2018年美國股市開局火爆，并且?guī)缀鯖]有經(jīng)歷過下跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別突破了25000點(diǎn)、2700點(diǎn)與7200點(diǎn)，均創(chuàng)下歷史新高。目前投資者關(guān)注美股即將到來的第四季度財報季。
美國股市周四再創(chuàng)最高收盤紀(jì)錄，因油價上漲提振能源股走高，且投資者押注美國企業(yè)季報期將公布強(qiáng)勁業(yè)績。紐約聯(lián)儲總裁杜德利表示，減稅可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱，之后美股三大股指尾盤一度縮減漲幅。
外匯交易服務(wù)全球提供商Oanda的高級市場分析師克雷格·厄萊姆(Craig Erlam)表示，市場可能正在經(jīng)歷一場‘宿醉’，財報季應(yīng)該會為市場提供更加正面的因素。在有些公司上一次公布了非常振奮人心的財務(wù)業(yè)績結(jié)果之后，投資者對即將來臨的第四季度財報季持樂觀立場�，F(xiàn)在的問題是，公司是否能夠達(dá)到這種業(yè)績預(yù)期，以及市場定價是否已經(jīng)準(zhǔn)確地反映出了稅收改革將給公司帶來的利益。
瘋狂背后，警惕見頂風(fēng)險！
伴隨著美國股市不斷跨越新高度，市場看衰呼聲逐漸高漲！
就技術(shù)指標(biāo)來看，標(biāo)普500股指期貨的周線圖顯示了與相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)的看跌分化。RSI在12月初達(dá)到新高，隨后又回落，同時標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)也開始創(chuàng)新高。這與技術(shù)指標(biāo)形成看跌分化，是暗示市場接近主要頂部的技術(shù)指標(biāo)。
《人民日報》11日刊文唱衰美股，認(rèn)為本益比偏高、經(jīng)濟(jì)成長速度減緩，以及美國聯(lián)準(zhǔn)會升息等3大關(guān)鍵因素，將使美股「盛極而衰」，今年可能重摔20%，投資人應(yīng)該警惕及防范風(fēng)險。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2018年美國股市出現(xiàn)整體20%左右下調(diào)的可能性是存在的。做出這一判斷的主要理由包括：1、當(dāng)前美國股市的真實市盈率已經(jīng)不低；2、由于本輪美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)的時間已經(jīng)很長，目前美國經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)處于本輪復(fù)蘇的中晚期；被推升的通脹可能加快緊縮貨幣政策的節(jié)奏，流動性的收緊與融資成本上升可能會加劇美國股市的調(diào)整。
黑石副總裁拜倫·韋恩近日表示，2018年美股經(jīng)歷10-15%的震蕩幾乎不可避免。美國銀行策略師在一份交叉資產(chǎn)報告中稱，美股表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，目前已經(jīng)接近我們年終的目標(biāo)價，剩余的漲幅有限，而歐洲股市表現(xiàn)優(yōu)于大盤的環(huán)境則未受影響。
摩根士丹利更是在用行動來看衰美股，摩根士丹利稱該行在本周三減少了在美國股市的敞口，并加大了在歐洲股市的權(quán)重。他說，美國股市近期的強(qiáng)勁上漲，使其不太可能在今年繼續(xù)跑贏大盤。
美股2018年的最大風(fēng)險
瑞銀資產(chǎn)管理公司(UBS Asset Management)稱，未來的幾個月時間里仍然有很多的“可預(yù)測風(fēng)險”可能會對市場造成不利影響。
在該行看來，有幾個明顯的風(fēng)險需要投資者注意，比如說通脹加速上升，從而導(dǎo)致全球央行們以更快地速度緊縮貨幣政策；保護(hù)主義的貿(mào)易政策。
多年以來，美國的通貨膨脹一直都很低迷。瑞銀資產(chǎn)管理寫道，雖然美國的通貨膨脹預(yù)計將會在今年“溫和上升”，但是我們?nèi)匀徽J(rèn)為包括全球化和科技改變在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性“逆風(fēng)”因素將會使得成本壓力難以快速上升。
此外，該行還強(qiáng)調(diào)稱，美國政府正在計劃進(jìn)行財政刺激措施，包括美國總統(tǒng)唐納德·特朗普(Donald Trump)預(yù)計將在本月晚些時候公布的基礎(chǔ)設(shè)施計劃。
“鑒于這樣一個計劃將會得到實施，與此同時失業(yè)率還低于自然失業(yè)率的水平，美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)也變得很好，我們可以很輕易地描繪出一幅‘薪資壓力和通脹意外上升’的藍(lán)圖。”
該行還表示，歐洲央行和日本央行如果以更快地速度邁向貨幣政策正常化，那么這也會產(chǎn)生風(fēng)險，并使得全球主權(quán)債券的收益率承壓。
與貿(mào)易有關(guān)的不確定性，尤其是與特朗普有關(guān)的貿(mào)易問題正在越來越多地被認(rèn)為是市場觀察者們所擔(dān)心的潛在“逆風(fēng)”因素，有些人甚至稱之為市場面臨的最大政治風(fēng)險。特朗普正在就《北美自由貿(mào)易協(xié)定》(North American Free Trade Agreement)進(jìn)行協(xié)商，且威脅稱如果到3月份還不能達(dá)成新的協(xié)定就將退出《北美自由貿(mào)易協(xié)定》。
諸如美國退出《北美自由貿(mào)易協(xié)定》之類的事件所帶來的法律和政治含義是非常復(fù)雜的，但是商業(yè)和投資方面的不確定性無疑會上升，英國和歐盟之間的脫歐談判也是一個類似的風(fēng)險因素。
“如果英國和歐盟不能達(dá)成一項過渡協(xié)議，或者是不能在通往合理貿(mào)易關(guān)系的道路上更進(jìn)一步，那么這將對英國的經(jīng)濟(jì)造成破壞性的影響，而且會對歐洲的經(jīng)濟(jì)前景增添疑云。”
