“并購(gòu)六條”激發(fā)北京地區(qū)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力

　　華大九天擬收購(gòu)芯和半導(dǎo)體，構(gòu)建從芯片到系統(tǒng)級(jí)EDA解決方案；中國(guó)船舶收購(gòu)中國(guó)重工，成為A股上市公司規(guī)模最大的吸收合并交易；億華通擬收購(gòu)旭陽(yáng)氫能，成為國(guó)內(nèi)氫能行業(yè)“首單”民企深度重組案例……自《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“并購(gòu)六條”）發(fā)布以來(lái)，上市公司開(kāi)展并購(gòu)重組交易熱度持續(xù)升溫，北京地區(qū)上市公司共發(fā)布并購(gòu)交易273單，其中13單構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的市場(chǎng)人士認(rèn)為，并購(gòu)重組已成為推動(dòng)北京建設(shè)國(guó)際科技創(chuàng)新中心的重要賦能手段。隨著“并購(gòu)六條”及相關(guān)配套政策持續(xù)推進(jìn)和落實(shí)，北京地區(qū)并購(gòu)重組市場(chǎng)有望進(jìn)一步活躍。

　　示范效應(yīng)顯著

　　從交易特點(diǎn)看，北京地區(qū)上市公司并購(gòu)重組交易呈現(xiàn)“百花齊放”態(tài)勢(shì)，示范效應(yīng)顯著。

　　一方面，產(chǎn)業(yè)整合趨勢(shì)明顯。眾多北京地區(qū)上市公司圍繞自身核心業(yè)務(wù)，積極開(kāi)展同行業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)重組。以高端制造領(lǐng)域?yàn)槔糠制髽I(yè)通過(guò)收購(gòu)相關(guān)標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，增強(qiáng)了企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)整合產(chǎn)業(yè)資源，企業(yè)能夠優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低成本，提高市場(chǎng)份額，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

　　另一方面，新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)并購(gòu)活躍。不少上市公司將并購(gòu)目光投向新興產(chǎn)業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，如人工智能、新能源、生物醫(yī)藥等。通過(guò)并購(gòu)具有創(chuàng)新技術(shù)和高成長(zhǎng)潛力的企業(yè)，上市公司能快速切入新興賽道，獲取新的技術(shù)和人才資源，實(shí)現(xiàn)向新質(zhì)生產(chǎn)力方向的轉(zhuǎn)型發(fā)展。這不僅有助于企業(yè)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也為首都經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展注入新動(dòng)力。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，一批具有產(chǎn)業(yè)整合邏輯、符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的上市公司并購(gòu)重組案例漸次落地，這些案例重組標(biāo)的更優(yōu)質(zhì)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同特征更明顯、科技屬性更強(qiáng)，并購(gòu)重組已成為推動(dòng)北京建設(shè)國(guó)際科技創(chuàng)新中心的重要賦能手段。

　　北京證監(jiān)局表示，將進(jìn)一步加強(qiáng)政策宣講和案例宣傳，推動(dòng)各方搭建并購(gòu)重組服務(wù)平臺(tái)，鼓勵(lì)各上市公司通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，圍繞向“新”向“好”籌劃并購(gòu)重組，積極尋找合適的標(biāo)的資產(chǎn)，推動(dòng)發(fā)揮業(yè)務(wù)互補(bǔ)、技術(shù)互補(bǔ)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的協(xié)同效應(yīng)，切實(shí)提高上市公司發(fā)展質(zhì)量。同時(shí)，要求上市公司在并購(gòu)過(guò)程中，注重標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量與自身業(yè)務(wù)的匹配度，做好盡職調(diào)查、估值定價(jià)、整合規(guī)劃等工作，力爭(zhēng)最終實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的良好成效。

　　多部門(mén)全力推動(dòng)

　　北京地區(qū)并購(gòu)重組市場(chǎng)日益活躍，離不開(kāi)監(jiān)管部門(mén)和地方政府的全力推動(dòng)?！安①?gòu)六條”“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，北京證監(jiān)局、北京市委金融辦等相關(guān)部門(mén)在推動(dòng)相關(guān)政策在首都資本市場(chǎng)落實(shí)落地方面開(kāi)展了多項(xiàng)工作，包括政策宣傳、走訪調(diào)研、對(duì)接資源等。

　　2024年至今，北京證監(jiān)局已調(diào)研走訪轄區(qū)287家上市公司，宣講并購(gòu)重組政策、宣傳成功案例，覆蓋面超過(guò)北京上市公司總數(shù)的60%。北京證監(jiān)局與北京市委金融辦聯(lián)合召開(kāi)并購(gòu)重組座談會(huì)，為77家上市公司、15家未上市企業(yè)、16家證券公司及并購(gòu)基金、商業(yè)銀行等并購(gòu)重組主要市場(chǎng)主體搭建對(duì)接平臺(tái)。北京證監(jiān)局與北京市國(guó)資委聯(lián)合開(kāi)展并購(gòu)重組專題培訓(xùn)，推動(dòng)市屬企業(yè)發(fā)揮帶頭作用。北京上市公司協(xié)會(huì)等正在組建并購(gòu)重組服務(wù)平臺(tái)。各區(qū)政府發(fā)揮屬地優(yōu)勢(shì)，其中昌平區(qū)組織生物醫(yī)藥企業(yè)與上市公司、投資機(jī)構(gòu)深度對(duì)接；北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立康橋醫(yī)療健康并購(gòu)?fù)顿Y基金，通過(guò)探索“控股持有+主動(dòng)管理”模式引進(jìn)生物醫(yī)藥成熟項(xiàng)目落地亦莊。

　　“一系列支持上市公司開(kāi)展并購(gòu)重組的有力舉措，體現(xiàn)了北京在落實(shí)‘四個(gè)中心’總規(guī)劃、以‘五子’聯(lián)動(dòng)服務(wù)和融入新發(fā)展格局的堅(jiān)實(shí)步伐。”田利輝說(shuō)。

　　5月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，修改了建立重組股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制、提高對(duì)財(cái)務(wù)狀況變化及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的包容度、新設(shè)重組簡(jiǎn)易審核程序等內(nèi)容，標(biāo)志著“并購(gòu)六條”的各項(xiàng)措施在制度層面全面落地。市場(chǎng)人士預(yù)期，隨著“并購(gòu)六條”及相關(guān)配套政策持續(xù)推進(jìn)和落實(shí)，北京并購(gòu)重組市場(chǎng)有望進(jìn)一步活躍。

　　北京證監(jiān)局表示，下一步將加大力度推動(dòng)相關(guān)政策在北京落實(shí)落地。持續(xù)開(kāi)展政策宣講和市場(chǎng)培育，推動(dòng)北京市出臺(tái)并購(gòu)重組專項(xiàng)支持政策，發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用。進(jìn)一步加大與北京市相關(guān)部門(mén)及其他金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管協(xié)作，逐步搭建并購(gòu)重組服務(wù)平臺(tái)，支持推動(dòng)北京市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與上市公司需求對(duì)接，推進(jìn)優(yōu)化上市公司并購(gòu)貸款等融資便利渠道。同時(shí)，將繼續(xù)強(qiáng)化打擊蹭并購(gòu)重組熱點(diǎn)、掩飾真實(shí)業(yè)績(jī)等違法違規(guī)行為，從嚴(yán)管理不合理的“三高”并購(gòu)、高風(fēng)險(xiǎn)盲目跨界并購(gòu)等。