12月19日，北京金證互通資本服務(wù)股份有限公司(838334.OC)發(fā)布公告，披露了其與《中國(guó)證券報(bào)》簽署的關(guān)于自身研發(fā)金融應(yīng)用平臺(tái)的合作協(xié)議，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于投資者關(guān)系管理這一小眾行業(yè)的關(guān)注。根據(jù)公告披露的內(nèi)容，中證報(bào)將“牛牛董辦”系統(tǒng)集成在其開(kāi)發(fā)的“金眼”(暫名)大數(shù)據(jù)平臺(tái)(進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘和分析技術(shù)，監(jiān)測(cè)范圍覆蓋合規(guī)、經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)、輿情四大維度，助上市公司洞察自身健康狀況)中供報(bào)社客戶使用，而金證互通將提供合作產(chǎn)品的技術(shù)服務(wù)、相關(guān)培訓(xùn)、宣傳資料等服務(wù)。
與國(guó)外高度成熟發(fā)達(dá)的境況相比，投資者關(guān)系管理行業(yè)在我國(guó)誕生至今只有十余年，不過(guò)已經(jīng)伴隨A股市場(chǎng)走過(guò)了萌芽、高速增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型調(diào)整三個(gè)階段。1999年5月，科龍電器在北京舉辦A股首次IPO路演推介活動(dòng)，擬上市公司開(kāi)始產(chǎn)生推介自身品牌和投資價(jià)值的訴求，標(biāo)志著投關(guān)行業(yè)的萌芽。2001年前后國(guó)內(nèi)外一批證券市場(chǎng)違規(guī)案件陸續(xù)曝光，加上股權(quán)分置改革過(guò)程中溝通協(xié)調(diào)股東意見(jiàn)的影響，上市公司開(kāi)始重視投資者關(guān)系管理，此時(shí)行業(yè)以IPO財(cái)經(jīng)公關(guān)業(yè)務(wù)為主，進(jìn)入了高速發(fā)展階段。
然而，隨著新股擴(kuò)容和輿論環(huán)境的變化，彼時(shí)媒體普遍對(duì)IPO企業(yè)和上市公司實(shí)施“有償沉默”，最終導(dǎo)致部分媒體遭處罰以及全面整頓，并牽連長(zhǎng)期合作的投關(guān)企業(yè)。這宣告了為企業(yè)上市充當(dāng)“媒體掮客”賺快錢這種經(jīng)營(yíng)模式的末路。在震動(dòng)行業(yè)之余，也促使投關(guān)企業(yè)加快了轉(zhuǎn)型的步伐，角色定位由原來(lái)單純的媒體關(guān)系管理向綜合的投資者關(guān)系管理顧問(wèn)轉(zhuǎn)變。
IPO業(yè)務(wù)規(guī)模仍在，但整合提升已勢(shì)在必行
不過(guò)，根據(jù)新三板掛牌的國(guó)內(nèi)投關(guān)公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，來(lái)自IPO專項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入在各公司營(yíng)收中仍占據(jù)著一定的比例。另外，從證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)最近在公開(kāi)場(chǎng)合的發(fā)言來(lái)看，A股IPO發(fā)行常態(tài)化已經(jīng)上升至“金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的政治高度，中短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本性變化。在這樣的背景下，擬上市公司在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍然是投關(guān)企業(yè)最大的現(xiàn)有及潛在客戶群體。然而隨著IPO數(shù)量的增加，單個(gè)企業(yè)IPO融資的規(guī)模在逐漸下降，同時(shí)隨著審核尺度的趨嚴(yán)，否決次數(shù)逐漸增多，IPO過(guò)會(huì)率從去年的超過(guò)90%逐漸下降至今年10月新發(fā)審委上任后60%出頭的水平，主動(dòng)撤回材料的企業(yè)也達(dá)到了100多家，潛在客群的規(guī)模已出現(xiàn)小幅萎縮。而目前IPO企業(yè)的業(yè)務(wù)需求仍然以協(xié)助溝通媒體、組織協(xié)調(diào)上市儀式和酒會(huì)等大型活動(dòng)為主，各家財(cái)關(guān)企業(yè)所能提供的服務(wù)難以跳出高管培訓(xùn)、輿情監(jiān)測(cè)、稿件撰寫、路演酒會(huì)等事務(wù)性工作的范疇，競(jìng)爭(zhēng)門檻和技術(shù)含量都比較低，事實(shí)上已高度同質(zhì)化，可發(fā)揮的空間十分有限。
