年內(nèi)中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債實(shí)際發(fā)行總額遠(yuǎn)超去年全年

　　今年以來(lái)，地方政府持續(xù)發(fā)行中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債，且發(fā)行明顯提速。

　　近日，河南省財(cái)政廳官網(wǎng)披露，計(jì)劃發(fā)行“2023年河南省支持中小銀行發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)債券——2023年河南省政府專(zhuān)項(xiàng)債券（五十九期）”，規(guī)模為282億元，期限為10年，募集資金將為河南省內(nèi)26家中小銀行提供資本補(bǔ)充。

　　多家證券機(jī)構(gòu)的固收研究人員表示，今年中小銀行改革化險(xiǎn)仍是政府工作的重點(diǎn)，而地方政府發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券補(bǔ)充中小銀行資本金（相關(guān)債券下稱(chēng)“中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債”）依舊是支持化險(xiǎn)的重要工具。

　　中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速

　　當(dāng)前，部分中小銀行整體面臨利潤(rùn)承壓、內(nèi)源性資本補(bǔ)充不足、外源性資本補(bǔ)充渠道狹窄的局面。

　　國(guó)家金融監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，全國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率為14.77%，而城商行、民營(yíng)銀行、農(nóng)商行的資本充足率分別為12.54%、12.15%、12.07%，均低于行業(yè)整體水平。

　　自2020年7月份國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定允許地方政府專(zhuān)項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金以來(lái)，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債成為中小銀行資本金補(bǔ)充的一條重要渠道。2021年，中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債實(shí)際發(fā)行總額突破4000億元后，2022年出現(xiàn)較大幅回落，今年以來(lái)發(fā)行節(jié)奏再提速。

　　據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至目前，今年年內(nèi)已有15個(gè)省（市、區(qū)）共發(fā)行17只中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債券（上述河南省政府專(zhuān)項(xiàng)債券尚未完成發(fā)行），實(shí)際發(fā)行總額超過(guò)1400億元，為去年全年630億元實(shí)際發(fā)行總額的2倍多。平均發(fā)行利率為2.73%。

　　其中，遼寧省、黑龍江省今年年內(nèi)完成發(fā)行兩期中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債，總計(jì)規(guī)模分別為400億元、190億元。

　　中國(guó)銀行研究院研究員杜陽(yáng)告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，中小銀行是我國(guó)銀行體系的重要組成部分，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是普惠金融領(lǐng)域具有重要作用。中小銀行增加信貸投放服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資本消耗力度加大，同時(shí)資本補(bǔ)充渠道較少，加之近年受凈息差收窄影響，中小銀行盈利能力下滑，內(nèi)源性補(bǔ)充資本的能力受到制約。此外，中小銀行通過(guò)發(fā)行二級(jí)資本債、永續(xù)債等進(jìn)行資本補(bǔ)充面臨門(mén)檻較高、市場(chǎng)認(rèn)可度較低等問(wèn)題。由此，多重因素推動(dòng)地方政府發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債用于中小銀行資本補(bǔ)充提速。

　　中小銀行仍需提升“內(nèi)功”

　　目前，中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債補(bǔ)充資本主要有三種模式：地方政府間接入股向中小銀行注資；地方政府使用債券募集資金認(rèn)購(gòu)中小銀行可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款；以及上述兩種方式混合。其中，地方政府間接入股可補(bǔ)充中小銀行核心一級(jí)資本；認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款可補(bǔ)充其他一級(jí)資本，轉(zhuǎn)股后變?yōu)楹诵囊患?jí)資本。

　　上述河南省財(cái)政廳發(fā)行的中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債采用的主要是間接入股模式。相關(guān)文件顯示，河南省政府發(fā)行地方專(zhuān)項(xiàng)債后，通過(guò)河南投資集團(tuán)這一平臺(tái)間接入股，對(duì)各個(gè)項(xiàng)目銀行定向注資，以補(bǔ)充核心一級(jí)資本。天眼查APP顯示，河南投資集團(tuán)由河南省財(cái)政廳全資控股。

　　“相比于認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款，間接入股可兼顧補(bǔ)充資本和完善公司治理，地方國(guó)資公司作為大股東，可以采取對(duì)中小銀行內(nèi)控制度等進(jìn)行優(yōu)化，從而更好地提升其經(jīng)營(yíng)管理能力。但無(wú)論是哪種模式，都需要重點(diǎn)關(guān)注專(zhuān)項(xiàng)債券資金的市場(chǎng)化退出問(wèn)題。用于中小銀行補(bǔ)充資本金的專(zhuān)項(xiàng)債券資金是需要償還本息的，并非無(wú)償使用和占用。地方政府和相關(guān)銀行都應(yīng)該正視這個(gè)問(wèn)題，發(fā)行時(shí)應(yīng)量力而行，并做好統(tǒng)籌安排�！闭新�(lián)金融首席研究員董希淼告訴記者。

　　河南省財(cái)政廳發(fā)布的相關(guān)文件中提到，債券存續(xù)期間，中小銀行依靠自身經(jīng)營(yíng)，充分運(yùn)用資金，嚴(yán)控成本支出，做大做實(shí)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，提高自身經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，以保障河南投資集團(tuán)有限公司所持股權(quán)分紅、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓股份及不良資產(chǎn)處置收益等實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收入，使專(zhuān)項(xiàng)債資金及時(shí)安全退出。

　　由此可見(jiàn)，通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債輸血之外，增強(qiáng)中小銀行自身經(jīng)營(yíng)能力，修煉好“內(nèi)功”也至關(guān)重要。

　　杜陽(yáng)表示，中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債屬于債務(wù)融資工具，在支持中小銀行發(fā)展方面具有階段性的特點(diǎn)，若銀行不能利用該窗口期實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，則債券到期后銀行將依然存在資本金缺口。同時(shí)，通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債進(jìn)行資本補(bǔ)充的銀行主要以部分財(cái)務(wù)實(shí)力較弱、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的區(qū)域性銀行為主，此類(lèi)銀行能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)性盈利將影響其還債能力。“在這種情況下，最終還要通過(guò)優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，提升中小銀行自身的資本補(bǔ)充能力。同時(shí)可以引入更多投資主體，拓寬中小銀行融資渠道。”杜陽(yáng)說(shuō)。