中弘股份退市啟示：時(shí)刻不忘風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

　　10月18日晚，深交所宣布，已啟動(dòng)中弘股份股票終止上市程序，將自公司股票停牌起十五個(gè)交易日內(nèi)作出公司股票是否終止上市的決定。由此，中弘股份將成為第一只因觸及市場(chǎng)化強(qiáng)制退市指標(biāo)而被終止上市的股票，改寫A股歷史。

　　上市公司一直是各行各業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的代表，中弘股份走到如今退市的地步，其經(jīng)歷不管是對(duì)眾多的企業(yè)還是廣大的投資者，均具有廣泛而深刻的參考意義。

　　打鐵還需自身硬，中弘股份的退市，更多還是源于自身因素。自2010年完成重大資產(chǎn)重組后，上市公司的主營業(yè)務(wù)就由醫(yī)藥、化工和建材等轉(zhuǎn)變?yōu)榉康禺a(chǎn)行業(yè)。對(duì)資金需求大、受政策影響大的房地產(chǎn)本就是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，中弘股份更是集中發(fā)展其中風(fēng)險(xiǎn)程度更高的休閑度假地產(chǎn)和主題商業(yè)地產(chǎn)。因此，一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，上市公司就更容易受到?jīng)_擊。事實(shí)也是如此，2017年3月，北京出臺(tái)商辦項(xiàng)目調(diào)控政策，以北京為重點(diǎn)業(yè)務(wù)布局城市的中弘股份受到巨大影響，多個(gè)項(xiàng)目銷售停滯，甚至出現(xiàn)很多客戶退房。

　　財(cái)務(wù)杠桿也是把雙刃劍，要時(shí)刻做好風(fēng)險(xiǎn)防控。前些年，市場(chǎng)環(huán)境好的時(shí)候，中弘股份借助杠桿大幅擴(kuò)張，也取得了一些不錯(cuò)的經(jīng)營業(yè)績(jī)。不過，上市公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估量明顯不足，對(duì)自身的定位也沒有清醒的認(rèn)識(shí)，也未能及時(shí)判斷準(zhǔn)確市場(chǎng)發(fā)展方向，并采取針對(duì)有效的調(diào)整措施，最終只能吞下惡果。2017年，信貸呈現(xiàn)全方位收緊狀態(tài)，房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道受到明確限制，同時(shí)融資成本呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。此時(shí)最佳策略應(yīng)該是及時(shí)回籠資金，放緩擴(kuò)張腳步，不過中弘股份未能及早應(yīng)對(duì)，導(dǎo)致了最終的債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，從而拖累整個(gè)上市公司。

　　中弘股份退市，既是偶然更是必然。頻頻高送轉(zhuǎn)也是導(dǎo)致公司此次因?yàn)橛|及退市指標(biāo)的重要因素之一。

　　中弘股份的退市，也是市場(chǎng)做出的理性選擇。2018年以來，中弘股份債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)，公司也采取了一些自救措施，比如控制權(quán)轉(zhuǎn)讓、引入外部機(jī)構(gòu)托管等。在此過程中，深交所秉承了依法從嚴(yán)監(jiān)管的理念，一方面支持公司依法合規(guī)自救，另一方面通過多次的關(guān)注函督促公司補(bǔ)充披露關(guān)鍵信息，并要求其保證信息的真實(shí)性完整性，充分向市場(chǎng)提示重大風(fēng)險(xiǎn)。最終公司多次的自救措施都沒有成功，這些結(jié)果，也是市場(chǎng)做出的理性選擇。

　　以史為鑒，以他人為鑒。企業(yè)在發(fā)展過程中，既要抓住各種歷史機(jī)遇，也應(yīng)保持清醒頭腦，時(shí)刻不忘風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極主動(dòng)化解風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)斷則斷，是中弘股份退市帶給所有市場(chǎng)參與者的啟示。