另一方面，目前的A股全市場(chǎng)已有近3500家上市公司，新三板的掛牌公司數(shù)量則接近12000家，并且還在持續(xù)增加中。龐大的公眾公司群體以及由此產(chǎn)生的投資者關(guān)系管理和并購(gòu)重組、再融資專項(xiàng)服務(wù)需求，以及新型商業(yè)模式與經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)的不斷涌現(xiàn)，催生了一個(gè)高門檻但發(fā)展空間更為廣闊的市場(chǎng)。服務(wù)好這些客戶，投關(guān)公司需要對(duì)客戶和行業(yè)擁有更深度的理解和認(rèn)知，在公眾公司和投資者之間扮演好溝通“橋梁”的角色，幫助擬上市企業(yè)和已上市企業(yè)增強(qiáng)自我宣傳意識(shí)，并逐步建立一套完善的、有效的對(duì)內(nèi)對(duì)外溝通和傳播機(jī)制，以增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的透明度，增強(qiáng)投資各方的信心。同時(shí)還要幫助企業(yè)建立一套完善的信息披露、新聞發(fā)布和媒體對(duì)應(yīng)、管理層聲譽(yù)和危機(jī)管理機(jī)制，以增強(qiáng)企業(yè)的品牌經(jīng)營(yíng)能力，而這正是國(guó)內(nèi)投資者關(guān)系管理行業(yè)發(fā)展可持續(xù)性的所在。
從上述思路與認(rèn)知出發(fā)，國(guó)內(nèi)的投關(guān)企業(yè)正在回歸其上市公司與資本市場(chǎng)之間“溝通橋梁”的本源，“一站式服務(wù)”成為各大從業(yè)企業(yè)對(duì)外宣傳時(shí)出現(xiàn)的高頻詞匯與概念。以開(kāi)頭提到的金證互通為例，公司目前圍繞“資本服務(wù)鏈整合提供商”的概念和定位展開(kāi)，將經(jīng)營(yíng)范圍由原來(lái)的IPO專項(xiàng)業(yè)務(wù)，擴(kuò)展至上市公司常年投資者關(guān)系管理、并購(gòu)重組和再融資專項(xiàng)服務(wù)、新三板掛牌公司等多個(gè)維度，業(yè)務(wù)鏈條也由原來(lái)IPO專項(xiàng)業(yè)務(wù)中單一的媒體監(jiān)測(cè)、會(huì)務(wù)活動(dòng)延伸至IPO前期可行性咨詢，與上市后期企業(yè)品牌與價(jià)值傳播、企業(yè)董辦系統(tǒng)等領(lǐng)域，總體而言有投關(guān)管理、咨詢、資本、董辦、資產(chǎn)評(píng)估五大模塊。
兩“證”攜手，為行業(yè)探索轉(zhuǎn)型升級(jí)新路
放在行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，金證互通與中證報(bào)簽署合作協(xié)議，可以說(shuō)為上面這些業(yè)務(wù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張?zhí)峁┝丝少Y借鑒的先例。隨著上市公司和新三板公司數(shù)量的持續(xù)增加、監(jiān)管法規(guī)的日益完善，監(jiān)管部門和社會(huì)各界對(duì)公眾公司信息披露要求正在不斷提高。站在媒體的角度，中國(guó)證券報(bào)作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)法定信息披露媒體之一，此次與投關(guān)企業(yè)的合作，體現(xiàn)了媒體順應(yīng)信披媒介電子化、無(wú)紙化發(fā)展趨勢(shì)的考量。
