為了捍衛(wèi)自從去年12月就承受巨大貶值壓力的阿根廷貨幣比索，阿根廷央行從4月27日到5月4日的8天內(nèi)，連續(xù)三次加息，將基準(zhǔn)利率由此前的27.25%升至40%。
目前阿根廷已經(jīng)向國(guó)際貨幣基金組織（IMF）請(qǐng)求資金支持，以幫助遏制比索連續(xù)五個(gè)月下跌的勢(shì)頭。IMF總裁拉加德8日在華盛頓發(fā)表公開聲明表示，IMF與阿根廷政府已經(jīng)開始著手合作，以增強(qiáng)阿根廷的經(jīng)濟(jì)，這些舉措會(huì)在短期內(nèi)施行。
20世紀(jì)初，阿經(jīng)濟(jì)總量曾位居世界前十名，如今的阿根廷經(jīng)濟(jì)到底怎么了？
比索內(nèi)憂外患
自去年12月，阿根廷比索一直承受貶值壓力，比索兌美元匯率累計(jì)跌幅一度達(dá)到15%以上。
面對(duì)比索突然大幅貶值，為了穩(wěn)定投資者信心和國(guó)內(nèi)居民的情緒，阿根廷央行8天之內(nèi)連續(xù)3次加息：4月27加息300基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率由此前的27.25%升至30.25%；5月3日阿根廷央行再次加息300基點(diǎn)，此時(shí)的基準(zhǔn)利率水平已經(jīng)到達(dá)33.25%；為抑制比索在外匯市場(chǎng)上的頹勢(shì)，到了5月4日，阿根廷央行直接將基準(zhǔn)利率調(diào)升到40%。
為了配合央行行動(dòng)，阿根廷政府將今年的財(cái)政赤字目標(biāo)由占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3.2%降到2.7%。至此，比索在外匯市場(chǎng)稍微有了喘息機(jī)會(huì)。
阿根廷E3工程公司董事長(zhǎng)馬丁告訴第一財(cái)經(jīng)記者，這次波動(dòng)是阿根廷央行對(duì)市場(chǎng)匯率的調(diào)整。
他解釋稱，2015年底阿根廷總統(tǒng)馬克里（Mauricio Macri）上臺(tái)時(shí)， 阿根廷上屆政府留下28%左右的通脹率， 盡管馬克里政府出臺(tái)了一系列措施抑制通脹， 但收效甚微，因?yàn)轳R克理政府依靠舉債和超發(fā)貨幣來(lái)解決， 實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較小。在2017年~2018年央行的本幣短期債券利率大致為26%~28%， 但此間， 比索兌美元匯率相對(duì)保持了一定的穩(wěn)定， 造成比索匯率滯后和金融機(jī)構(gòu)的套利空間， 加之今年4月阿政府開始向境外金融投資者征收5%~15%不等的金融收益稅， 又受美債利率上升影響， 造成4月底和5月初資金獲利后大量出場(chǎng)， 從而導(dǎo)致上周阿匯率市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院拉丁美洲研究所史沛然博士向第一財(cái)經(jīng)記者具體分析了比索匯率波動(dòng)的多重因素。
他認(rèn)為，從內(nèi)因看，阿根廷經(jīng)濟(jì)在馬克里政府執(zhí)政之后，近年來(lái)呈現(xiàn)溫和回升的狀態(tài)。在馬克里執(zhí)政后，放開了前任政府嚴(yán)格的外匯管制，采取了一系列市場(chǎng)化的措施，所以自2016年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)阿根廷的經(jīng)濟(jì)普遍呈現(xiàn)樂(lè)觀態(tài)度，這具體表現(xiàn)在比索兌美元匯率相對(duì)穩(wěn)定，以及阿根廷國(guó)債在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格上升。
但是2018年1月，阿根廷央行上調(diào)了2018年度的通脹目標(biāo)，同時(shí)，2017年的政府預(yù)算執(zhí)行情況也表明，阿根廷政府減少開支、降低赤字的目標(biāo)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，這對(duì)投資者而言，就聞到了風(fēng)險(xiǎn)的氣味。
