光大理財(cái)副總經(jīng)理李永鋒：積極應(yīng)對(duì)債市微瀾 為投資者創(chuàng)造長期可持續(xù)價(jià)值回報(bào)

　　趕上“債牛”行情，又逢存款降息，今年上半年的銀行理財(cái)規(guī)模增長喜人，可謂春風(fēng)得意；近期債市出現(xiàn)小幅度調(diào)整，理財(cái)行業(yè)積極應(yīng)對(duì)，總體上信心十足，劃開波涌行穩(wěn)致遠(yuǎn)。光大陽光理財(cái)是人民幣理財(cái)產(chǎn)品的開創(chuàng)者，今年又是理財(cái)行業(yè)的20周年。作為股份制商業(yè)銀行首家成立的銀行理財(cái)公司，光大理財(cái)堅(jiān)持提升投研能力和服務(wù)能力，穿越周期，上半年為理財(cái)投資者創(chuàng)造了約162億元的投資收益，以“真金白銀”增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。

　　對(duì)于銀行理財(cái)行業(yè)的未來，光大理財(cái)副總經(jīng)理李永鋒近日在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，在低收益市場環(huán)境下，投資者對(duì)回撤和波動(dòng)可能更加敏感，理財(cái)產(chǎn)品也積極順應(yīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，在努力追求業(yè)績比較基準(zhǔn)“高達(dá)標(biāo)率”的同時(shí)，堅(jiān)持為理財(cái)投資者創(chuàng)造長期可持續(xù)的價(jià)值回報(bào)。

　　應(yīng)對(duì)債市波動(dòng) 控制回撤幅度

　　半年創(chuàng)造約162億元投資收益，大部分產(chǎn)品凈值表現(xiàn)穩(wěn)健……今年以來的債市浮沉當(dāng)中，光大理財(cái)積極應(yīng)對(duì)，為投資者創(chuàng)造了穩(wěn)健的投資體驗(yàn)。

　　李永鋒介紹，今年以來，資金供給相對(duì)充裕，債券市場收益率整體下行，截至8月21日，10年期國債收益率比年初下行39個(gè)基點(diǎn)至2.17%，3年期AAA信用債收益率比年初下行62個(gè)基點(diǎn)至2.09%，呈現(xiàn)整體收益率下行、信用利差和期限利差壓縮等特征。

　　“在債券牛市的背景下，銀行理財(cái)給客戶創(chuàng)造了較好的投資回報(bào)和投資體驗(yàn)，一些產(chǎn)品還給客戶實(shí)現(xiàn)了超過業(yè)績基準(zhǔn)的小驚喜。”李永鋒介紹，今年1-6月，光大理財(cái)就為投資者創(chuàng)造了約162億元的投資收益。

　　不過，在市場收益率過快下行后，近期債券市場出現(xiàn)小幅度調(diào)整?！耙?yàn)榻衲暾w上是債牛，理財(cái)產(chǎn)品自身給客戶已經(jīng)積累了比較好的凈值，出現(xiàn)一點(diǎn)回撤和波動(dòng)，整體上對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值的影響不大。”李永鋒說，光大理財(cái)產(chǎn)品的整體凈值回撤控制較好，大部分產(chǎn)品凈值表現(xiàn)穩(wěn)健，產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)同業(yè)可比，為投資者創(chuàng)造了穩(wěn)健的投資體驗(yàn)。

　　為應(yīng)對(duì)債市波動(dòng)，光大理財(cái)做了充分準(zhǔn)備。李永鋒介紹，一是綜合運(yùn)用存單、存款、非利率敏感性資產(chǎn)等多類資產(chǎn)進(jìn)行組合，將波動(dòng)性的資產(chǎn)控制在一定比例內(nèi)，加上固定收益資產(chǎn)每天自帶的票息，有效緩解市場影響。二是靈活調(diào)整產(chǎn)品久期，在市場發(fā)生變動(dòng)時(shí)，降低久期做好防守。三是通過利率債和國債期貨等套期保值工具，有效對(duì)沖和熨平市場的波動(dòng)。通過以上組合拳，有效控制產(chǎn)品的回撤幅度，提升產(chǎn)品的客戶體驗(yàn)。

