證監(jiān)會(huì)發(fā)布施行上市公司市值管理指引

　　證監(jiān)會(huì)11月15日消息，證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布施行《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》。

　　《指引》要求上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力，并結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購(gòu)等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量?！吨敢访鞔_了上市公司董事會(huì)、董事和高級(jí)管理人員等相關(guān)方的責(zé)任，并對(duì)主要指數(shù)成份股公司制定市值管理制度、長(zhǎng)期破凈公司披露估值提升計(jì)劃等作出專門要求。同時(shí)，《指引》明確禁止上市公司以市值管理為名實(shí)施違法違規(guī)行為。

　　依法依規(guī)提升投資價(jià)值

　　《指引》要求，上市公司應(yīng)當(dāng)牢固樹立回報(bào)股東意識(shí)，采取措施保護(hù)投資者尤其是中小投資者利益，誠(chéng)實(shí)守信、規(guī)范運(yùn)作、專注主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，以新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和運(yùn)用，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)水平和發(fā)展質(zhì)量提升，并在此基礎(chǔ)上做好投資者關(guān)系管理，增強(qiáng)信息披露質(zhì)量和透明度，必要時(shí)積極采取措施提振投資者信心，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。上市公司質(zhì)量是公司投資價(jià)值的基礎(chǔ)和市值管理的重要抓手。上市公司應(yīng)當(dāng)立足提升公司質(zhì)量，依法依規(guī)運(yùn)用各類方式提升上市公司投資價(jià)值。

　　《指引》對(duì)上市公司董事會(huì)、董事和高級(jí)管理人員、控股股東等相關(guān)主體責(zé)任義務(wù)進(jìn)行了明確：一是董事會(huì)應(yīng)當(dāng)重視上市公司質(zhì)量的提升，在各項(xiàng)重大決策和具體工作中充分考慮投資者利益和回報(bào)；二是董事長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)做好相關(guān)工作的督促、推動(dòng)和協(xié)調(diào)，董事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)積極參與提升上市公司投資價(jià)值的各項(xiàng)工作；三是董事會(huì)秘書應(yīng)當(dāng)做好投資者關(guān)系管理和信息披露等相關(guān)工作；四是控股股東可以通過股份增持等方式提振市場(chǎng)信心。

　　《指引》就主要指數(shù)成份股公司和長(zhǎng)期破凈公司作出專門要求：主要指數(shù)成份股公司應(yīng)當(dāng)制定市值管理制度，明確具體職責(zé)分工等，經(jīng)董事會(huì)審議后披露市值管理制度的制定情況，并在年度業(yè)績(jī)說明會(huì)中就制度執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說明。其他上市公司可參照?qǐng)?zhí)行。長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計(jì)劃，并經(jīng)董事會(huì)審議后披露。估值提升計(jì)劃相關(guān)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)明確、具體、可執(zhí)行，不得使用容易引起歧義或者誤導(dǎo)投資者的表述。長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)至少每年對(duì)估值提升計(jì)劃的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估后需要完善的，應(yīng)經(jīng)董事會(huì)審議后披露。市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況在年度業(yè)績(jī)說明會(huì)中進(jìn)行專項(xiàng)說明。

　　《指引》要求上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、高級(jí)管理人員等切實(shí)提高合規(guī)意識(shí)，不得在市值管理中出現(xiàn)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、違規(guī)信息披露等各類違法違規(guī)、損害中小投資者合法權(quán)益的行為。

　　壓實(shí)市值管理主體責(zé)任

　　近年來，證監(jiān)會(huì)持續(xù)推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，支持和引導(dǎo)上市公司不斷改善經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力，增強(qiáng)信息披露質(zhì)量和透明度，增進(jìn)與投資者溝通互動(dòng)，綜合運(yùn)用分紅、回購(gòu)、大股東增持等手段提升投資價(jià)值。今年以來，95%以上的上市公司召開了業(yè)績(jī)說明會(huì)，股份回購(gòu)家數(shù)和金額以及現(xiàn)金分紅金額均創(chuàng)歷史新高，中期分紅家數(shù)增長(zhǎng)近三倍。

　　總體來看，上市公司積極與投資者交流溝通、多措并舉提升上市公司投資價(jià)值的市場(chǎng)氛圍正在形成。但實(shí)踐中仍然存在部分上市公司投資價(jià)值未被合理反映等問題，一定程度上影響了投資者信心和資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　今年4月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》明確要求推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值，制定上市公司市值管理指引。為抓好貫徹落實(shí)，切實(shí)提升投資者回報(bào)，證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部委研究起草了《指引》，要求上市公司牢固樹立以投資者為本的意識(shí)，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值充分反映上市公司質(zhì)量。

　　《指引》公開征求意見期間，證監(jiān)會(huì)共收到相關(guān)意見建議232條，剔除與規(guī)則條文沒有直接關(guān)系的意見后，共計(jì)156條意見。總體上，市場(chǎng)各方認(rèn)為《指引》壓實(shí)了上市公司市值管理主體責(zé)任，有利于切實(shí)提升投資者回報(bào)能力和水平。反饋意見主要包括進(jìn)一步明晰市值管理概念，相關(guān)主體責(zé)任義務(wù)的細(xì)化，對(duì)主要指數(shù)成份股公司和長(zhǎng)期破凈公司具體披露方法和內(nèi)容的優(yōu)化等方面，證監(jiān)會(huì)逐條進(jìn)行了認(rèn)真研究，并從有利于提升執(zhí)行效率、避免增加披露負(fù)擔(dān)的角度采納了絕大多數(shù)意見。部分意見與現(xiàn)有規(guī)則存在沖突或與提升上市公司投資價(jià)值的目標(biāo)不一致，未予采納。后續(xù)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)政策解讀，做好《指引》實(shí)施相關(guān)工作。