上期所理事長：中國企業(yè)習(xí)慣靠天吃飯 不做風(fēng)險對沖太危險

　　“2015陸家嘴論壇”于6月26日至27日在上海舉行，主題為“新常態(tài)下的金融改革與擴(kuò)大開放”，來自政府、金融管理部門等的130名嘉賓，將圍繞資本項目開放、人民幣國際化、金融法治、人才等多個議題深入討論。騰訊財經(jīng)全程直播。

　　上海期貨交易所宋安平理事長在27日上午進(jìn)行的“開放論壇：加快自貿(mào)試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新”中發(fā)言表示，目前我國全社會對風(fēng)險管理文化、對風(fēng)險的認(rèn)知是比較缺失的，忽視風(fēng)險的現(xiàn)象是普遍存在的。比如說有些企業(yè)對價格風(fēng)險，一方面是聽之任之，一個方面是束手無策。

　　他表示，我們很多的國有企業(yè)對面臨的價格波動風(fēng)險是聽之任之的�！盀槭裁催@么說呢？很多企業(yè)是把價格波動風(fēng)險當(dāng)成外部風(fēng)險，和自身的經(jīng)營管理沒有關(guān)系。我們經(jīng)常會遇到國有企業(yè)說今天虧損了，為什么虧損了？是因為原材料價格漲了，今年的利率提了、匯率變了，似乎這和企業(yè)的經(jīng)營管理沒有任何的關(guān)系�！�

　　宋安平理事長指出，還有一種現(xiàn)象是束手無策，“我們很多小微企業(yè)、民營企業(yè)面臨大宗商品價格的波動，束手無策。我們很多的國有企業(yè)大型企業(yè)有這個能力，但是聽之任之。這種現(xiàn)象存在，我覺得是全社會對風(fēng)險管理的文化缺失。中國30年的改革開放我們真的在實干，但是面對風(fēng)險，我們老說創(chuàng)新，講實干，但對風(fēng)險是經(jīng)常忽視的。比如說在工作當(dāng)中接觸到很多的跨國企業(yè)，他們也參與我們的市場，他們就跟我們談，如果跨國企業(yè)要布局一個領(lǐng)域，如果沒有風(fēng)險對沖工具，我不會投資到這個領(lǐng)域的，因為我無法控制風(fēng)險，我不可能靠天吃飯。一個企業(yè)、一個上市公司，對投資者的收益要有承諾�！�

　　以下為宋安平發(fā)言全文：

　　謝謝主持人，昨天中國證監(jiān)會頒布了境外投資者以及境外經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)期貨交易的管理辦法，這個辦法對于中國的期貨市場對外開放是一個質(zhì)的提升，特別是我們的原油期貨，是我們第一個開放的特定產(chǎn)品。原油期貨也得益于自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，國際能源平臺設(shè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)，國際原油平臺的建設(shè)也得益于自貿(mào)區(qū)政策的使用。

　　我們準(zhǔn)備在三個月左右時間原油期貨就可以上市了。原油期貨上市是一個全方位開放的平臺，對于境外投資者以及經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)是全方位的開放，境外投資者只要你愿意都可以參與我們的原油期貨。這一政策在下一步會復(fù)制到其他上期所上市的其他產(chǎn)品，我們要感謝上海自貿(mào)區(qū)，我們是首先的獲益者。

　　今天我主要想談一點關(guān)于風(fēng)險管理文化建設(shè)方面的話題。在我們工作當(dāng)中，全社會對風(fēng)險管理文化、對風(fēng)險的認(rèn)知是比較缺失的，忽視風(fēng)險的現(xiàn)象是普遍存在的。比如說我們看到有些企業(yè)對價格風(fēng)險，一方面是聽之任之，一個方面是束手無策。我們很多的國有企業(yè)對面臨的價格波動風(fēng)險是聽之任之的。為什么這么說呢？很多企業(yè)是把價格波動風(fēng)險當(dāng)成外部風(fēng)險，和自身的經(jīng)營管理沒有關(guān)系。我們經(jīng)常會遇到國有企業(yè)說今天虧損了，為什么虧損了？是因為原材料價格漲了，今年的利率提了、匯率變了。這是和企業(yè)的經(jīng)營管理似乎沒有任何的關(guān)系。

