利好頻出提振消費信心 板塊布局持續(xù)升溫

　　中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《提振消費專項行動方案》，行動方案部署了8方面30項重點任務(wù)，疊加此前政府工作報告明確將提振消費作為今年政府工作首要任務(wù)，以及家電“以舊換新”等一系列支持性政策不斷落地，當(dāng)前投資機構(gòu)對消費板塊的關(guān)注度和布局熱情不斷升溫。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，消費在2025年有望成為AI+之外的第二主線，在經(jīng)歷前期對中國科技股的價值重估之后，消費板塊很可能成為外資下一個關(guān)注方向。就后市配置而言，“以舊換新”及服務(wù)消費等方向值得長期關(guān)注，看好家電、家裝、消費電子、社會服務(wù)、商貿(mào)零售等細(xì)分板塊。

　　消費有望成全年投資主線之一

　　自2025年政府工作報告將提振消費作為今年政府工作首要任務(wù)以來，市場對于提振消費增量政策的預(yù)期持續(xù)升溫。而伴隨著包括前述行動方案在內(nèi)的系列政策不斷落地，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前消費政策出現(xiàn)了邊際發(fā)力的情況，消費板塊投資價值進一步凸顯。

　　“消費在2025年有望成為AI+之外的第二主線。”招商證券首席策略分析師張夏認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟視角看，2025年要完成GDP增長5%左右的目標(biāo)，很大程度上依賴于消費增速的提升，而2025年政府預(yù)算中，廣義財政支出增速明顯提升，有望提升消費增速；從資金視角看，外資對中國資產(chǎn)的偏好可能從今年以來的科技股逐漸擴散到消費領(lǐng)域，部分消費類行業(yè)估值已經(jīng)壓縮至歷史低位，一旦有更多具體措施落地，部分細(xì)分領(lǐng)域的景氣度有望迎來邊際改善，在經(jīng)歷前期對中國科技股的價值重估之后，消費板塊很可能成為外資下一個關(guān)注方向。

　　從二級市場表現(xiàn)看，上周A股多個消費板塊表現(xiàn)活躍，已體現(xiàn)出市場資金對消費股的青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，從31個申萬一級行業(yè)板塊上周（3月10日至3月14日）表現(xiàn)看，美容護理以8.18%的周漲幅位居第一，食品飲料、紡織服飾、社會服務(wù)等多個消費類行業(yè)板塊全周漲幅位居前列，部分地區(qū)發(fā)布育兒補貼細(xì)則推動乳業(yè)、三胎等多個概念板塊上周大漲。

　　看好食品飲料、家電等細(xì)分板塊

　　從前述行動方案具體內(nèi)容看，既有促進工資性收入合理增長、拓寬財產(chǎn)性收入渠道等充實消費者“錢袋子”的舉措，又有促進生活服務(wù)消費、擴大文體旅游消費、加大消費品以舊換新支持力度、延伸汽車消費鏈條等豐富消費場景、更新升級大宗消費的內(nèi)容。對投資機構(gòu)而言，相關(guān)政策表述為后市消費板塊的投資布局提供了積極指引。

　　在光大證券策略首席分析師張宇生看來，當(dāng)前消費板塊有望迎來政策端的持續(xù)催化，外資或許會流入國內(nèi)消費板塊并帶來增量資金，疊加消費板塊當(dāng)前交易并不擁擠、無需擔(dān)心交易面壓力，因此消費行情未來仍具有持續(xù)性。在促消費的大背景下，消費方向主題性機會或許會不時涌現(xiàn)，如近期的二胎、三胎概念板塊；從行業(yè)方面看，“以舊換新”及服務(wù)消費方向值得長期關(guān)注，看好家電、家裝、消費電子、社會服務(wù)、商貿(mào)零售等細(xì)分板塊。

　　華創(chuàng)證券首席策略分析師姚佩認(rèn)為，以消費內(nèi)需為代表的核心資產(chǎn)估值正迎來修復(fù)，從供給端約束和需求景氣、分析師預(yù)期上調(diào)、性價比等方面綜合考慮，消費板塊建議關(guān)注食品飲料（飲料乳品及白酒）、家電（黑電及白電）、醫(yī)藥（化學(xué)制藥）等細(xì)分方向。