浙江泛源IPO涉嫌造假！海外銷售收入真實(shí)性存疑

　　浙江泛源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“浙江泛源”）公開披露，借助第一大海外客戶Certus集團(tuán)，公司汽車內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)駛上北美市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)快車道，并以新進(jìn)入者身份拿下寶馬、奔馳等整車廠多款主力車型超過100%的相關(guān)配套份額。

　　然而，就在浙江泛源試圖闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO的前夕，2016年以來連續(xù)多年給公司貢獻(xiàn)巨額銷售業(yè)績(jī)的Certus集團(tuán)，2021年卻因經(jīng)營(yíng)不善、破產(chǎn)清算突然從公司客戶名單中消失。

　　種種有悖于基本常識(shí)和商業(yè)邏輯的信息背后，Certus集團(tuán)破產(chǎn)到底有何隱情？浙江泛源的汽車內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)海外銷售收入到底還有多少秘密？浙江泛源三任財(cái)務(wù)總監(jiān)均在2020年初至2021年11月的短短幾個(gè)月內(nèi)迅速離職，是否暗藏玄機(jī)？

　　第一大客戶破產(chǎn)清算

　　浙江泛源前身為杭州萊源環(huán)?？萍加邢薰荆ê?jiǎn)稱“萊源環(huán)?！保?，公司目前主要業(yè)務(wù)有汽車金屬零部件表面處理、內(nèi)外飾件和IGBT冷卻系統(tǒng)等，分別由南通創(chuàng)源電化學(xué)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“南通創(chuàng)源”）、南通柏源汽車零部件有限公司（簡(jiǎn)稱“南通柏源”）和海寧泛源鑫才科技有限公司三家全資子公司具體負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。

　　根據(jù)披露，早在公司汽車內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)尚處于開拓階段、尚未建立海外開拓團(tuán)隊(duì)時(shí)，Certus集團(tuán)2016年就主動(dòng)尋求合作，并成為公司汽車內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)第一個(gè)外銷大客戶，甚至將公司約定為長(zhǎng)三角地區(qū)唯一供應(yīng)商。

　　回溯來看，僅借助Certus集團(tuán)，公司汽車內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)就從零開始駛上海外業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)快車道，短短幾年累計(jì)實(shí)現(xiàn)近4億元銷售收入，并以新進(jìn)入者身份拿下寶馬、奔馳等整車廠多款主力車型超過100%的相關(guān)配套份額。

　　根據(jù)披露，Certus集團(tuán)是一家經(jīng)營(yíng)設(shè)計(jì)、制造、銷售、分銷各種汽車零部件的全球性汽車供應(yīng)商，實(shí)際控制人為Rob Mollenhhauer（羅伯特·莫倫豪爾）和Jim Prokopetz（詹姆斯·普羅科佩茨）；母公司Certus Automotive Inc.（簡(jiǎn)稱“Certus”）2012年成立于加拿大安大略省，下屬子公司分別位于加拿大、美國(guó)、中國(guó)、墨西哥和德國(guó)等國(guó)家和地區(qū)，主要產(chǎn)品為汽車內(nèi)外飾件及注塑模具。

　　Certus集團(tuán)向公司采購(gòu)的外銷產(chǎn)品以主/副儀表板內(nèi)飾件為主，主要銷往歐美汽車市場(chǎng)并配套多款高端車型（如奔馳、寶馬、福特、通用）。終端客戶方面，Certus集團(tuán)主要銷售給汽車零部件一級(jí)供應(yīng)商，如JOYSONQUIN（均勝群英）、USF（白特榮）、Aptiv（安波福）、Moriroku（森六）、Draexlmaier（德科斯米爾）、Antolin（安通林）等。

　　銷售數(shù)據(jù)顯示，2016年至2021年，公司對(duì)Certus集團(tuán)的銷售收入分別為4167.87萬元、10883.95萬元、10462.39萬元、6605.85萬元、4584.91萬元和481.81萬元，累計(jì)金額37186.78萬元。