而從金證互通一方來(lái)看，未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在信息披露和管理上，很有可能產(chǎn)生一個(gè)信息和業(yè)務(wù)入口，通向海量的上市公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還有廣闊的業(yè)務(wù)合作空間。將自主研發(fā)的“牛牛董辦”軟件集成至中國(guó)證券報(bào)的大數(shù)據(jù)平臺(tái)之中，并為之提供后續(xù)技術(shù)、培訓(xùn)、宣傳服務(wù)，企業(yè)在協(xié)助上市公司提升信息披露工作質(zhì)量、降低企業(yè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與成本之余，還將有效提升自身服務(wù)技術(shù)含量，并借助董辦軟件深入到上市公司投資者關(guān)系管理的方方面面，擺脫以往服務(wù)范圍和內(nèi)容單一化、形式化的不足。
在投關(guān)企業(yè)協(xié)助上市公司信披標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化方面，香港皓天財(cái)經(jīng)集團(tuán)(01260.HK)的經(jīng)驗(yàn)或有值得參考之處。皓天旗下的阿爾法財(cái)經(jīng)印刷有限公司長(zhǎng)期為客戶提供招股書、年報(bào)、中報(bào)等各類定期報(bào)告、公告和通函的設(shè)計(jì)、翻譯、排版、電子上傳乃至印刷一體化服務(wù)，與眾多投資銀行，律師事務(wù)所和金融機(jī)構(gòu)保持著友好及長(zhǎng)期的合作關(guān)系。財(cái)經(jīng)印刷作為面向來(lái)港上市客戶提供“三位一體”服務(wù)的重要一環(huán)，與路演和財(cái)關(guān)等業(yè)務(wù)相互促進(jìn)，有效地節(jié)約了客戶的溝通成本。
“投關(guān)無(wú)小事”，招股書、年報(bào)、重組報(bào)告、臨時(shí)公告這些法定信息披露文件雖然篇幅較長(zhǎng)、措辭有時(shí)還比較晦澀，但它們直接或間接覆蓋的受眾卻最為廣泛，是企業(yè)形象在資本市場(chǎng)上最重要的體現(xiàn)。近年來(lái)部分上市公司在披露涉及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)信息時(shí)不完整、不準(zhǔn)確，將重大不確定性信息當(dāng)做確定性信息對(duì)外披露，甚至炮制出“1001項(xiàng)議案”這種市場(chǎng)為之側(cè)目的鬧劇，最終遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)重罰。這些反面教材凸顯了做好信息披露工作對(duì)于上市公司投資者關(guān)系管理的重要性，也為國(guó)內(nèi)服務(wù)于A股客戶的投關(guān)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)指明了一個(gè)重要的方向。
鑒于A股諸多亂象的存在，投資者關(guān)系管理已經(jīng)是上市公司必須做好的“功課”，在海外成熟的資本市場(chǎng)，優(yōu)秀的投資者關(guān)系管理顧問(wèn)更是市場(chǎng)的“標(biāo)配”。港股市場(chǎng)歷經(jīng)百年發(fā)展，已經(jīng)躋身全球高度成熟發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)行列。相比之下，A股目前仍處在相對(duì)“草根”的階段，但隨著“滬港通”、“深港通”以及未來(lái)的“滬倫通”等資本市場(chǎng)互聯(lián)互通項(xiàng)目的實(shí)施，A股市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)接軌已成大勢(shì)。監(jiān)管法律法規(guī)體系的不斷完善，令上市公司和擬上市公司面對(duì)的監(jiān)管合規(guī)壓力越來(lái)越大，關(guān)注資本市場(chǎng)的財(cái)經(jīng)自媒體爆發(fā)增長(zhǎng)和擬上市公司對(duì)媒體輿情管理的迫切需求，使得投資者關(guān)系管理實(shí)際上正在成長(zhǎng)為A股市場(chǎng)不可或缺的重要一環(huán)。在這樣的行業(yè)背景下，金證互通此番借董辦軟件與媒體開(kāi)展合作，能否為整個(gè)行業(yè)探索出一條自我提升、轉(zhuǎn)型升級(jí)的新道路出來(lái)，有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