史沛然補(bǔ)充道，如果是其他國(guó)家，這兩者加在一起，雖然也會(huì)引發(fā)一些程度的匯率波動(dòng)，但規(guī)�？峙露茧y和阿根廷比擬。因?yàn)榘⒏⒃谪泿刨H值問(wèn)題上，可以說(shuō)“聲名赫赫”，大規(guī)模的阿根廷比索的貨幣危機(jī)不只發(fā)生過(guò)一次。同時(shí)，阿根廷的另一個(gè)壞名聲還在于外匯管控，比如前任總統(tǒng)克里斯蒂娜任期內(nèi)，阿根廷外匯的自由流動(dòng)就是個(gè)大問(wèn)題。
外因上，史沛然分析，美元近年來(lái)的走強(qiáng)，對(duì)于新興國(guó)家而言，就是個(gè)巨大的壓力。所以內(nèi)外因加在一起，引發(fā)了國(guó)際投資者的擔(dān)憂，市場(chǎng)做出的自然的選擇就是拋售比索，換回美元。具有連鎖性的是，阿根廷比索一旦開始較大規(guī)模的貶值，就很難不讓國(guó)際市場(chǎng)回憶起上個(gè)世紀(jì)八九十年代的多次比索危機(jī)。
他說(shuō)：“從后果來(lái)看，這對(duì)剛剛復(fù)蘇的阿根廷經(jīng)濟(jì)而言，毫無(wú)疑問(wèn)是個(gè)打擊，為了穩(wěn)定匯率，還能采取的方法就是使用大量外匯儲(chǔ)備，而阿根廷的外匯儲(chǔ)備一直也很緊缺。因此阿根廷政府現(xiàn)在能采取的有限方式就是通過(guò)提高利率，來(lái)吸引投資者�！笔放嫒徽f(shuō)。
改革措施引爭(zhēng)議
中國(guó)拉美學(xué)會(huì)副秘書長(zhǎng)、江西財(cái)經(jīng)大學(xué)人文學(xué)院唐俊博士接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，馬克里上臺(tái)后，就放開了匯率管制，當(dāng)天就出現(xiàn)了比索兌美元匯率高達(dá)20%以上的貶值，足見阿根廷國(guó)內(nèi)金融和匯率體制的脆弱。盡管據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2017年度阿根廷經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)的跡象，但是馬克里的許多改革措施仍引起不小的爭(zhēng)議，尤其是削減公共開支，對(duì)中下層人民的生活產(chǎn)生一定的影響，民心浮動(dòng)較大。
當(dāng)前，阿根廷經(jīng)濟(jì)面臨的民生問(wèn)題突出，汽油、電費(fèi)、燃?xì)赓M(fèi)、公共交通等居民日常生活開支數(shù)次上漲，國(guó)內(nèi)大多數(shù)商品的價(jià)格一路攀升，新一輪通脹壓力或?qū)?lái)臨，阿根廷的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)更加復(fù)雜。
工作生活在阿根廷的馬丁對(duì)此也有個(gè)人感受。馬丁說(shuō)，感覺(jué)阿根廷的商業(yè)環(huán)境更為開放， 有很多的利民工程在實(shí)施，但房?jī)r(jià)和物價(jià)也貴了不少。
唐俊曾到阿根廷調(diào)研，他的直觀感覺(jué)就是阿根廷近年來(lái)擴(kuò)大了基礎(chǔ)設(shè)施方面的建設(shè)，給經(jīng)濟(jì)注入了一定的活力。但是馬克里的改革仍然沒(méi)有觸動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的問(wèn)題，阿根廷國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義比較嚴(yán)重，較高的勞動(dòng)成本推高了產(chǎn)品價(jià)格和生活成本，而馬克里又大幅度削減民生開支，造成中小層人民生活水平較之以前發(fā)生重大變化，影響社會(huì)凝聚和社會(huì)穩(wěn)定。
深層問(wèn)題改善需時(shí)日
阿根廷GDP總量超過(guò)6000億美元，是拉美地區(qū)綜合國(guó)力較強(qiáng)的國(guó)家。
世界銀行認(rèn)為，阿根廷正在經(jīng)歷一場(chǎng)以促進(jìn)社會(huì)包容性，增強(qiáng)與全球經(jīng)濟(jì)融合為主要內(nèi)容的，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
阿根廷有十分豐富的能源和農(nóng)業(yè)等自然資源。在280萬(wàn)平方公里的土地上，阿根廷擁有巨量的富饒的耕地，并有巨大的潛力來(lái)發(fā)展可再生能源。阿根廷是全球領(lǐng)先的糧食生產(chǎn)商，擁有大規(guī)模的農(nóng)業(yè)和畜牧產(chǎn)業(yè)。此外，阿根廷在一些制造業(yè)分行業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新服務(wù)方面，都有重要的機(jī)會(huì)。