　　順應(yīng)客戶需求 追求“高良品率”

　　今年以來，理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)一步向固收集中現(xiàn)象顯現(xiàn)?！敖?jīng)歷了2022年末債市調(diào)整后，個(gè)人理財(cái)投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)的容忍度進(jìn)一步降低，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，從而更加傾向于配置穩(wěn)健型產(chǎn)品?！崩钣冷h解釋，在低收益的市場環(huán)境下，大多數(shù)客戶的心理預(yù)期收益也在下降，相比于追求產(chǎn)品的高收益率，投資者可能更多關(guān)注的是理財(cái)產(chǎn)品凈值的回撤情況和波動(dòng)率。

　　對(duì)于產(chǎn)品管理人而言，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)也要順應(yīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化?！肮獯罄碡?cái)一方面做優(yōu)絕對(duì)收益投資策略，全力以赴追求理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的‘高達(dá)標(biāo)率’，我們內(nèi)部稱為‘高良品率’，希望為客戶帶來收益‘小確幸’的同時(shí)，還能夠‘時(shí)有驚喜’，滿足投資者穩(wěn)健的財(cái)富管理需求。另一方面，我們會(huì)密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場的變化，進(jìn)一步豐富多樣化的產(chǎn)品供應(yīng)，逐步豐富固收+等多元化投資、多元化策略的理財(cái)產(chǎn)品，滿足理財(cái)投資者多層次的收益風(fēng)險(xiǎn)偏好和配置需求?！崩钣冷h說。

　　展望后市，李永鋒預(yù)計(jì)，債券市場的適度調(diào)整不是“壞事兒”。高票息資產(chǎn)供給短缺或?qū)⒊B(tài)化，機(jī)構(gòu)配置壓力下資產(chǎn)荒現(xiàn)象還將存在。資管機(jī)構(gòu)面臨資產(chǎn)荒焦慮，需要考慮在低收益環(huán)境下的應(yīng)對(duì)之道。

　　對(duì)此，李永鋒表示，光大理財(cái)將從三方面破題：一是持續(xù)提升產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，發(fā)揮理財(cái)多資產(chǎn)、多策略、全天候的優(yōu)勢(shì)，為不同渠道、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客群提供適合的產(chǎn)品?！拔覀儗⒗冒ㄘ泿攀袌龉ぞ?、利率債、信用債、資產(chǎn)支持證券、REITs等在內(nèi)的全譜系金融工具，為投資者提供更加豐富多元、種類齊全的全譜系理財(cái)產(chǎn)品?！?/p>

　　二是堅(jiān)持做強(qiáng)穩(wěn)健投資策略，同時(shí)逐步豐富固收+等多元化投資、多元化策略的理財(cái)產(chǎn)品。有的投資者愿意通過適度承擔(dān)波動(dòng)來提升邊際收益，可以選擇固收+產(chǎn)品，可關(guān)注固收+公募REITs、+可轉(zhuǎn)債、+低波紅利權(quán)益等投資機(jī)會(huì)?！澳壳?，光大理財(cái)在這幾個(gè)方向上都有前瞻性布局，例如陽光金創(chuàng)利穩(wěn)進(jìn)系列是固收+REITs投資策略、陽光金添利增強(qiáng)系列會(huì)有部分可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)策略、部分固收+產(chǎn)品中的權(quán)益投資部分還布局了低波紅利權(quán)益資產(chǎn)。”

