2019年上半年公募基金業(yè)績揭曉,廣發(fā)基金管理的主動權(quán)益基金交出靚麗的成績單。銀河證券統(tǒng)計顯示,今年上半年,廣發(fā)基金旗下55只主動權(quán)益基金平均回報23.45%,9只基金回報超過40%。從相對排名來看,有10只權(quán)益基金排在同類基金前10名。
和而不同 百花齊放
“和而不同,百花齊放。”這是一位保險機構(gòu)負(fù)責(zé)人對廣發(fā)基金主動權(quán)益表現(xiàn)的評價。廣發(fā)基金旗下三大權(quán)益部門——價值投資部、成長投資部、策略投資部都堅持價值投資,但投資風(fēng)格和持倉偏好各有特色,上半年都取得不錯的成績。
價值投資部 以投資老將傅友興領(lǐng)銜,5位基金經(jīng)理的平均證券從業(yè)年限超過14年,平均管理年限8年。他們強調(diào)安全邊際,傾向于以低估的價格投資競爭壁壘強的優(yōu)質(zhì)企業(yè),重視企業(yè)增長的質(zhì)量、財務(wù)的穩(wěn)健程度、組合的風(fēng)險收益比。
以廣發(fā)內(nèi)需增長為例,基金經(jīng)理王明旭相對偏好盈利穩(wěn)定增長的白馬龍頭股,幾乎不買高估值的小股票;持倉集中于大金融和大消費,階段性配置景氣向上的周期股增加組合的彈性。廣發(fā)內(nèi)需增長上半年實現(xiàn)回報45.06%,同類基金中排名第1。
成長投資部 由劉格菘擔(dān)任部門總經(jīng)理,基金經(jīng)理的平均證券從業(yè)年限超過10年,平均管理年限超過4年。他們選標(biāo)的時最看重企業(yè)的成長性,偏愛在中長期成長趨勢確定的行業(yè)中精選公司治理較好、護城河比較寬、增速較高的成長股作為重倉標(biāo)的。
廣發(fā)創(chuàng)新升級基金經(jīng)理劉格菘堅定看好科技成長股,他在2018年末即配置自主可控、醫(yī)療服務(wù)、新能源等板塊龍頭。該基金上半年回報超過35%,同類基金排名前5%。
廣發(fā)競爭優(yōu)勢基金經(jīng)理苗宇喜歡在相對穩(wěn)定的成長行業(yè)中尋找護城河足夠深、具有永續(xù)經(jīng)營價值的好企業(yè),組合持倉集中在消費和醫(yī)藥領(lǐng)域的龍頭股。廣發(fā)競爭優(yōu)勢、廣發(fā)大盤成長回報分別為47.01%和46.17%,分別在同類基金排名第3和第2。
策略投資部 由李巍擔(dān)任部門負(fù)責(zé)人,基金經(jīng)理的平均證券從業(yè)年限超過10年,平均管理年限超過5年。他們信奉一筆成功的投資是以好價格投資好賽道中的好企業(yè),因而,他們重點關(guān)注行業(yè)生命周期、景氣度以及企業(yè)的商業(yè)模式,會結(jié)合企業(yè)內(nèi)在價值和市場價格進(jìn)行行業(yè)輪動策略。
其中,李巍鐘愛硬核科技,喜歡在計算機、電子、生物醫(yī)藥等新興行業(yè)挖掘牛股。廣發(fā)新興產(chǎn)業(yè)精選上半年回報為34.73%,同類排名前10%。廣發(fā)聚瑞混合基金經(jīng)理費逸偏好至少2-3年業(yè)績歷史證明的中盤成長股,組合持倉以醫(yī)藥、電子、計算機為主,該基金上半年實現(xiàn)回報40.63%,同類排名前8%。具有多年醫(yī)藥研究背景的吳興武將高資產(chǎn)回報率、自由現(xiàn)金流良好、未來空間大賽道長的標(biāo)的作為底倉品種,其管理的廣發(fā)醫(yī)療保健股票型基金上半年實現(xiàn)回報45.53%,同類排名第1。
市場結(jié)構(gòu)分化 三條主線把握行情
A股上半年震蕩上行,滬指收漲19.45%,深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅皆超過20%。展望下半年市場,廣發(fā)基金旗下多位績優(yōu)基金經(jīng)理認(rèn)為,下半年市場結(jié)構(gòu)將分化,少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司將明顯區(qū)別于大部分公司,走出獨立行情。
廣發(fā)內(nèi)需增長基金經(jīng)理王明旭分析,下半年影響市場的主要因素有三個:一是宏觀經(jīng)濟是否能真正見底回升,目前市場預(yù)期企業(yè)盈利在三季末、四季度初將會好轉(zhuǎn);二是全球流動性環(huán)境。6月召開的美聯(lián)儲議息會議向外界傳遞降息信號,如果美聯(lián)儲下半年開始降息,意味著過去持續(xù)幾年的全球流動性緊縮周期將告一段落;第三,中美關(guān)系的談判進(jìn)展。
提及下半年的投資機會,基金經(jīng)理普遍看好三條主線的結(jié)構(gòu)性行情。一是以消費、醫(yī)藥為代表的穩(wěn)定增長行業(yè);二是受政策扶持的新經(jīng)濟機會,如5G、新能源、生物醫(yī)藥等;三是周期性行業(yè)景氣度上行的階段性配置機會,如養(yǎng)殖、光伏、汽車等。
廣發(fā)競爭優(yōu)勢基金經(jīng)理苗宇介紹,消費升級和行業(yè)集中度提升是消費、醫(yī)藥行業(yè)保持長期增長的核心因素。其中,白酒、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司均受益于消費升級。
廣發(fā)創(chuàng)新升級基金經(jīng)理劉格菘認(rèn)為,消費板塊中的部分創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械,將長期受益于中國巨大的人口基數(shù)和老齡化趨勢;科技板塊中的自主可控與安全可控是其看好的兩條主線,前者是以華為為代表的龍頭公司產(chǎn)業(yè)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的需求變化帶動的投資機會,后者是國產(chǎn)電腦、服務(wù)器等快速替代帶來的機會。
廣發(fā)新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理李巍則表示,金融、消費、醫(yī)藥等相對穩(wěn)定的品種適合作為組合的底倉,計算機、電子、新能源等行業(yè)可增加組合彈性。其中,他重點看好生物醫(yī)藥、云計算這兩個細(xì)分領(lǐng)域,它們的共同點是具有較好的長期成長空間、商業(yè)模式比較好、行業(yè)景氣度比較高、增長的確定性比較強、受外部因素的影響比較小。
除了穩(wěn)定增長的白馬龍頭和科技創(chuàng)新主線外,行業(yè)景氣度上行的周期行業(yè),如光伏、養(yǎng)殖等行業(yè)也是基金經(jīng)理看好的階段性配置機會。