世界銀行認(rèn)為，2015年的總統(tǒng)大選帶來(lái)了阿根廷經(jīng)濟(jì)政策的根本性改變。新政府加速落實(shí)關(guān)鍵改革，比如匯率的統(tǒng)一，與國(guó)際債權(quán)人的協(xié)議，促進(jìn)出口的現(xiàn)代化，減少通貨膨脹，以及改革國(guó)家統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)等。
同時(shí)，世行認(rèn)為，阿根廷經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在持續(xù)。阿根廷經(jīng)濟(jì)2016年通縮1.8%，在2017年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)了2.9%的增速。同時(shí)，阿根廷的基本赤字從2016年占GDP的4.3%降低到2017年占GDP的3.8%，但都低于官方的財(cái)政目標(biāo)。阿根廷政府計(jì)劃到2021年逐步實(shí)現(xiàn)達(dá)到基本的財(cái)政平衡。
唐俊認(rèn)為，2017年阿根廷經(jīng)濟(jì)略有所增長(zhǎng)，表明馬克里刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的多項(xiàng)政策起到了一定的效果。2018年阿根廷政府將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在3%左右。2017年馬克里訪華時(shí)表達(dá)對(duì)接中國(guó)“一帶一路”倡議的愿望與行動(dòng)，將會(huì)為阿根廷帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。但是阿根廷經(jīng)濟(jì)也面臨著許多問(wèn)題，比如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，金融體系脆弱，外債高筑，政府赤字過(guò)高等等，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定的負(fù)面因素仍然較多，阿根廷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然籠罩著一層不詳?shù)年幱啊?/p>
對(duì)于當(dāng)前阿根廷的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，馬丁認(rèn)為，阿根廷采用央行干預(yù)下的半浮動(dòng)匯率制， 阿央行和金融部采取了大幅調(diào)整短期利率的措施以穩(wěn)定匯市， 旨在短期內(nèi)控制局面， 從中常期開運(yùn)行更大的市場(chǎng)彈性和波動(dòng)幅度， 減少類似的波動(dòng)或更大危機(jī)出現(xiàn)的可能性。
“但國(guó)民實(shí)體經(jīng)濟(jì)更深層次的問(wèn)題， 如稅負(fù)過(guò)重， 勞工法改革， 如何改善投資環(huán)境等重要課題的解決尚需時(shí)日。”馬丁說(shuō)，“預(yù)計(jì)今年阿根廷經(jīng)濟(jì)仍保持2%增長(zhǎng)的預(yù)期， 通脹率約在25%左右， 政府財(cái)政赤字稍有降低， 貿(mào)易保持約300億美元赤字的水平�！�
唐俊還表示，2018年是阿根廷的主場(chǎng)外交年，二十國(guó)集團(tuán)（G20）將在阿根廷舉辦，馬克里政府更想乘機(jī)進(jìn)一步推動(dòng)改革，預(yù)算開支增加，而阿根廷政府財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，加上連年貿(mào)易逆差，銀根緊缺，外債高筑，金融系統(tǒng)承受著巨大的壓力，而民眾要購(gòu)入美元黃金以避險(xiǎn)，這就造成今年年初以來(lái)比索對(duì)美元的匯率的貶值幅度達(dá)到40%以上（從約17：1到當(dāng)前25：1），而且還有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。因此，阿根廷央行不得不采取措施，打響比索保衛(wèi)戰(zhàn)。
