宏觀調控具有較大操作空間

　　今年以來，世界經濟增長乏力，主要國家需求疲弱，國際環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素明顯增多。國內經濟保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的態(tài)勢，內需基本穩(wěn)定，金融領域基本面穩(wěn)健，宏觀調控仍有較大操作空間，有能力應對內外部各種挑戰(zhàn)。但也要注意到，國內經濟下行壓力加大，應全面客觀研判形勢，制定有效對策。

　　穩(wěn)定內需至關重要

　　上半年，我國GDP同比增長6.3%。從“三駕馬車”來看，投資對GDP增長的拉動從2018年的2.2%回落至1.2%；消費從5%回落至3.8%；因出口表現(xiàn)好于進口，凈出口對GDP增長的拉動從-0.6%上升至1.3%。但在當前形勢下，外需的不確定性較大，提振內需對經濟穩(wěn)增長至關重要。

　　外部需求有波動。今年以來，全球經濟延續(xù)回落態(tài)勢，主要國家經濟增速放緩。二季度，美國GDP季調環(huán)比折年率為2%，分別較一季度和去年同期下滑1.1個和1.5個百分點。德國作為歐元區(qū)的經濟增長“引擎”，其二季度GDP為6年來首次同比零增長。新興市場國家經濟亦增長乏力，印度二季度GDP同比增長5%，近一年連續(xù)回落3.2個百分點。受需求疲弱影響，全球貿易額下降。一季度，全球出口貿易額4.6萬億美元，同比下降2.7%；全球進口貿易額4.7萬億美元，同比下降3.1%。預計全球需求放緩將延續(xù)，凈出口對我國經濟的拉動作用具有較大不確定性。

　　投資加速有空間。前8個月，固定資產投資完成額增長5.5%，同比提高0.2個百分點。制造業(yè)投資增長2.6%，主要是外需不振等因素所致�；�建投資增速與預期存在一定差距，不過，近期與專項債相關的政策密集發(fā)布，有助于加快專項債發(fā)行節(jié)奏，對基建投資起到提振作用。

　　消費需求有改善。今年以來，剔除節(jié)假日等因素影響，社會消費品零售總額增速較去年同期有所下滑，主要受汽車、地產及石油產業(yè)鏈消費下滑影響。具體來看，6月排放標準轉換，促銷活動拉動汽車消費前移；房地產調控從嚴，家電、建材等相關產業(yè)鏈消費回落；國際油價回落，帶動石油及制品消費走低。同時也要看到，消費表現(xiàn)出一定改善跡象：如果剔除汽車零售，8月社會消費品零售總額同比增長9%，比上月加快0.5個百分點，服裝鞋帽針紡織品、家用電器和音像器材、建筑及裝潢材料消費都較7月有所回暖，而8月汽車制造業(yè)增加值增速和產量明顯回升，預示汽車消費將逐步企穩(wěn)。此外，近期國家出臺一系列消費政策，也有助于消費能力和意愿的提升。

　　從供給側看，我國經濟結構持續(xù)升級，高質量發(fā)展特征逐漸顯現(xiàn)。高技術產業(yè)在工業(yè)增加值中表現(xiàn)相對較好，前8個月，高技術產業(yè)增加值同比增長8.4%，快于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速2.8個百分點，5G等行業(yè)有望成為新的增長點。未來，仍需深入推進供給側結構性改革，加速新舊動能轉換，盡快培育更多經濟增長點。