前五月發(fā)行規(guī)模亮眼 銀行“補(bǔ)血”青睞可轉(zhuǎn)債

　　今年以來(lái)，上市銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行熱度頗高。其中，重慶銀行、成都銀行可轉(zhuǎn)債均已發(fā)行成功，廈門(mén)銀行、齊魯銀行、常熟銀行、瑞豐銀行則披露了可轉(zhuǎn)債預(yù)案或發(fā)行申請(qǐng)反饋的相關(guān)公告。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在寬信用、銀行加大不良風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置力度的背景下，未來(lái)部分銀行將持續(xù)青睞可轉(zhuǎn)債這一“補(bǔ)血”方式。

　　上市銀行成可轉(zhuǎn)債發(fā)行“大戶”

　　從資金募集規(guī)模來(lái)看，銀行是可轉(zhuǎn)債發(fā)行“大戶”。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模達(dá)到1016.88億元，涵蓋49家公司。其中，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模超過(guò)50億元以上的公司有7家（包括兩家上市銀行）。重慶銀行發(fā)行的重銀轉(zhuǎn)債以130億元的規(guī)模位列第一，成都銀行發(fā)行的成銀轉(zhuǎn)債以80億元的規(guī)模位列第三。

　　除上述已經(jīng)成功發(fā)行可轉(zhuǎn)債的兩家銀行外，廈門(mén)銀行、齊魯銀行、常熟銀行、瑞豐銀行也披露了可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案或發(fā)行申請(qǐng)反饋的相關(guān)公告。5月11日，廈門(mén)銀行發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案的公告》，擬發(fā)行額度為50億元。此前，瑞豐銀行發(fā)布公告稱，該行擬發(fā)行額度為50億元的可轉(zhuǎn)債。

　　擬用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本

　　可轉(zhuǎn)債是銀行資本補(bǔ)充的重要工具之一。例如，廈門(mén)銀行在發(fā)行預(yù)案的公告中提到，“本行本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于支持本行未來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充本行核心一級(jí)資本”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相較于其他“補(bǔ)血”方式，可轉(zhuǎn)債融資成本相對(duì)較低，不需要進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，審核流程相對(duì)簡(jiǎn)單，期限較為靈活；發(fā)行人有義務(wù)償還本金并按照約定支付利息，對(duì)投資者有一定吸引力。因此，通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債尋求“補(bǔ)血”受到不少銀行青睞。

　　“雖然可轉(zhuǎn)債可以用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，在這一點(diǎn)上要優(yōu)于優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債，但是可轉(zhuǎn)債只有在完全轉(zhuǎn)股之后，才可以全部計(jì)入核心一級(jí)資本。在此之前，僅有轉(zhuǎn)債價(jià)格超過(guò)債底的期權(quán)部分才可以計(jì)入核心一級(jí)資本，而該部分一般占比較小�！眹�(guó)海證券研報(bào)顯示。

　　轉(zhuǎn)股比例有待提升

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從上市銀行披露的今年一季度末的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況來(lái)看，大多數(shù)上市銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例不足0.1%。

　　與此同時(shí)，張家港行、蘇州銀行、江陰銀行等多家銀行下調(diào)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格。5月19日，江蘇銀行發(fā)布公告稱，根據(jù)2021年度利潤(rùn)分配方案，將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格由6.37元/股調(diào)整為5.97元/股。

　　國(guó)海證券分析師靳毅指出，由于不少上市銀行長(zhǎng)期存在“破凈”問(wèn)題，而銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行價(jià)格又不能低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，所以不少銀行可轉(zhuǎn)債無(wú)法觸發(fā)贖回條款以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股。如果后續(xù)發(fā)行的銀行可轉(zhuǎn)債要求與之前類似，那么可轉(zhuǎn)債的資本補(bǔ)充能力會(huì)比較有限。

　　近期，隨著權(quán)益市場(chǎng)逐步企穩(wěn)，投資者對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的關(guān)注度抬升。分析人士表示，鑒于銀行可轉(zhuǎn)債價(jià)格和正股估值均處于低位，債底保護(hù)性強(qiáng)，銀行轉(zhuǎn)債未來(lái)仍將是機(jī)構(gòu)底倉(cāng)配置的重要選擇。