2025金牛財(cái)富管理論壇成功舉行

　　原標(biāo)題：破局共生 轉(zhuǎn)型謀變 共話買方投顧時(shí)代新生態(tài)

　　2025金牛財(cái)富管理論壇成功舉行

　　6月19日，中國證券報(bào)主辦的“破局 謀變 共生——2025金牛財(cái)富管理論壇”在上海舉辦，來自公募基金、證券公司、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管、第三方投顧平臺(tái)、信托公司的資深人士齊聚一堂。

　　在全球經(jīng)濟(jì)格局深刻重塑的背景下，中國財(cái)富管理行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。與會(huì)嘉賓認(rèn)為，中國財(cái)富管理行業(yè)正加速向買方投顧時(shí)代轉(zhuǎn)型，“以客戶利益為中心”成為共識(shí)；同時(shí)，面對(duì)低利率、高波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境，多元化、全球化、靈活化的資產(chǎn)配置策略被視作破局核心路徑。

　　買方投顧推動(dòng)財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型

　　當(dāng)前，中國財(cái)富管理行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。國聯(lián)民生證券董事長、總裁葛小波在演講中表示，中國財(cái)富管理行業(yè)仍處于變革初期，人口結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化導(dǎo)致居民收入結(jié)構(gòu)中的財(cái)產(chǎn)性收入增速快于經(jīng)營性收入增速。

　　放眼海外，野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，過去一段時(shí)間，全球債市、股市發(fā)生巨大變化。與此同時(shí)，中國制造業(yè)在全球占比已超過30%，在多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展。

　　全球經(jīng)濟(jì)格局正經(jīng)歷風(fēng)云激蕩的深刻重塑，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能分化、科技革命與產(chǎn)業(yè)變革交織共振，將為財(cái)富管理行業(yè)帶來前所未有的影響。路博邁基金總經(jīng)理閻小慶認(rèn)為，中國資本市場(chǎng)在全球市場(chǎng)的重要性日益提升，在二季度的股票市場(chǎng)展望中，路博邁集團(tuán)已將中國市場(chǎng)上調(diào)為“超配”。

　　與會(huì)嘉賓認(rèn)為，買方投顧將進(jìn)一步推動(dòng)中國財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型。葛小波表示，財(cái)富管理的核心技術(shù)能力包括四個(gè)方面：一是平衡收益預(yù)期與風(fēng)險(xiǎn)容忍度；二是優(yōu)化投資收益水平；三是了解客戶；四是建立長期信任關(guān)系。閻小慶認(rèn)為，隨著中國證監(jiān)會(huì)深化投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)改革，疊加人工智能技術(shù)突破性應(yīng)用，中國財(cái)富管理行業(yè)正經(jīng)歷從“產(chǎn)品銷售導(dǎo)向”向“客戶服務(wù)本位”的轉(zhuǎn)型。當(dāng)三方投顧機(jī)構(gòu)站在投資人立場(chǎng)，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露提出專業(yè)監(jiān)督時(shí)，財(cái)富管理生態(tài)才能真正建立制衡機(jī)制。

　　形成以客戶利益為中心的共識(shí)

　　此次論壇的首場(chǎng)圓桌對(duì)話圍繞“買方時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力”的主題展開，來自公募基金、第三方投顧平臺(tái)、證券公司的高管們就如何在買方時(shí)代構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)展開深度討論。盈米基金董事長肖雯表示，買方投顧的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于始終與客戶站在一邊，與客戶的利益保持一致，并全程陪伴客戶，幫助客戶穿越市場(chǎng)周期實(shí)現(xiàn)長期回報(bào)。公募基金行業(yè)正從“重規(guī)?！毕颉爸赝顿Y者回報(bào)”轉(zhuǎn)型，行業(yè)生態(tài)將得以重構(gòu)，這也正契合了基金投顧的核心理念。

　　嘉實(shí)財(cái)富總經(jīng)理陶榮輝表示，買方投顧從理念到落地，到最終變成一家機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，核心在于從公司的中后臺(tái)到前臺(tái)，要形成以客戶利益為中心的共識(shí)。買方投顧的起點(diǎn)是需求分析，其次是賬戶的資金規(guī)劃，然后才是策略和資產(chǎn)的匹配，最后落實(shí)到工具和產(chǎn)品。

