2018年上半年全球經(jīng)濟(jì)格局動(dòng)蕩加劇，受益于鎳市強(qiáng)勁的供需基礎(chǔ)和經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的下跌周期后，鎳價(jià)在寬幅波動(dòng)中重心不斷抬升。展望下半年，鎳價(jià)或先抑后揚(yáng)，三季度在宏觀偏空、下游處于淡季的背景下，鎳價(jià)有回調(diào)需要，但隨著四季度消費(fèi)旺季到來(lái)，以及全球精煉鎳去庫(kù)存趨勢(shì)持續(xù)，鎳價(jià)表現(xiàn)依舊值得期待。
上半年，國(guó)內(nèi)外精煉鎳去庫(kù)存速度加快。目前全球電解鎳交易所庫(kù)存不足30萬(wàn)噸，滬倫庫(kù)存均已進(jìn)入歷史底部區(qū)間，全球精煉鎳去庫(kù)存趨勢(shì)也是支撐鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)的主要邏輯之一，預(yù)計(jì)下半年去庫(kù)存趨勢(shì)仍將延續(xù)。
根據(jù)Mymetal數(shù)據(jù)，印尼自2017年恢復(fù)出口至今共批準(zhǔn)配額3199.17萬(wàn)噸，其中2017年出口524萬(wàn)噸，截至2018年6月共出口977.6萬(wàn)噸，現(xiàn)余配額1710.4萬(wàn)噸。但這剩余的出口配額中，2年后到期的有6家共965.9萬(wàn)噸配額量，此部分實(shí)際可出口量存疑。配額有效期最晚是在2019年一季度末，僅5家礦山共744.5萬(wàn)噸配額。印尼6月份齋月以及地方首長(zhǎng)選舉假期使得當(dāng)?shù)氐V山復(fù)工延緩至7月初，因此預(yù)計(jì)三季度印尼鎳礦出口將持續(xù)偏低。
菲律賓鎳礦供應(yīng)同樣變數(shù)頗多。菲律賓總統(tǒng)杜特爾特7月2日表示，由于對(duì)環(huán)境的破壞，他將很快停止一切與菲律賓礦產(chǎn)資源開(kāi)采相關(guān)的活動(dòng)。中國(guó)是菲律賓礦石最大的出口國(guó)家，根據(jù)開(kāi)采速度來(lái)算菲律賓鎳礦可采年限或僅能維持6年，因此無(wú)論是該國(guó)實(shí)際供應(yīng)能力還是政策限制措施，菲律賓未來(lái)的鎳礦資源增量十分有限。
受環(huán)保影響，1-5月全國(guó)鎳鐵主產(chǎn)區(qū)同比減產(chǎn)22%。進(jìn)入7月，隨著第一批環(huán)�；仡^看接近尾聲，鎳生鐵企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)三季度產(chǎn)量將有大幅回升。但四季度采暖季環(huán)保嚴(yán)查將再度襲來(lái)，預(yù)計(jì)下半年鎳鐵產(chǎn)量增幅有限。
2018年1-3月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口精煉鎳及合金6.08萬(wàn)噸，增幅40%。雖然2018年上調(diào)非合金鎳的進(jìn)口關(guān)稅由1%至2%，但主要對(duì)俄羅斯鎳和南非鎳影響較大，而我國(guó)從澳大利亞、馬達(dá)加斯加等國(guó)進(jìn)口的鎳產(chǎn)品主要是鎳豆都是零關(guān)稅，因此，關(guān)稅上調(diào)對(duì)來(lái)自上述兩國(guó)的鎳產(chǎn)品不受影響。此外，上半年國(guó)內(nèi)外鎳價(jià)漲幅較大，進(jìn)口窗口間斷性打開(kāi)的情況下，國(guó)外鎳流入較多也是原因之一。但雖較2017年增加，但與2016年相比進(jìn)口量仍呈現(xiàn)大幅減少情況，全球供應(yīng)格局偏緊也得以側(cè)面證明。
此外，鎳價(jià)核心驅(qū)動(dòng)在新能源及三元材料上。硫酸鎳主要被用在新能源電池上，隨著電動(dòng)汽車(chē)在全球汽車(chē)生產(chǎn)份額不斷增加，三元電池每年鎳增加量或?qū)⒊^(guò)50萬(wàn)噸。據(jù)了解，一輛使用三元電池的新能源汽車(chē)對(duì)鎳的使用量高達(dá)60公斤，而據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2020年我國(guó)新能源汽車(chē)的保有量可突破500萬(wàn)輛，按照保守估計(jì)三元電池在新能源汽車(chē)使用占比最少50%，到2020年三元電池的對(duì)于鎳的需求將高達(dá)15萬(wàn)噸。
