上周五，是美股進(jìn)入牛市整整九周年。2009年3月9日，美股終于結(jié)束了“大蕭條”以來(lái)最慘烈的一次調(diào)整，開(kāi)啟了波瀾壯闊的上行之旅。
這是美股史上第二長(zhǎng)的牛市，當(dāng)中也經(jīng)歷了不少波折。從戰(zhàn)爭(zhēng)，到颶風(fēng)，再到政府停擺，從歐債危機(jī)再到東北亞地緣局勢(shì)弱平衡，目前依然在延續(xù)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，美股史上最長(zhǎng)牛市出現(xiàn)在1990年十月至2000年3月，那一輪牛市隨著網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂結(jié)束，區(qū)間漲幅418%，持續(xù)114個(gè)月。本輪牛市目前已經(jīng)持續(xù)109個(gè)月，區(qū)間漲幅302%，這要感謝美聯(lián)儲(chǔ)的低息政策和特朗普當(dāng)選（以標(biāo)普500指數(shù)計(jì)算）。
二戰(zhàn)以來(lái)美股牛市時(shí)間排行（LPL Research,FactSet）
從傳統(tǒng)的定義上看，只要股市不出現(xiàn)20%以上的回調(diào)，牛市就將延續(xù)下去。正如很多人所說(shuō)，牛市不會(huì)死于年邁，而是會(huì)死于經(jīng)濟(jì)衰退和放緩。1月26日起美股經(jīng)歷的短暫回調(diào)一度令投資者憂心忡忡，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱擔(dān)憂可能促使美聯(lián)儲(chǔ)增加升息次數(shù)，這或許導(dǎo)致牛市脫離正軌。1月數(shù)據(jù)顯示薪資攀升，帶動(dòng)10年期美債收益率向3%邁進(jìn)，并推動(dòng)美股在九個(gè)交易日下滑逾10%。在下周即將展開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，市場(chǎng)正在等待新任美聯(lián)儲(chǔ)掌門(mén)人鮑威爾是否如預(yù)期般加息。
而美國(guó)最新公布的鋼鋁關(guān)稅政策也為貿(mào)易戰(zhàn)留下了導(dǎo)火線，總統(tǒng)特朗普上周四宣布對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅，但豁免了墨西哥和加拿大，未如先前他所承諾的那樣對(duì)所有國(guó)家課稅。歐盟對(duì)于美國(guó)的決定“大光起火”，已經(jīng)準(zhǔn)備好反制措施，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一表示，商務(wù)部長(zhǎng)羅斯將與歐盟談判代表溝通解決雙方矛盾。
當(dāng)然美股依然有上漲的理由美銀美林證券策略師鈴木（Dan Suzuki）認(rèn)為，無(wú)可否認(rèn)牛市處于末期風(fēng)險(xiǎn)正在聚集，但特朗普稅改政策支持下公司盈利有望獲得提振，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)今明兩年依然處于強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，可以進(jìn)一步看高一線。
