全國(guó)政協(xié)委員、廣東證監(jiān)局局長(zhǎng)楊宗儒：優(yōu)化稅收政策 激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新的關(guān)鍵時(shí)期，作為市場(chǎng)化配置資源的重要工具，并購(gòu)重組助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的作用更加凸顯。全國(guó)政協(xié)委員、廣東證監(jiān)局局長(zhǎng)楊宗儒日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，希望優(yōu)化并購(gòu)重組相關(guān)所得稅政策、激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力。

　　所得稅政策有待完善

　　2024年以來(lái)，按照新“國(guó)九條”有關(guān)部署，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了“科創(chuàng)八條”“并購(gòu)六條”等政策，以一系列突破性的機(jī)制安排鼓勵(lì)支持上市公司開(kāi)展并購(gòu)重組，進(jìn)一步優(yōu)化并購(gòu)重組政策環(huán)境，在市場(chǎng)中引發(fā)熱烈反響。

　　楊宗儒表示，稅收政策是引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要政策工具，對(duì)于并購(gòu)重組市場(chǎng)發(fā)展及作用發(fā)揮具有重要影響力。前期，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)了一系列支持并購(gòu)重組的所得稅政策，在激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力方面發(fā)揮了重要作用。當(dāng)前，并購(gòu)重組市場(chǎng)發(fā)展加快，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，期待相關(guān)稅收政策同步更新完善。

　　一是業(yè)績(jī)補(bǔ)償機(jī)制與稅收確認(rèn)規(guī)則可能出現(xiàn)沖突。隨著并購(gòu)重組交易靈活度提升，交易形態(tài)和結(jié)構(gòu)更加多樣化，業(yè)績(jī)對(duì)賭等條款成為常見(jiàn)交易設(shè)計(jì)，同時(shí)也產(chǎn)生了交易價(jià)格事后調(diào)整問(wèn)題。當(dāng)前實(shí)踐中，對(duì)于因未完成業(yè)績(jī)承諾而履行補(bǔ)償義務(wù)，導(dǎo)致并購(gòu)交易實(shí)際所得金額減少的情況是否可以退稅，各地做法不一，尚無(wú)明確統(tǒng)一規(guī)定。

　　二是對(duì)耐心資本的稅收激勵(lì)機(jī)制存在結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配?，F(xiàn)行規(guī)定對(duì)于并購(gòu)重組非貨幣出資部分的分期納稅期限僅有5年，這與耐心資本與科技產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)發(fā)展的需求不相匹配。對(duì)致力于陪伴企業(yè)跨越周期的耐心資本而言，即使得以在5年期間分期納稅，也難免帶來(lái)較大的資金成本，可能在投資5年后因集中繳稅的現(xiàn)金流壓力被迫提前退出，而資本的抽離也不利于企業(yè)成功穿越周期。

　　三是新型支付工具缺少稅收配套政策支持。當(dāng)前，定向可轉(zhuǎn)債作為一種兼具股債性質(zhì)的融資方式，被允許運(yùn)用于支付并購(gòu)重組交易對(duì)價(jià)。但作為一項(xiàng)新的支付工具，并未被納入前期支持性稅收政策范圍，無(wú)法適用特殊性稅務(wù)處理，不利于這項(xiàng)融資工具的推廣運(yùn)用和作用發(fā)揮。

　　助力上市公司用好并購(gòu)重組工具

　　針對(duì)市場(chǎng)新情況、新變化，楊宗儒希望，進(jìn)一步優(yōu)化并購(gòu)重組相關(guān)所得稅政策，激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力。

　　一是完善業(yè)績(jī)對(duì)賭的稅基調(diào)整規(guī)則。從法規(guī)層面，對(duì)于因履行補(bǔ)償義務(wù)而導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得實(shí)際減少的情形可以調(diào)整所得稅納稅基礎(chǔ)，前期已繳納稅款可以申請(qǐng)退稅。

　　二是調(diào)整優(yōu)化分期納稅的優(yōu)惠政策。對(duì)于以非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資而取得上市公司股票的，可以申請(qǐng)納稅時(shí)點(diǎn)為所持上市公司股票減持時(shí)；納稅時(shí)點(diǎn)經(jīng)申請(qǐng)同意后，不得再次變更。