　　Certus集團(tuán)前期幾乎貢獻(xiàn)了公司汽車內(nèi)外飾件的全部收入，但2021年其突然退出了公司前五大客戶名單。

　　對(duì)此，浙江泛源解釋稱，2021年Certus集團(tuán)因經(jīng)營(yíng)不善進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，雙方終止了合作關(guān)系，并且公司承接了Certus集團(tuán)的下游客戶（一級(jí)供應(yīng)商）直接供貨。

　　在第一大客戶Certus集團(tuán)2021年突然破產(chǎn)的背后，報(bào)告期內(nèi)2020年初至2021年9月，浙江泛源還出現(xiàn)了三任財(cái)務(wù)總監(jiān)頻繁離職的現(xiàn)象。其中，王云峰在2020年7月辭職，吳繼波和黃國(guó)永的任期分別為2021年初至2021年5月、2021年6月至2021年9月。

　　值得注意的是，財(cái)務(wù)總監(jiān)任職期間，是否對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在異議，是否存在財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱、財(cái)務(wù)內(nèi)控機(jī)制不健全導(dǎo)致財(cái)務(wù)總監(jiān)無法正常履職情形等問題，被IPO審核重點(diǎn)關(guān)注。

　　海外銷售真實(shí)性存疑

　　中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，浙江泛源取得相關(guān)客戶資質(zhì)認(rèn)證的情況疑點(diǎn)重重。

　　根據(jù)披露，報(bào)告期內(nèi)公司取得客戶（報(bào)告期內(nèi)收入合計(jì)超過100萬元）資格認(rèn)證進(jìn)入客戶供應(yīng)鏈的具體情況明細(xì)中，Certus集團(tuán)作為2019年、2020年連續(xù)兩年的第一大客戶，公司沒有其相關(guān)的資質(zhì)認(rèn)證記錄；公司在2021年取得Certus集團(tuán)下游客戶JOYSONQUIN（均勝群英）、Aptiv（安波福）和USF（白特榮）相關(guān)資質(zhì)認(rèn)證；Moriroku（森六）、Draexlmaier（德科斯米爾）、Antolin（安通林）等下游客戶則完全沒有相關(guān)資質(zhì)認(rèn)證記錄。

　　浙江泛源回應(yīng)中國(guó)證券報(bào)記者稱，2016年至2020年之前的相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)取得，不在披露范圍之內(nèi)。

　　隨著調(diào)查的不斷深入，Certus集團(tuán)等客戶海外銷售的真實(shí)性存在更多疑問。

　　根據(jù)披露，2016年至2020年，公司對(duì)Certus集團(tuán)的銷售數(shù)量分別為369.86萬件、1027.14萬件、1177.50萬件、872.81萬件和570.70萬件。

　　然而，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2018年6月通過環(huán)保驗(yàn)收以后，公司才具備800萬件汽車內(nèi)外飾件產(chǎn)能的投產(chǎn)資質(zhì)。但在通過環(huán)保驗(yàn)收前，公司僅銷售給Certus集團(tuán)的產(chǎn)品居然已經(jīng)達(dá)到1000多萬件。

　　根據(jù)2019年4月的南通柏源《年產(chǎn)2400萬件汽車內(nèi)外飾注塑件改擴(kuò)建項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表》，該公司2016年建設(shè)年產(chǎn)800萬件汽車內(nèi)外飾注塑件項(xiàng)目于2016年2月6日取得環(huán)評(píng)批復(fù)，于2018年6月29日才通過環(huán)保驗(yàn)收。

　　一位不愿透露姓名的律師表示，根據(jù)我國(guó)《環(huán)境影響評(píng)價(jià)法》等相關(guān)規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)批后還不能直接生產(chǎn)，必須經(jīng)過環(huán)保驗(yàn)收后才能投入使用。另外，除了環(huán)評(píng)報(bào)批和驗(yàn)收手續(xù)，還必須取得排污許可證。

　　招股書還顯示，公司外協(xié)加工采購(gòu)主要是采購(gòu)電鍍、噴涂和其他打磨、修邊等外協(xié)加工服務(wù)，并不包括汽車內(nèi)外飾件產(chǎn)品。

　　浙江泛源回應(yīng)記者稱，公司汽車內(nèi)外飾件與金屬零部件表面處理業(yè)務(wù)都涉及主要生產(chǎn)工藝電鍍，電鍍環(huán)節(jié)的產(chǎn)能利用情況可以反映公司整體產(chǎn)能利用情況。