　　國聯(lián)民生證券資產(chǎn)配置部總經(jīng)理程棵說，買方投顧的核心價(jià)值在于為合適的客戶匹配適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置方案，生命力不在于顛覆性變革，而在于持續(xù)探索如何動(dòng)態(tài)聯(lián)結(jié)客戶需求與資產(chǎn)配置能力?；鹜额櫃C(jī)構(gòu)應(yīng)緊密聯(lián)結(jié)一線實(shí)踐，深入對(duì)接多元渠道，精準(zhǔn)把握差異化的客戶需求。

　　從海外經(jīng)驗(yàn)看，興證全球基金總經(jīng)理助理林國懷表示，向買方投顧轉(zhuǎn)型是提升投資者體驗(yàn)的重要舉措。隨著資管新規(guī)的實(shí)施，投資者逐漸適應(yīng)波動(dòng)的理財(cái)環(huán)境，對(duì)降低投資波動(dòng)性的需求日益強(qiáng)烈，對(duì)多策略的需求也更為迫切。

　　中歐財(cái)富總經(jīng)理鄭焰認(rèn)為，若基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)落地，將進(jìn)一步推動(dòng)基金投顧機(jī)構(gòu)以個(gè)人投資者的需求為導(dǎo)向，提供更加適配差異化需求的投顧策略及服務(wù)，帶動(dòng)財(cái)富管理向“以客戶為中心”的買方服務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　探討資產(chǎn)配置新策略

　　此次論壇的第二場(chǎng)圓桌對(duì)話聚焦“資產(chǎn)配置新策略”，面對(duì)低利率、高波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境，來自保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)、公募基金的資產(chǎn)配置專家分享了在新形勢(shì)下的策略思考。國聯(lián)資管總經(jīng)理賀巍認(rèn)為，當(dāng)下世界正在發(fā)生根本性、確定性的變化：一是經(jīng)濟(jì)增長逐步放緩，二是外部秩序有明顯的不確定性，三是低利率。基于這些變化，一些傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置體系可能不適用于現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境。

　　在當(dāng)前環(huán)境下，投資者要更加重視多元配置思路。銀華基金基金投顧投委會(huì)主任楊宇表示，近幾年，公募基金投資者需求愈發(fā)多元，傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益下降，倒逼投資者拓展配置范圍。從長期看，多元化、全球化、策略靈活化是應(yīng)對(duì)低利率的核心路徑。

　　具體策略方面，興銀理財(cái)創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理葉予璋認(rèn)為，債市仍有下行空間，股市目前處于估值底部，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，上行潛力較大。股債風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略在未來1至2年內(nèi)可能成為最優(yōu)選擇。

　　對(duì)于險(xiǎn)資而言，太平洋資管另類投資中心總經(jīng)理展翔表示，近年來，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，傳統(tǒng)保險(xiǎn)另類投資業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)下降，這給險(xiǎn)資在低利率環(huán)境中的資產(chǎn)配置帶來顯著壓力。面對(duì)這一挑戰(zhàn)，險(xiǎn)資正積極發(fā)展新的另類投資業(yè)務(wù)，其所在機(jī)構(gòu)已將交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要突破口。

　　匯華理財(cái)跨境與衍生品投資總監(jiān)袁平分析了銀行理財(cái)公司客群的特點(diǎn)，他認(rèn)為，客戶對(duì)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好取決于來源與用途，客戶在走進(jìn)銀行購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，潛意識(shí)的需求仍是“存款替代”，這一特點(diǎn)在短期內(nèi)難以改變。袁平強(qiáng)調(diào)，分散化配置是投資領(lǐng)域“唯一的免費(fèi)午餐”，通過多元資產(chǎn)組合、分散化配置可提升收益確定性、降低極端損失風(fēng)險(xiǎn)，精準(zhǔn)匹配一般理財(cái)客戶的需求。