金融數據短期波動 貨幣供應合理適度
中國人民銀行8月11日發(fā)布7月金融統(tǒng)計數據。數據顯示，7月人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。
專家表示，7月金融數據偏低，主要是因為透支效應及融資需求推遲釋放等因素帶來的短期波動，不代表寬信用進程發(fā)生變化。展望后續(xù)，降準、降息等貨幣政策工具將視經濟金融運行情況而相機使用。貨幣供應合理適度，貨幣政策也將強化與財政政策等協(xié)同發(fā)力，努力推動經濟持續(xù)回升向好。
無需過多關注單月波動
分部門看，住戶貸款減少2007億元，其中，短期貸款減少1335億元，中長期貸款減少672億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2378億元，其中，短期貸款減少3785億元，中長期貸款增加2712億元，票據融資增加3597億元；非銀行業(yè)金融機構貸款增加2170億元。
“7月新增人民幣貸款數據繼續(xù)呈現(xiàn)‘企業(yè)強、居民弱’的特征�！睎|方金誠首席宏觀分析師王青分析，主要原因在于基建投資和制造業(yè)投資保持較高韌性，企業(yè)融資需求較強，而樓市繼續(xù)走弱，拖累居民中長期貸款數據。個人貸款對利率敏感度更強，部分居民可能因利率下行預期而暫緩貸款計劃。
在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，為穩(wěn)定居民端需求，政策層面近期出臺一系列促家居、汽車和旅游消費的政策。央行近日明確提出“指導商業(yè)銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率”，將有助于推動居民端信貸水平穩(wěn)定。
也有專家表示，衡量金融支持實體經濟的力度要拉長時間、跨越周期看，不能僅看個別月份的短期信貸波動，應更多重視結構的特點。
上述專家認為，只要經濟發(fā)展指標總體穩(wěn)健，實體經濟尤其是中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點領域合理的融資需求得到滿足，就意味著信貸增長與經濟高質量發(fā)展的需要是基本匹配的。
為經濟提供有力支持
7月末，廣義貨幣（M2）余額285.4萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.3個百分點。
王青表示，7月新增人民幣貸款規(guī)模偏低，導致存款派生放緩，帶動M2同比增速下行。與此同時，上年同期穩(wěn)增長政策發(fā)力，持續(xù)推進大規(guī)模退稅，大幅推高2022年7月末M2同比增速，在高基數效應下，今年7月末M2同比增速下行屬于正常波動。另外，7月財政存款增加9078億元，同比大幅多增4215億元，也會對當月M2同比增速形成一定的下拉作用。
“7月M2同比增速仍高于名義GDP增速，反映目前國內貨幣供給仍保持合理適度，繼續(xù)為經濟提供有力支持�！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說。
社融方面，人民銀行初步統(tǒng)計，7月末社會融資規(guī)模存量為365.77萬億元，同比增長8.9%；7月份社會融資規(guī)模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。
溫彬表示，在8月至9月的政府債發(fā)行高峰時段，月均凈融資規(guī)模預計在1萬億元以上，將對下半年社融增速形成明顯正貢獻。
貨幣財政協(xié)同發(fā)力
專家表示，繼續(xù)加大宏觀政策調控力度，加強逆周期調節(jié)和政策儲備，是當前支持實體經濟的關鍵所在。
中信證券首席經濟學家明明表示，考慮到金融數據反映出的經濟需求仍然不足，還需貨幣政策與財政政策協(xié)同發(fā)力，為經濟恢復保駕護航�！爱斍埃禍室廊挥休^高的可能性，也不排除繼續(xù)調降政策利率的可能性�！彼f。
溫彬也認為，降準等總量政策有望加快落地，政府債發(fā)行和使用料提速，大力支持科技創(chuàng)新、實體經濟和中小微企業(yè)發(fā)展�；钴S資本市場、推進一攬子化債方案制定實施，均有助于提振投資者信心�！罢呒恿徒洕盍�，將驅動后續(xù)信用穩(wěn)定擴張和信貸結構優(yōu)化，并進一步增強經濟穩(wěn)步回升的動能�！睖乇蛘f。
此外，王青認為，下半年針對小微企業(yè)等國民經濟薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領域，結構性貨幣政策工具將重點發(fā)力。貨幣政策對房地產行業(yè)的支持力度將進一步加大。在延續(xù)實施保交樓專項借款和保交樓貸款支持計劃基礎上，不排除三季度增加額度，乃至推出新的定向支持工具的可能性。