　　還有一種現(xiàn)象是束手無策，我們很多小微企業(yè)、民營企業(yè)面臨大宗商品價格的波動，束手無策。我們很多的國有企業(yè)大型企業(yè)有這個能力，但是聽之任之。這種現(xiàn)象存在，我覺得是全社會對風(fēng)險管理的文化缺失。現(xiàn)在中國30年的改革開放，真的不可不努力，我們真的在實干。但是面對風(fēng)險，我們老說創(chuàng)新，講實干，但對風(fēng)險是經(jīng)常忽視的。比如說在工作當(dāng)中接觸到很多的跨國企業(yè)，他們也參與我們的市場，他們就跟我們談，如果跨國企業(yè)要布局一個領(lǐng)域，如果沒有風(fēng)險對沖工具，我不會投資到這個領(lǐng)域的，因為我無法控制風(fēng)險，我不可能靠天吃飯。一個企業(yè)、一個上市公司，對投資者的收益要有承諾。

　　當(dāng)然我們國內(nèi)也有很多企業(yè)逐步參與這個市場，比如說有個老總跟我說，他是1949年和共和國共同成長的企業(yè)，他說證券市場讓我得到了成長，但是期貨市場讓我活了下來。他說同樣的企業(yè)，很多現(xiàn)在已經(jīng)不再了，但是我依然還活的很好，也是上市公司了，經(jīng)營的非常好。整個有色金屬行業(yè)在應(yīng)對風(fēng)險的能力是比較強(qiáng)的，但如果沒有推出衍生品，或者說沒有參與的，整個經(jīng)營狀況，可持續(xù)的經(jīng)營能力還是會比較弱。

　　我們在研究背后的原因，我覺得可能有那么幾個原因，一個原因就是考核激勵機(jī)制不健全。我們很多政府管理部門包括主管部門對企業(yè)參與衍生品交易是限制的，無論在法律上、政策上有很多的障礙，這是阻礙我們企業(yè)參與的一個原因。

　　很多企業(yè)在激勵考核上也有很多的障礙，如果你做了衍生品，期貨市場有風(fēng)險了，有可能你的烏紗帽就沒有了。同時，我們這些企業(yè)面臨很多合規(guī)性的審查，比如說審計也好，他們有很多的壓力還有一個原因也是很多企業(yè)沒有這方面專業(yè)的團(tuán)隊。

　　同時，我想，我們的外部環(huán)境也不支持現(xiàn)在的企業(yè)做風(fēng)險管理，比如說銀行貸款如果參與衍生品交易，要參與期貨，銀行就不給你貸款。但是我們在成熟市場國家正好相反，如果你不參與風(fēng)險對沖，不管理你的風(fēng)險對沖，是不給你貸款的。

　　比如說紡織是我們的支柱產(chǎn)業(yè)，這幾年的價格波動從3.4萬跌到1.3萬，過山車式的波動，作為紡織加工企業(yè)來說利潤空間是很小的，那么你怎么管理風(fēng)險呢？所以，這樣的企業(yè)是不可持續(xù)的。

　　我感覺我們面臨這樣的環(huán)境，中國通過30年的快速發(fā)展，已經(jīng)成為全球第二大的經(jīng)濟(jì)體，我們是全球最大的貨物貿(mào)易國，我們是很多大宗商品的進(jìn)口國和消費國，我們很多產(chǎn)品還要大量銷售到國外。如果管理好我們的成本，實現(xiàn)我們的利潤，是關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，涉及到企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營，尤其是現(xiàn)在面臨經(jīng)濟(jì)金融新常態(tài)，在“一帶一路”戰(zhàn)略實施的大背景下，我們企業(yè)要走出去，光靠我們的干勁，不靠智慧是沒有競爭力的。所以，我在這里呼吁一下，我們面臨新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，全社會要高度重視風(fēng)險管理建設(shè)，提升對風(fēng)險的認(rèn)知。對于一個企業(yè)來說，創(chuàng)新不是每天要創(chuàng)新，但每天都要面對風(fēng)險。

　　我呼吁全社會來關(guān)注這件事，解決政策上的各種限制、法律上的各種障礙。當(dāng)然我們上期所在這方面做了很多工作，我們一直在做投資者教育和培訓(xùn)方面的工作。目前為止已經(jīng)對7.6萬人次進(jìn)行了培訓(xùn)。我想僅僅靠我們期貨交易所的力量是不足，希望全社會大家都參與進(jìn)來高度認(rèn)識風(fēng)險的重要性，只有解決了風(fēng)險，我們才能可持續(xù)發(fā)展，比如說踢足球，只有把防守做好才能更好的進(jìn)攻，做到攻守平衡才能有競爭力。