　　三是持續(xù)優(yōu)化投資體驗(yàn)，提供全旅程的陪伴服務(wù)。今年上半年，光大理財(cái)聯(lián)動(dòng)光大銀行，推出“理財(cái)夜市·24小時(shí)不打烊”服務(wù)，聯(lián)合渠道推出自動(dòng)贖回現(xiàn)金產(chǎn)品購買其他理財(cái)產(chǎn)品的服務(wù)；利用自有宣傳平臺(tái)，并通過各代銷銀行的財(cái)富號(hào)等多種平臺(tái)，提供最新的市場動(dòng)態(tài)、透明的產(chǎn)品信息、專業(yè)的投資內(nèi)容等服務(wù)。

　　李永鋒介紹，光大理財(cái)將在9月3日上午舉辦“《中國資產(chǎn)管理市場2023-2024》報(bào)告會(huì)暨理財(cái)行業(yè)20周年研討會(huì)”?！吨袊Y產(chǎn)管理市場2023-2024》報(bào)告中提出，資管機(jī)構(gòu)要從標(biāo)準(zhǔn)化主動(dòng)資產(chǎn)投研能力、另類資產(chǎn)投資能力、被動(dòng)指數(shù)投資能力以及資管產(chǎn)品創(chuàng)新能力等四個(gè)方面，增強(qiáng)自身的能力建設(shè)。

　　鍛造核心能力 匹配時(shí)代之變

　　在采訪過程中記者發(fā)現(xiàn)，李永鋒對(duì)銀行理財(cái)行業(yè)的未來充滿信心。他認(rèn)為，理財(cái)獨(dú)具中國特色，在探索中國式財(cái)富管理發(fā)展之路上，理財(cái)行業(yè)扮演著重要的使命和獨(dú)特的角色。

　　李永鋒表示，展望未來，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的趨勢(shì)不會(huì)變，居民財(cái)富的持續(xù)穩(wěn)定增長不會(huì)變，金融資產(chǎn)配置比例的穩(wěn)定上升趨勢(shì)不會(huì)變，銀行理財(cái)資金來源有望維持穩(wěn)健增長。銀行理財(cái)行業(yè)在服務(wù)增加居民財(cái)產(chǎn)性收入、服務(wù)擴(kuò)大內(nèi)需、服務(wù)共同富裕戰(zhàn)略的偉大征程中，使命重大、大有可為。

　　“銀行理財(cái)有很大一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，就是可以通過FOF等模式和各式各樣的優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)同，形成完整的解決方案，通過產(chǎn)品形式實(shí)現(xiàn)多資產(chǎn)、多策略和投資顧問，有效服務(wù)于客戶多樣化的財(cái)富管理需求。”李永鋒補(bǔ)充說。

　　在此背景下，在李永鋒看來，銀行理財(cái)公司更應(yīng)努力鍛造核心能力，以行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展匹配時(shí)代之變。

　　“投研能力是資管機(jī)構(gòu)的核心競爭力?！崩钣冷h表示，銀行理財(cái)投資資產(chǎn)類型廣泛，包括標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、貨幣市場工具、REITs、另類資產(chǎn)、優(yōu)先股以及衍生品等，應(yīng)充分挖掘不同資產(chǎn)、不同策略下的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，建立動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，根據(jù)市場變化和投資目標(biāo)，靈活調(diào)整資產(chǎn)配置。

　　李永鋒認(rèn)為，當(dāng)前，人工智能正深刻改變著資管行業(yè)格局。以深度學(xué)習(xí)為代表的人工智能技術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)管理、交易策略優(yōu)化、市場預(yù)測(cè)、客戶畫像、智能助手、金融防詐等方面有著巨大潛力，應(yīng)以科技賦能提升管理效能。

　　此外，在李永鋒看來，讓投資者了解產(chǎn)品是理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是銀行理財(cái)建立差異化優(yōu)勢(shì)的重要一環(huán)。理財(cái)公司需要努力為投資者提供差異化、清晰化、層次化的產(chǎn)品體系，同時(shí)積極踐行社會(huì)責(zé)任，協(xié)同合作銀行共同做好投資者教育和全投資旅程的有效陪伴。