CPI同比階段性回落 未來有望逐步回升
國家統(tǒng)計局8月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比下降0.3%，環(huán)比終結“五連降”，轉為上漲0.2%，核心CPI明顯回升；工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降4.4%，環(huán)比下降0.2%，降幅雙雙收窄。
專家表示，指向年內物價低點出現(xiàn)的線索在增多，PPI可能率先觸底回升。目前國內需求處于恢復階段，供給充裕之下，物價有望整體保持溫和態(tài)勢，繼續(xù)為實施積極宏觀政策營造適宜環(huán)境。
核心CPI反彈
國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟介紹，7月居民消費需求持續(xù)恢復，CPI環(huán)比由上月下降0.2%轉為上漲0.2%，但受上年同期基數(shù)較高影響，同比由上月持平轉為下降0.3%。
7月食品價格同比由上月上漲2.3%轉為下降1.7%，影響CPI下降約0.31個百分點。食品中，豬肉價格下降26%，降幅比上月擴大18.8個百分點；鮮菜價格由上月上漲10.8%轉為下降1.5%；雞蛋、牛羊肉和蝦蟹類價格降幅在1.5%至4.8%之間，降幅均有擴大；鮮果、薯類和禽肉類價格漲幅在2.2%至8.8%之間，漲幅均有回落。
此外，7月非食品價格同比由上月下降0.6%轉為持平。非食品中，服務價格上漲1.2%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，其中飛機票價格由上月下降5.8%轉為上漲11.9%，賓館住宿、旅游、電影及演出票價格分別上漲13.2%、13.1%、5.9%，漲幅均有擴大；工業(yè)消費品價格下降1.9%，降幅收窄0.8個百分點，其中能源價格下降6.9%，扣除能源的工業(yè)消費品價格下降0.3%，降幅均有收窄。
“7月CPI同比下降，主要是受到去年基數(shù)抬升、豬肉和原油價格同比下滑等因素影響。同時，其他消費品漲價乏力。但CPI環(huán)比上漲，加之基數(shù)效應逐步減弱，國內物價呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象�！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月扣除食品和能源價格的核心CPI明顯回升，同比上漲0.8%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。
“CPI略好于預期，特別是核心CPI反彈，反映當前內需正在企穩(wěn)回升�！泵裆y行首席經濟學家溫彬說。
“總體看，CPI同比回落是階段性的�！倍蚓瓯硎�，隨著我國經濟恢復向好，市場需求穩(wěn)步擴大，供求關系持續(xù)改善，加之上年同期高基數(shù)影響逐步消除，CPI有望逐步回升。
PPI降幅收窄
受國內生產供應總體充足、部分行業(yè)需求改善及國際大宗商品價格傳導等因素影響，7月PPI環(huán)比、同比降幅均收窄。
從環(huán)比看，7月PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.6個百分點。其中，生產資料價格下降0.4%，降幅收窄0.7個百分點；生活資料價格由上月下降0.2%轉為上漲0.3%�！皣鴥让禾�、鋼材供應充足，需求有所增加，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格分別下降2.0%、0.1%，降幅分別收窄4.4個、2.1個百分點�！倍蚓暾f。
從同比看，PPI下降4.4%，降幅比上月收窄1.0個百分點。其中，生產資料價格下降5.5%，降幅收窄1.3個百分點；生活資料價格下降0.4%，降幅收窄0.1個百分點。
據(jù)測算，在7月4.4%的PPI同比降幅中，上年價格變動的翹尾影響約為-1.6個百分點，上月為-2.8個百分點；今年價格變動的新影響約為-2.8個百分點，上月為-2.6個百分點。
在溫彬看來，7月PPI降幅收窄，基本確認了6月是本輪PPI下行的周期底部。隨著比較基數(shù)逐步回落，PPI同比降幅將繼續(xù)收窄。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家及研究部總監(jiān)龐溟認為，從同比看，PPI或比CPI先觸底回升，且后續(xù)降幅將逐月收窄。
物價企穩(wěn)跡象增多
7月CPI同比漲幅轉負，基本符合此前機構預測。專家表示，越來越多的線索指向物價階段性底部正在出現(xiàn)。未來，隨著需求修復，物價或企穩(wěn)回升，后續(xù)CPI與PPI增速雙回升是大概率事件。
稍早前公布的7月制造業(yè)PMI中，主要原材料購進價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)雙雙反彈，引起不少專家的關注。他們認為，這表明PPI正在企穩(wěn)。7月PPI降幅如期收窄，進一步印證了這一判斷。
7月下旬以來豬肉價格出現(xiàn)反彈。溫彬認為，進入四季度，隨著肉類季節(jié)性需求增多，以及前期產能去化效應開始顯現(xiàn)，豬肉價格企穩(wěn)的概率將加大；隨著近期逆周期政策“組合拳”逐步發(fā)揮“針對性、組合性、協(xié)同性”效果，我國內需回升或促進核心通脹逐步向歷史均值回歸。
“本輪通脹下行周期應該已經結束，后續(xù)通脹將進入持續(xù)改善通道中�！惫獯笞C券首席固定收益分析師張旭說。
龐溟表示，當前，物價水平不構成貨幣政策加大逆周期調控的主要掣肘。三季度存在降準的時間窗口，且短期內降準比降息更具可能性和必要性。同時，定向降準、再貸款、再貼現(xiàn)等結構性政策工具，以及政策性開發(fā)性金融工具、政策性貸款均有加力空間�！�
