證監(jiān)會(huì)：切實(shí)加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)監(jiān)管 促進(jìn)規(guī)范發(fā)展

　　證監(jiān)會(huì)11月17日就《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（二次征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）公開征求意見�！掇k法》將證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的衍生品市場(chǎng)各類主體和活動(dòng)全部納入規(guī)制范圍，以功能監(jiān)管為導(dǎo)向，制定統(tǒng)一的準(zhǔn)入條件、行為規(guī)范和法律責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)監(jiān)管，促進(jìn)衍生品市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。

　　遵循四方面立法原則

　　《辦法》全面落實(shí)《期貨和衍生品法》規(guī)定，充分借鑒境外成熟衍生品市場(chǎng)做法，總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，以問題為導(dǎo)向，兼顧靈活性和前瞻性，主要遵循功能監(jiān)管、統(tǒng)籌監(jiān)管、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)留空間四方面立法原則。

　　功能監(jiān)管方面，《辦法》按照功能監(jiān)管的原則，將證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的各類衍生品經(jīng)營機(jī)構(gòu)、衍生品交易場(chǎng)所、衍生品結(jié)算機(jī)構(gòu)、衍生品交易報(bào)告庫、交易者等統(tǒng)一納入監(jiān)管，制定統(tǒng)一行為規(guī)范和法律責(zé)任，消除監(jiān)管差異和監(jiān)管套利，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　統(tǒng)籌監(jiān)管方面，《辦法》從資本市場(chǎng)的全局出發(fā)，加強(qiáng)跨衍生品市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的監(jiān)管以及監(jiān)測(cè)監(jiān)控，切實(shí)提升監(jiān)管效能。對(duì)于以衍生品交易為手段進(jìn)行的證券期貨市場(chǎng)違法行為或者規(guī)避監(jiān)管行為，《辦法》進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，予以全面禁止，填補(bǔ)監(jiān)管漏洞。

　　《辦法》堅(jiān)持嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)原則，強(qiáng)化對(duì)衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制，著力提升衍生品市場(chǎng)的透明度，落實(shí)衍生品交易報(bào)告制度，鼓勵(lì)交易標(biāo)準(zhǔn)化和集中結(jié)算。對(duì)非集中結(jié)算的衍生品交易可以增加資本金和保證金要求，限制開發(fā)結(jié)構(gòu)過度復(fù)雜的衍生品合約，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　《辦法》在嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為相關(guān)制度預(yù)留充分空間。對(duì)于集中結(jié)算、保證金、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外持倉合并計(jì)算、交易者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)、交易報(bào)告等重要制度，規(guī)定由衍生品行業(yè)協(xié)會(huì)、交易場(chǎng)所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、交易報(bào)告庫等自律組織在遵守《辦法》規(guī)定的基本原則和要求下，根據(jù)各自職責(zé)，結(jié)合實(shí)際情況制定具體規(guī)則。

　　加強(qiáng)跨市場(chǎng)和跨境監(jiān)測(cè)監(jiān)控

　　《辦法》堅(jiān)持功能監(jiān)管、統(tǒng)籌監(jiān)管、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)等原則，著力解決以下三方面問題。

　　落實(shí)《期貨和衍生品法》要求，加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)行政監(jiān)管�！镀谪浐脱苌�品法》將衍生品交易納入了法律調(diào)整范圍，建立了行業(yè)準(zhǔn)入等制度�！掇k法》將證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的衍生品市場(chǎng)各類主體和活動(dòng)全部納入規(guī)制范圍，以功能監(jiān)管為導(dǎo)向，制定統(tǒng)一的準(zhǔn)入條件、行為規(guī)范和法律責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)監(jiān)管，促進(jìn)衍生品市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。

　　完善監(jiān)管規(guī)則，嚴(yán)厲打擊以衍生品為“通道”規(guī)避證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管的行為。證監(jiān)會(huì)對(duì)該問題作了系統(tǒng)梳理，在《辦法》中統(tǒng)一予以規(guī)范，包括禁止通過衍生品交易規(guī)避持倉限額制度、信披制度、減持限售制度，禁止通過衍生品交易實(shí)施短線交易、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱，禁止衍生品經(jīng)營機(jī)構(gòu)與上市公司大股東、實(shí)控人、董監(jiān)高以及減持限售主體開展以該上市公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易等。

　　加強(qiáng)跨市場(chǎng)和跨境監(jiān)測(cè)監(jiān)控，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)�？紤]到衍生品市場(chǎng)與證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)在資金流動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)傳染等方面高度關(guān)聯(lián)，《辦法》建立了較為系統(tǒng)的跨市場(chǎng)、跨境監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，以防范風(fēng)險(xiǎn)，包括建立衍生品市場(chǎng)賬戶體系、交易報(bào)告庫制度、基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)共享機(jī)制、跨市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，以及內(nèi)資、外資經(jīng)營機(jī)構(gòu)交易信息報(bào)送機(jī)制等，確保對(duì)衍生品交易“看得穿，管得住”。