央國企強化市值管理加速估值重塑

　　原標題：價值創(chuàng)造為本 治理優(yōu)化為基 戰(zhàn)略升級為徑

　　央國企強化市值管理加速估值重塑

　　近期，國家電網、中國華能、中船集團等多家央企密集召開控股上市公司集體業(yè)績說明會，積極宣介公司價值。多家央企控股上市公司制定《市值管理制度》及《估值提升計劃》向市場釋放正面信號。同時，上海、福建、吉林等地近期相繼出臺政策，引導轄區(qū)內企業(yè)加強市值管理。業(yè)內人士認為，央國企市值管理已從政策倡導轉向實質性落地，預計下半年央國企市值管理將繼續(xù)加速推進，尤其是破凈央企上市公司料加快制定和實施市值管理舉措，資本市場正迎來央國企價值重估新機遇。

　　央企市值管理靶向施策

　　近期，多家央企密集召開集體業(yè)績說明會，“市值管理”“公司價值”成為會上的關鍵詞。

　　5月23日，國家電網稱，集團多措并舉推動控股上市公司高質量發(fā)展，提升控股上市公司功能價值、品牌價值和投資價值，深化科技創(chuàng)新、產業(yè)創(chuàng)新和機制創(chuàng)新，打造了資本市場上主業(yè)突出、優(yōu)強發(fā)展、治理完善、誠信經營的表率。未來，將繼續(xù)指導上市公司聚焦能源轉型和新型電力系統(tǒng)建設，不斷增強核心功能、提升核心競爭力，堅定不移推動高質量發(fā)展，為社會和股東創(chuàng)造價值，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展貢獻力量。

　　中國華能董事長溫樞剛近日表示，中國華能近兩年合計4次增持控股上市公司股份，旗下3家上市公司總市值突破3000億元，未來將促進各上市公司提高分紅比例和頻次，積極運用增持手段等舉措，維護市值穩(wěn)定。中國船舶總經理施衛(wèi)東稱，計劃依法依規(guī)適時適度運用資本市場的有力政策和市值管理舉措引導價值提升。此外，中國電建近日在業(yè)績說明會上明確，以解決“破凈問題”為核心目標，圍繞《估值提升計劃》的“價值創(chuàng)造-價值經營-價值傳遞”三大環(huán)節(jié)，系統(tǒng)性推進市值管理。

　　同時，多家央企紛紛制定針對性方案，以提升上市公司價值。中國西電、中遠海發(fā)、中國中鐵、長江電力等企業(yè)公告稱已制定《市值管理制度》。

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會研究員周麗莎認為，央企市值管理已從政策倡導轉向實質性落地，增持、回購、分紅等舉措逐步常態(tài)化，凸顯了“價值創(chuàng)造為本、治理優(yōu)化為基、戰(zhàn)略升級為徑”的改革邏輯。未來，隨著考核機制細化與配套政策完善，央企估值重塑與市場信心提振值得期待。

　　多地助推國企市值管理升級

　　近期，上海、福建、吉林等多地密集出臺政策，將國企市值管理納入地方經濟發(fā)展戰(zhàn)略，形成具有地方特色的市值管理新范式。

　　上海市近日發(fā)布的《上海市提振消費專項行動方案》提出，推動國有控股上市公司完善市值管理制度。福建省日前出臺的《關于進一步推動資本市場服務科技型企業(yè)高質量發(fā)展的若干措施》提出，將市值管理納入國有上市公司經營業(yè)績考核體系，標志著市值管理從“軟約束”向“硬指標”轉變。

　　吉林省近日印發(fā)的《吉林省提振消費專項行動實施方案》明確，要穩(wěn)步提升上市公司經營效率和盈利能力，加強市值管理工作的跟蹤指導與正向激勵。

　　安徽省印發(fā)的“市值管理十條”系統(tǒng)性部署相關工作，構建全鏈條賦能體系。

　　政策驅動下，上市公司加速將市值管理轉化為具體行動。

　　5月23日，安徽合力召開2025年第一季度報告業(yè)績說明會，公司表示將依法依規(guī)運用現(xiàn)金分紅等方式提升上市公司投資價值，并推動控股股東等關聯(lián)方開展增持。此外，武商集團、天?；ǖ榷嗉覈锌毓缮鲜泄鞠嗬^披露《估值提升計劃》。

　　“地方國企上市公司實施市值管理，有助于提升市場競爭力與價值創(chuàng)造能力，增強融資能力，為經濟發(fā)展注入新動力?！敝袊虡I(yè)經濟學會副會長宋向清認為，要因地制宜完善市值管理制度，體現(xiàn)行業(yè)差異。地方政府應提供政策、資金、人才等支持，推動市值管理與地方經濟戰(zhàn)略、國企改革協(xié)同推進，形成發(fā)展合力。地方國企應進一步加強市值管理制度建設，建立健全市值管理的工作機制和流程，提高市值管理的規(guī)范化水平，探索更加多元化和創(chuàng)新化的市值管理手段和方式。

　　拓展估值重塑新空間

　　多家機構研判，央國企集體強化市值管理，資本市場正迎來央國企價值重估新機遇。

　　宋向清認為，通過市值管理，央企可以更加注重自身的內在價值創(chuàng)造和市場價值實現(xiàn)，促進企業(yè)提高經營效率、優(yōu)化資源配置、加強創(chuàng)新能力，從而提升企業(yè)的整體價值，也向市場傳遞出企業(yè)積極發(fā)展的信號，能夠增強投資者對資本市場的信心，吸引更多長期資金和價值投資者關注央企上市公司。

　　“預計下半年央企市值管理將繼續(xù)加速推進，更多央企會制定和實施《市值管理制度》及《估值提升計劃》，尤其是破凈的央企上市公司會加快制定和實施市值管理舉措來提升估值，解決破凈問題?！彼蜗蚯逭f，隨著市值管理的推進，央企之間的分化可能也會進一步加劇，那些積極有效開展市值管理的央企將更受市場青睞，而部分未積極采取行動或業(yè)績不佳的央企可能面臨更大的市場壓力。

　　“央國企價值重估是有空間的。”榮正集團資深合伙人方攀峰認為，有穩(wěn)定盈利的重資產行業(yè)上市公司、估值較低的企業(yè)，通過盤活存量資產、改善現(xiàn)金流、提升分紅回報、股票回購等綜合手段，按照中長期規(guī)劃進行操作，估值應該會有提升的空間。

　　在他看來，一些大型央企在關聯(lián)方增持、專業(yè)化整合和產業(yè)并購、員工持股和股權激勵方面的運作應該更積極些。在機構反向路演、ESG評級、媒體關系等工作方面，國有上市公司也仍有提升空間。