加力支持科技創(chuàng)新 A股投融資展現(xiàn)新氣象

　　近日，傲拓科技IPO申請獲上交所受理，是今年首單獲受理的科創(chuàng)板IPO申請；永杰新材、漢朔科技分別在上交所主板、深交所創(chuàng)業(yè)板上市交易；華匯智能IPO申請獲北交所受理……更多科技創(chuàng)新企業(yè)的進(jìn)入，不斷提升中國資本市場的“科技含量”。

　　市場人士表示，隨著“支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市”“穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用”“進(jìn)一步增強(qiáng)多層次市場體系的包容性”等改革舉措推進(jìn)落實(shí)，資本市場對(duì)科技創(chuàng)新的制度包容性適配性逐步增強(qiáng)，一些優(yōu)質(zhì)未盈利的科技型企業(yè)有望迎來融資機(jī)遇。

　　資源向“硬科技”領(lǐng)域聚集

　　服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展已成為資本市場的一項(xiàng)重要任務(wù)。在大力引導(dǎo)要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚方面，資本市場正持續(xù)加力，這在今年以來新股發(fā)行上可見一斑。

　　截至3月16日，今年以來共有18家企業(yè)完成A股IPO。從行業(yè)屬性上看，18家企業(yè)中，來自信息技術(shù)、材料、醫(yī)療等板塊的居多；從上市板塊看，有4家登陸科創(chuàng)板、7家登陸創(chuàng)業(yè)板，占比超6成。這些均表明，金融“活水”在進(jìn)一步向硬科技領(lǐng)域聚集。

　　國泰君安證券新股研究首席分析師王政之說，證監(jiān)會(huì)主席吳清日前表示將加快健全專門針對(duì)科技企業(yè)的支持機(jī)制，“穩(wěn)妥實(shí)施科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)等更具包容性的發(fā)行上市制度”，釋放了積極信號(hào)，凸顯了對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)上市的支持?！邦A(yù)計(jì)未來科創(chuàng)企業(yè)將成為A股上市的主力軍?！蓖跽f。

　　申萬宏源研究新股策略首席分析師彭文玉表示，在嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)、暢通多元化退出渠道的政策取向下，新股發(fā)行遵循兼顧一二級(jí)市場協(xié)調(diào)發(fā)展的逆周期調(diào)節(jié)原則。

　　增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性

　　今年的政府工作報(bào)告明確，改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度。證監(jiān)會(huì)黨委日前表示，增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市。綜合多方面信息，分析人士認(rèn)為，在大力引導(dǎo)要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚的背景下，新股發(fā)行市場化改革將進(jìn)一步提速。

　　在海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根看來，融資端政策將在支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展上持續(xù)加力。如，推動(dòng)股市制度完善，增強(qiáng)對(duì)科技企業(yè)的包容性、適應(yīng)性；加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，引導(dǎo)資金關(guān)注科創(chuàng)；此外，進(jìn)一步推動(dòng)多層次資本市場聯(lián)動(dòng)，增強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的融資服務(wù)。

　　證監(jiān)會(huì)關(guān)于“穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用，盡快推出具有示范意義的典型案例”的最新表態(tài)尤其受到關(guān)注。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用，對(duì)于我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。一方面，將顯著增強(qiáng)資本市場的包容性、適應(yīng)性，為尚未盈利但擁有核心技術(shù)和發(fā)展?jié)摿Φ目萍计髽I(yè)開辟直接融資渠道；另一方面，通過鼓勵(lì)這類企業(yè)上市，可激發(fā)市場對(duì)高科技行業(yè)的投資熱情，吸引更多社會(huì)資本投入到創(chuàng)新領(lǐng)域，形成良性循環(huán)，促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)和發(fā)展。

　　“進(jìn)一步完善境外上市備案制度”“穩(wěn)步擴(kuò)大高水平制度型對(duì)外開放”“穩(wěn)步拓展跨境互聯(lián)互通”……監(jiān)管部門支持符合條件的企業(yè)赴境外融資，也將更好支持企業(yè)依法合規(guī)利用兩個(gè)市場、兩種資源實(shí)現(xiàn)規(guī)范健康發(fā)展?！敖Y(jié)合實(shí)際情況判斷，預(yù)計(jì)境外上市備案效率將持續(xù)提升。”高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯(lián)席主管王亞軍說。

　　更多增量資金有望入場

　　投資與融資相輔相成，只有投融資平衡發(fā)展，資本市場才能形成良性循環(huán)、健康發(fā)展。今年政府工作報(bào)告首次把穩(wěn)住樓市股市寫進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體要求，并提出深化資本市場投融資綜合改革。市場人士分析，投資端改革提速帶來的中長期資金加快入市，有望投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，進(jìn)而為資本市場加力支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供支撐和保障。

　　瑞銀集團(tuán)中國區(qū)總裁、瑞銀證券董事長胡知鷙表示，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“深化資本市場投融資綜合改革，大力推動(dòng)中長期資金入市”，不僅有望激發(fā)市場活力、動(dòng)力，也將推動(dòng)資本市場向“新”、向穩(wěn)、向質(zhì)發(fā)展。

　　近來，A股市場分紅、回購、增持現(xiàn)象持續(xù)不斷，一批上市公司拋出分紅計(jì)劃或發(fā)布回購增持公告。東方雨虹日前披露，公司董事會(huì)已審議通過調(diào)整2024年度利潤分配預(yù)案的議案，公司還將在2025年半年度報(bào)告披露后推出2025年中期分紅預(yù)案，保障本次調(diào)整前后投資者回報(bào)水平整體穩(wěn)定。

　　社?；?、企業(yè)年金等中長期資金入市空間仍較大。中信建投證券政策研究首席分析師胡玉瑋分析，通過放松投資比例限制、優(yōu)化考核機(jī)制等舉措，2025年社?；?、企業(yè)年金等新增入市資金規(guī)?；虺|元。

　　未來，更多增量資金有望入場。吳清透露，財(cái)政部、人社部等部門正積極推進(jìn)長期資金長周期考核政策文件的制定修訂工作，將盡快推出；證監(jiān)會(huì)在即將推出的公募基金改革方案中，也將進(jìn)一步提高公募基金三年以上長周期考核比重。