　　三是擴(kuò)大特殊性稅務(wù)處理適用范圍。將定向可轉(zhuǎn)債納入特殊性稅務(wù)處理適用范圍，把“股權(quán)支付金額不低于交易支付總額的85%”的條件擴(kuò)充為“股權(quán)及可轉(zhuǎn)債等證券支付金額不低于交易支付總額的85%”，與支持企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資并購(gòu)的政策相協(xié)同，進(jìn)一步形成政策合力。

　　楊宗儒還表示，2024年以來(lái)，廣東證監(jiān)局認(rèn)真落實(shí)證監(jiān)會(huì)有關(guān)工作部署，大力支持和推動(dòng)轄區(qū)上市公司規(guī)范開(kāi)展并購(gòu)重組。下一步，廣東證監(jiān)局將持續(xù)發(fā)力活躍轄區(qū)并購(gòu)重組市場(chǎng)，多渠道強(qiáng)化政策宣傳，深入了解具體并購(gòu)項(xiàng)目困難堵點(diǎn)，推動(dòng)并購(gòu)各方加強(qiáng)信息互通，有針對(duì)性地助力轄區(qū)上市公司用好并購(gòu)重組工具，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　加強(qiáng)金融人才隊(duì)伍建設(shè) 服務(wù)粵港澳大灣區(qū)發(fā)展

　　“強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍”是金融強(qiáng)國(guó)的六大關(guān)鍵核心金融要素之一。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模逐漸壯大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，科技、產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域?qū)鹑诜?wù)業(yè)配置資源、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)乃至履行社會(huì)責(zé)任等功能作用發(fā)揮的要求也越來(lái)越高。

　　以粵港澳大灣區(qū)為例，當(dāng)前廣東正在加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)；企業(yè)加速出海、投資者財(cái)富管理需求持續(xù)增長(zhǎng)、內(nèi)地與港澳金融業(yè)互聯(lián)互通持續(xù)深化。在此背景下，建設(shè)粵港澳大灣區(qū)國(guó)際金融樞紐具有重要意義。面對(duì)新形勢(shì)，廣東證券基金機(jī)構(gòu)要加快建設(shè)一流投行和投資機(jī)構(gòu)，及時(shí)完善和提供適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略以及居民財(cái)富管理需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。相關(guān)政府部門(mén)需要用好金融工具，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策與金融政策的協(xié)同性。

　　對(duì)此，楊宗儒希望，進(jìn)一步加強(qiáng)金融人才隊(duì)伍建設(shè)，支持科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，更好服務(wù)粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展。

　　一是加快培育良好金融文化。強(qiáng)化金融業(yè)的功能性和專(zhuān)業(yè)性定位，提高激勵(lì)機(jī)制的靈活性和對(duì)人才供需變化的適應(yīng)性。以實(shí)踐金融“五篇大文章”，尤其是支持服務(wù)保障科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)為重點(diǎn)，加強(qiáng)正面宣傳，引導(dǎo)社會(huì)公眾客觀認(rèn)識(shí)金融業(yè)的價(jià)值和功能作用。

　　二是加強(qiáng)金融行業(yè)與產(chǎn)業(yè)部門(mén)、政府部門(mén)的人才交流，充實(shí)經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)金融人才隊(duì)伍，通過(guò)設(shè)置首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等方式，進(jìn)一步強(qiáng)化金融政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同性。支持金融機(jī)構(gòu)引入科技型人才，加快科技金融復(fù)合型人才培養(yǎng)和引進(jìn)。

　　三是完善產(chǎn)業(yè)企業(yè)做風(fēng)投的生態(tài)支持體系。激發(fā)企業(yè)家精神，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本作為促進(jìn)科技創(chuàng)新重要力量的作用，營(yíng)造開(kāi)放、創(chuàng)新、包容的文化氛圍，大力支持各類(lèi)社會(huì)資本和上市公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，鼓勵(lì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本融合，壯大耐心資本。

　　四是加大國(guó)際化金融人才培養(yǎng)力度。著力打造強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)，加快培育一流國(guó)際投行和投資機(jī)構(gòu)，支持境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)海外高端金融人才，持續(xù)提升國(guó)內(nèi)頭部金融機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。支持國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員出任國(guó)際金融組織代表，強(qiáng)化國(guó)際金融合作與交流。