　　但招股書及環(huán)評(píng)文件均顯示，浙江泛源旗下的汽車金屬零部件業(yè)務(wù)、汽車內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)分屬不同經(jīng)營(yíng)主體，其中負(fù)責(zé)汽車內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)的南通柏源生產(chǎn)模式為采購(gòu)塑料粒子、注塑加工形成注塑件后再進(jìn)行電鍍、噴涂等表面處理工藝，最終形成汽車內(nèi)外飾件產(chǎn)品再銷售給客戶。

　　值得一提的是，在第一、二輪審核問詢中，公司汽車內(nèi)外飾件收入變動(dòng)是否與下游客戶需求變化情況相匹配等問題，被重點(diǎn)關(guān)注。

　　針對(duì)汽車內(nèi)外飾件對(duì)應(yīng)整車品牌車型的單車耗用量與整車產(chǎn)量的匹配性，公司補(bǔ)充披露了多款主力車型的儀表盤等相關(guān)內(nèi)飾件銷量及其對(duì)應(yīng)車型整車產(chǎn)量等數(shù)據(jù)。但根據(jù)整車產(chǎn)量及單車耗用量等數(shù)據(jù)測(cè)算，寶馬X3/X4、標(biāo)致雪鐵龍（PSA）、奔馳GLA/GLB和特斯拉Y系等眾多汽車品牌配套份額超過100%?！咀ⅲ号涮追蓊~=公司銷量/（整車產(chǎn)量*單車耗用量）*100%】

　　此外，公司對(duì)Certus集團(tuán)的銷售單價(jià)方面，2019年和2020年向Certus集團(tuán)的銷售單價(jià)分別為7.57元/件和8.03元/件，甚至較其他客戶銷售單價(jià)分別高出55.12%和96.33%。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)嚴(yán)重不匹配

　　浙江泛源招股書披露，公司2019年至2020年外銷客戶主要為Certus集團(tuán)，銷售地區(qū)集中在墨西哥、德國(guó)和美國(guó)。

　　但根據(jù)審核問詢回復(fù)材料披露，公司通過Certus集團(tuán)銷往加拿大的收入分別為4381.17萬元和3176.04萬元，每年剩余1000多萬元均銷往德國(guó)，并沒有銷往墨西哥和美國(guó)等地的收入。

　　而且，記者通過多個(gè)權(quán)威渠道獲取的海關(guān)提單數(shù)據(jù)顯示，Certus集團(tuán)的海關(guān)提單記錄與浙江泛源披露的客戶銷售數(shù)據(jù)嚴(yán)重不匹配。

　　根據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，浙江泛源全資子公司杭州萊源進(jìn)出口有限公司（簡(jiǎn)稱“萊源進(jìn)出口”）負(fù)責(zé)公司汽車內(nèi)外飾件出口銷售業(yè)務(wù)。

　　在外貿(mào)界知名的北美地區(qū)（美國(guó)、加拿大等地）進(jìn)出口數(shù)據(jù)檢索平臺(tái)——ImportYeti網(wǎng)站的檢索結(jié)果中，萊源進(jìn)出口體現(xiàn)在美國(guó)海關(guān)的出口記錄主要集中在2017年至2019年，分別有44次、89次和52次海運(yùn)發(fā)貨記錄；而2020年至2021年分別僅有6次和4次海運(yùn)發(fā)貨記錄。

　　在上述海關(guān)記錄中，萊源進(jìn)出口的客戶全部為Certus Automotive，累計(jì)195次海運(yùn)記錄的總運(yùn)費(fèi)不足30萬美元，按照雙方之間累計(jì)超過3.39億元的銷售額測(cè)算，海運(yùn)費(fèi)用僅為貨值的0.6%左右。

　　中信建投交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師韓軍在2021年底的報(bào)告中披露，2016年至2020年中國(guó)至美國(guó)的綜合運(yùn)費(fèi)貨值比最低值為4.07%。2021年前9月中國(guó)至美國(guó)的綜合運(yùn)費(fèi)貨值比為6.64%。其中，低貨值商品運(yùn)費(fèi)貨值比超過15%，高貨值商品為5%左右。

