將形成，市場機(jī)構(gòu)化過程將加速。全面注冊制改革優(yōu)化市場生態(tài)，有望給市場引入更多中長期增量資金。
