證監(jiān)會發(fā)布施行上市公司市值管理指引

　　證監(jiān)會11月15日消息，證監(jiān)會近日發(fā)布施行《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》。

　　《指引》要求上市公司以提高公司質量為基礎，提升經(jīng)營效率和盈利能力，并結合實際情況依法合規(guī)運用并購重組、股權激勵、員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量?！吨敢访鞔_了上市公司董事會、董事和高級管理人員等相關方的責任，并對主要指數(shù)成份股公司制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。同時，《指引》明確禁止上市公司以市值管理為名實施違法違規(guī)行為。

　　依法依規(guī)提升投資價值

　　《指引》要求，上市公司應當牢固樹立回報股東意識，采取措施保護投資者尤其是中小投資者利益，誠實守信、規(guī)范運作、專注主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營，以新質生產(chǎn)力的培育和運用，推動經(jīng)營水平和發(fā)展質量提升，并在此基礎上做好投資者關系管理，增強信息披露質量和透明度，必要時積極采取措施提振投資者信心，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。上市公司質量是公司投資價值的基礎和市值管理的重要抓手。上市公司應當立足提升公司質量，依法依規(guī)運用各類方式提升上市公司投資價值。

　　《指引》對上市公司董事會、董事和高級管理人員、控股股東等相關主體責任義務進行了明確：一是董事會應當重視上市公司質量的提升，在各項重大決策和具體工作中充分考慮投資者利益和回報；二是董事長應當做好相關工作的督促、推動和協(xié)調，董事和高級管理人員應當積極參與提升上市公司投資價值的各項工作；三是董事會秘書應當做好投資者關系管理和信息披露等相關工作；四是控股股東可以通過股份增持等方式提振市場信心。

　　《指引》就主要指數(shù)成份股公司和長期破凈公司作出專門要求：主要指數(shù)成份股公司應當制定市值管理制度，明確具體職責分工等，經(jīng)董事會審議后披露市值管理制度的制定情況，并在年度業(yè)績說明會中就制度執(zhí)行情況進行專項說明。其他上市公司可參照執(zhí)行。長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃，并經(jīng)董事會審議后披露。估值提升計劃相關內容應當明確、具體、可執(zhí)行，不得使用容易引起歧義或者誤導投資者的表述。長期破凈公司應當至少每年對估值提升計劃的實施效果進行評估，評估后需要完善的，應經(jīng)董事會審議后披露。市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長期破凈公司應當就估值提升計劃執(zhí)行情況在年度業(yè)績說明會中進行專項說明。

　　《指引》要求上市公司及其控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員等切實提高合規(guī)意識，不得在市值管理中出現(xiàn)操縱市場、內幕交易、違規(guī)信息披露等各類違法違規(guī)、損害中小投資者合法權益的行為。

　　壓實市值管理主體責任

　　近年來，證監(jiān)會持續(xù)推動上市公司質量提升，支持和引導上市公司不斷改善經(jīng)營效率和盈利能力，增強信息披露質量和透明度，增進與投資者溝通互動，綜合運用分紅、回購、大股東增持等手段提升投資價值。今年以來，95%以上的上市公司召開了業(yè)績說明會，股份回購家數(shù)和金額以及現(xiàn)金分紅金額均創(chuàng)歷史新高，中期分紅家數(shù)增長近三倍。

　　總體來看，上市公司積極與投資者交流溝通、多措并舉提升上市公司投資價值的市場氛圍正在形成。但實踐中仍然存在部分上市公司投資價值未被合理反映等問題，一定程度上影響了投資者信心和資本市場穩(wěn)定。

　　今年4月，《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》明確要求推動上市公司提升投資價值，制定上市公司市值管理指引。為抓好貫徹落實，切實提升投資者回報，證監(jiān)會會同相關部委研究起草了《指引》，要求上市公司牢固樹立以投資者為本的意識，推動上市公司投資價值充分反映上市公司質量。

　　《指引》公開征求意見期間，證監(jiān)會共收到相關意見建議232條，剔除與規(guī)則條文沒有直接關系的意見后，共計156條意見?？傮w上，市場各方認為《指引》壓實了上市公司市值管理主體責任，有利于切實提升投資者回報能力和水平。反饋意見主要包括進一步明晰市值管理概念，相關主體責任義務的細化，對主要指數(shù)成份股公司和長期破凈公司具體披露方法和內容的優(yōu)化等方面，證監(jiān)會逐條進行了認真研究，并從有利于提升執(zhí)行效率、避免增加披露負擔的角度采納了絕大多數(shù)意見。部分意見與現(xiàn)有規(guī)則存在沖突或與提升上市公司投資價值的目標不一致，未予采納。后續(xù)證監(jiān)會將進一步加強政策解讀，做好《指引》實施相關工作。