星辰科技 深耕軍工裝備領(lǐng)域

　　星辰科技沖刺精選層日前被首輪問詢，涉及公司市場空間、產(chǎn)品核心競爭力、研發(fā)能力、募投項(xiàng)目合理性等方面的問題。

　　此次公司擬向不特定合格投資者公開發(fā)行人民幣普通股不超過2100萬股，募集資金將用于軍用隨動控制總成產(chǎn)業(yè)化及伺服電機(jī)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金。

　　市場前景廣闊

　　招股書顯示，星辰科技主要從事隨動控制總成、伺服驅(qū)動器、伺服電機(jī)等裝備自動化及智能化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司具備承擔(dān)武器裝備科研生產(chǎn)的相關(guān)資質(zhì)，擁有伺服及控制領(lǐng)域優(yōu)秀的科研技術(shù)人才，建立了完善的研發(fā)管理體系和軍標(biāo)質(zhì)量管理體系，是國內(nèi)領(lǐng)先的軍用隨動控制總成和軍品級伺服系統(tǒng)提供商。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨動控制總成、雙電機(jī)消隙控制系統(tǒng)及伺服系統(tǒng)廣泛應(yīng)用于軍工裝備領(lǐng)域，而民營企業(yè)是軍用裝備配套的重要生力軍。前瞻研究院預(yù)計(jì)，到2021年我國伺服系統(tǒng)市場規(guī)模有望達(dá)到189億元。

　　受益行業(yè)發(fā)展高景氣度，2017年至2019年（報告期），星辰科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7258.26萬元、8179.97萬元、9507.02萬元；歸母凈利潤分別為1136.45萬元、1778.33萬元、2269.18萬元；毛利率分別為49.46%、52.26%、53.46%。

　　國防和軍隊(duì)體制改革深度推進(jìn)，具有強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力、優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)、良好市場聲譽(yù)的民營企業(yè)將迎來廣闊成長空間。

　　星辰科技指出，隨著自動化、智能化技術(shù)水平的發(fā)展，特別是人工智能的發(fā)展，軍備發(fā)展趨勢呈現(xiàn)三個基本特征，分別是自動化、無人化、智能化。智能化目前在世界范圍都處于初級階段。

　　公司此次擬投入募集資金8800萬元，用于軍用隨動控制總成產(chǎn)業(yè)化及伺服電機(jī)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。公司表示，借助軍用隨動控制總成的產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，跟隨我國相關(guān)裝備的發(fā)展步伐，同時積極開展智能化技術(shù)開發(fā)和進(jìn)步。

　　此外，為滿足未來五到十年的伺服電機(jī)制造能力和質(zhì)量、成本控制需要，公司決定啟動伺服電機(jī)擴(kuò)產(chǎn)能項(xiàng)目，且公司在該領(lǐng)域積累了較深厚的技術(shù)功底。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)問詢

　　在首輪問詢中，星辰科技的主要產(chǎn)品市場空間受到全國股轉(zhuǎn)公司關(guān)注。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求星辰科技分別按照軍品和民品產(chǎn)品的不同終端具體應(yīng)用場景，補(bǔ)充披露報告期內(nèi)各期隨動控制總成、伺服驅(qū)動器、伺服電機(jī)相應(yīng)型號產(chǎn)品的銷售數(shù)量、平均單價，銷售總量中伺服驅(qū)動器、伺服電機(jī)的配套銷售數(shù)量，銷售數(shù)量或單價變動較大的產(chǎn)品，并解釋變動原因及合理性。

　　同時，說明軍品領(lǐng)域?qū)λ欧�產(chǎn)品的需求量情況，以及公司在該領(lǐng)域的市場占有率情況，說明公司軍品收入是否具備成長性，并根據(jù)歷年來公司軍品收入變動情況說明收入是否存在周期性波動情況。披露公司軍品領(lǐng)域面臨同業(yè)公司及潛在進(jìn)入者的競爭情況，公司與競爭者或潛在進(jìn)入者的優(yōu)勢對比情況。

　　此外，星辰科技主要產(chǎn)品的核心競爭力受到關(guān)注。招股書顯示，公司承擔(dān)了多項(xiàng)國家級重大科研項(xiàng)目，研發(fā)出最高達(dá)上萬牛米的直驅(qū)式伺服電機(jī)及驅(qū)動器，為有關(guān)工業(yè)和軍用裝備配套控制執(zhí)行單元，提升了裝備的響應(yīng)速度和執(zhí)行精度。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求星辰科技補(bǔ)充披露并說明伺服驅(qū)動器、伺服電機(jī)及系統(tǒng)總成產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造過程中技術(shù)先進(jìn)性的具體體現(xiàn)，零部件組成、生產(chǎn)環(huán)節(jié)及核心技術(shù)環(huán)節(jié)涉及的具體內(nèi)容，結(jié)合發(fā)行人采購與自主生產(chǎn)情況，說明公司是否掌握核心技術(shù)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)技術(shù)與生產(chǎn)工藝，是否僅是相關(guān)零部件的簡單集成裝配，是否對零部件供應(yīng)商存在依賴；結(jié)合前述情況，以及研發(fā)團(tuán)隊(duì)、投入、設(shè)備和技術(shù)儲備以及產(chǎn)品脈沖頻率、分辨率、響應(yīng)速度和精度等方面與華中數(shù)控、埃斯頓、匯川技術(shù)等國內(nèi)廠商相比的優(yōu)劣勢情況，說明公司主要技術(shù)是否存在被其他技術(shù)替代、淘汰的風(fēng)險。