　　同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)負(fù)責(zé)公司汽車內(nèi)外飾件產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的南通柏源，其海運(yùn)發(fā)貨記錄共90多批次，主要集中于2021年至2024年，收貨方客戶包括USF（白特榮）、Greenville（格林維爾），Moriroku（森六）、Aptiv和Zf（采埃孚）等，并且收貨方?jīng)]有Certus集團(tuán)及其相關(guān)公司。

　　此外，萊源環(huán)保（公司前身）的海運(yùn)發(fā)貨記錄累計(jì)有100多個(gè)批次，客戶全部為Certus集團(tuán)，時(shí)間集中在2016年和2017年。

　　在上述海關(guān)提單記錄的每個(gè)批次貨物明細(xì)數(shù)據(jù)中，公司與Certus集團(tuán)之間的貨物重量、運(yùn)費(fèi)等細(xì)節(jié)，均與對(duì)應(yīng)年度確認(rèn)收入的金額嚴(yán)重不匹配。

　　以2020年和2021年為例：根據(jù)海關(guān)提單記錄，2020年、2021年雙方貨物累計(jì)重量分別為26077千克和19487千克。而公司2020年、2021年對(duì)應(yīng)的收入確認(rèn)金額分別為4332.51萬元和394.22萬元。也就是說，2021年貨物重量?jī)H減少25%，但2021年的銷售收入?yún)s減少超過90%。

　　需要補(bǔ)充的是，公司對(duì)Certus集團(tuán)銷售產(chǎn)品以主/副儀表板內(nèi)飾件為主，都是重量較輕的塑料材質(zhì)，并且是與成熟車型配套、規(guī)格型號(hào)固定的標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品，銷售均價(jià)沒有發(fā)生重大變化。

　　如果拉長(zhǎng)時(shí)間來看，2017年至2021年，歷年的海關(guān)提單貨物重量與運(yùn)費(fèi)數(shù)據(jù)，與對(duì)應(yīng)的確認(rèn)收入不匹配更為顯著。

　　記者通過國(guó)內(nèi)一家第三方海關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)商取得的海關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗(yàn)證，對(duì)比ImportYeti披露的各項(xiàng)明細(xì)，得到的結(jié)論基本一致。

　　根據(jù)審核問詢回復(fù)材料，公司向Certus集團(tuán)境外銷售采用FOB模式，根據(jù)出口銷售合同約定發(fā)出貨物，在產(chǎn)品報(bào)關(guān)、取得提單后確認(rèn)銷售收入，收入確認(rèn)依據(jù)及外部證據(jù)為貨運(yùn)提單。

　　對(duì)于銷售收入與海關(guān)數(shù)據(jù)嚴(yán)重不匹配等疑問，浙江泛源回應(yīng)記者稱，公司收入確認(rèn)均有客戶簽收單和貨運(yùn)提單為證，這與信息披露口徑完全一致。

　　對(duì)此，資深財(cái)務(wù)專家劉志耕向記者表示，收入確認(rèn)及外部證據(jù)僅為“客戶簽收單”和“貨運(yùn)提單”，并沒有“報(bào)關(guān)單”，在這種情況下，確認(rèn)收入的證據(jù)極為簡(jiǎn)單，很可能為虛構(gòu)/虛增外銷收入提供方便。由于客戶簽收單、貨運(yùn)提單都很容易造假，很大程度上講，報(bào)關(guān)單比客戶簽收單、貨運(yùn)提單更重要。

　　當(dāng)記者進(jìn)一步追問收入確認(rèn)依據(jù)為何沒有報(bào)關(guān)單時(shí)，浙江泛源卻給出了與此前信息披露口徑截然不同的答復(fù)：“公司與Certus集團(tuán)之間的銷售均有合同、報(bào)關(guān)單、提單等?！?/p>

　　3月15日，記者實(shí)地前往南通柏源進(jìn)行采訪，未獲接待；浙江泛源3月19日給記者回復(fù)郵件，但并沒有給出任何實(shí)質(zhì)性回應(yīng)；而后，記者對(duì)相關(guān)問題進(jìn)一步提出針對(duì)性采訪，3月25日浙江泛源的回復(fù)郵件依然沒有給出任何實(shí)質(zhì)性回應(yīng)。